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一季度我國國內生產總值（GDP）同比增長6.9%,，略高于市場預期。從3月主要經濟指標來看,，去年二季度開始的本輪短周期經濟復蘇至少會持續(xù)到今年上半年,。受多方因素影響，下半年增長率可能出現(xiàn)小幅回落,，或可扭轉過去六年GDP增速逐年放緩的趨勢,。
首先，全球經濟復蘇帶來了一系列積極因素,。國際貿易逐步恢復,，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）自2016年2月起再次上行，到目前為止已比最低點位上漲了四倍以上,。這不僅推動貿易對我國GDP的貢獻率增加,，還進一步加速了工業(yè)生產的恢復。摩根大通全球綜合PMI從去年2月起持續(xù)走高,，恰逢國內布置鋼鐵,、煤炭去產能，PPI自2015年12月起一路上行,，直到今年3月出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,。出廠價格改善推動我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同步復蘇,，今年前兩個月增長31.5%，漲幅比2015年12月的最低點擴大了33.8個百分點,。
其次,，投資、出口和消費領域的積極因素也在顯現(xiàn),。
投資方面,，工業(yè)企業(yè)利潤向好，帶動制造業(yè)投資乃至整體投資走高,。2016年8月起,，制造業(yè)投資增速一路上行，今年3月達到5.8%,。由于價格條件的改善對各體量企業(yè)一視同仁,，中小型企業(yè)經營狀況也逐步恢復，民間投資和整體投資出現(xiàn)同步改善的現(xiàn)象,。
出口方面，剔除價格因素,，出口對GDP的貢獻率由負轉正,，一季度貨物和服務貿易凈出口的貢獻達到4.2%，顯著高于去年同期的-11.5%,。
消費方面,，由于工業(yè)乃至整體經濟的恢復帶動三部門收入集體增長，消費對GDP增長貢獻率一季度達到77.2%,，比上年同期加快了2.2個百分點,。新一輪消費升級，還帶動服務消費增速加快,、比重提高,。
根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）預測，未來數(shù)年,，全球經濟大概率持續(xù)復蘇,，這將持續(xù)支持我國經濟增長。從先行指標來看,，無論是PMI,、全社會用電量還是鐵路貨運量，都在持續(xù)上行,，二季度工業(yè)生產有望繼續(xù)走強,。盡管M2、信貸,、社融等指標有所放緩,，但通常來說，貨幣量對經濟的影響會在兩個季度以后顯現(xiàn)；房地產調控政策頻出,，但是3月70個大中城市中僅有八城新建商品住宅價格環(huán)比下降,，三線城市漲幅還在擴大，房地產投資仍在上行,；基建投資雖有放緩跡象,，但是財政支出增速保持在高位，PPP項目落地率還有所加快,。綜合來看,，至少上半年經濟復蘇態(tài)勢不會改變。
考慮到去杠桿,、去庫存的政策時滯,，工業(yè)企業(yè)正從主動補庫存向被動補庫存過渡，加上一季度經濟開門紅可能引發(fā)更加嚴厲的監(jiān)管及調控措施,，下半年經濟增速可能溫和放緩,。但是貿易條件的改善、PPI持續(xù)正增長和新一輪消費升級持續(xù)開展等因素,，將繼續(xù)支撐經濟穩(wěn)健增長,，預計下半年經濟增長亦不會跌破6.5%的年度目標，全年有望運行于6.5%至7%區(qū)間內,。
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