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　　自2016年12月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)主席劉士余先后在基金業(yè)協(xié)會(huì)、大商所,、全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議、國(guó)新辦,、上市公司協(xié)會(huì)以及深交所等多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合放出“狠話(huà)”。雖然在一些市場(chǎng)人士眼里,，劉主席的講話(huà)多是“利空”信號(hào),，但在有識(shí)之士看來(lái)，監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管思路,，正由此日益清晰和系統(tǒng)地顯露出來(lái),。

　　筆者認(rèn)為，劉主席的一系列講話(huà)表明,，今后一個(gè)時(shí)期,，證監(jiān)會(huì)將在從嚴(yán)監(jiān)管的大思路下，通過(guò)有針對(duì)性的監(jiān)管舉措和制度建設(shè),，依次消除當(dāng)今A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和亂象,，包括再融資、杠桿舉牌,、高送轉(zhuǎn)等,，全面規(guī)范包括上市公司、證券公司,、基金公司,、律師事務(wù)所、審計(jì)機(jī)構(gòu),、評(píng)估機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的市場(chǎng)主體和中介機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)行為,，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，并且繼續(xù)深化多層次資本市場(chǎng)在國(guó)際化、市場(chǎng)化和法治化道路上的改革,。

　　從一段時(shí)間的監(jiān)管實(shí)踐看,，則體現(xiàn)了劉士余在兩會(huì)前國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出的“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)。

　　“穩(wěn)”是“進(jìn)”的前提,。今年政府工作報(bào)告提出,，對(duì)不良資產(chǎn),、債券違約、影子銀行,、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積風(fēng)險(xiǎn)要高度警惕，要有序化解處置突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),，整頓規(guī)范金融秩序,，筑牢金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”。落實(shí)到資本市場(chǎng)上,，“穩(wěn)”就是要嚴(yán)格監(jiān)管和規(guī)范各類(lèi)市場(chǎng)主體,，尤其要提高上市公司、券商,、基金以及其他中介機(jī)構(gòu)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)水平,。3月17日，證監(jiān)會(huì)對(duì)2017年度專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)進(jìn)行了總體部署,，將在繼續(xù)嚴(yán)厲打擊虛假陳述,、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等傳統(tǒng)違法違規(guī)行為的同時(shí)，全面篩查可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),、影響市場(chǎng)穩(wěn)定,、干擾改革發(fā)展的各類(lèi)違法案件。4月14日,，證監(jiān)會(huì)又宣布組織開(kāi)展律師事務(wù)所從事首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）證券法律業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查工作,。都體現(xiàn)了這一思路。

　　“穩(wěn)”的另一方面,，是要重點(diǎn)打擊市場(chǎng)亂象,。近年來(lái)，上市公司頻繁無(wú)序的再融資,，配合炒作的并購(gòu)重組,、高送轉(zhuǎn)，公募基金通道化,，脫實(shí)向虛的杠桿舉牌,，以及虛假信息披露、操縱市場(chǎng)等亂象頻頻發(fā)生,，嚴(yán)重扭曲了市場(chǎng),，損害了中小投資者利益，挫傷了人們的信心,。對(duì)于這些沉疴痼疾,，從近期的監(jiān)管動(dòng)向看，可謂嚴(yán)字當(dāng)頭,。2月17日,，證監(jiān)會(huì)修訂了再融資相關(guān)規(guī)定，有效遏制了A股市場(chǎng)再融資亂象。4月14日,，針對(duì)炒作次新股和快進(jìn)快出等惡性操縱市場(chǎng)行為,，證監(jiān)會(huì)部署了2017年專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)第二批案件查處。在高送轉(zhuǎn)方面,，監(jiān)管層表態(tài)之后,，也陸續(xù)有多家上市公司對(duì)分配方案進(jìn)行了修改。

　　處置風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),，打擊市場(chǎng)亂象,，凈化市場(chǎng)環(huán)境的目的，則在于“進(jìn)”,，即為資本市場(chǎng)進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ),。今年以來(lái)，在市場(chǎng)基本保持穩(wěn)定的同時(shí),，新股發(fā)行速度顯著提升,，進(jìn)一步發(fā)揮了市場(chǎng)的融資功能。從市場(chǎng)的再融資結(jié)構(gòu)來(lái)看,，可轉(zhuǎn)債等正在興起,，融資結(jié)構(gòu)正在得到優(yōu)化。

　　近一段時(shí)間,，有一些聲音認(rèn)為,，監(jiān)管部門(mén)管得太寬太死，限制了市場(chǎng)的活躍,。筆者認(rèn)為,，對(duì)無(wú)序再融資、高送轉(zhuǎn)等種種A股市場(chǎng)的頑疾,，必須下猛藥,，在市場(chǎng)失靈乃至“生病”的時(shí)候，監(jiān)管部門(mén)理應(yīng)勇于擔(dān)當(dāng),，有所作為,，既放“狠話(huà)”，又動(dòng)真格,。盡管有些監(jiān)管舉措可能導(dǎo)致股指一時(shí)波動(dòng)加劇,，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將營(yíng)造更好的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境,，增強(qiáng)投資者信心,，吸引更多資金進(jìn)場(chǎng)，激發(fā)市場(chǎng)活力,，從而有利于A股市場(chǎng)健康,、可持續(xù)發(fā)展,。