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6月27日,，全國人大常委會表決決定,，批準財政部發(fā)行15500億元特別國債，用于購買約2000億美元外匯,，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金,。[詳情] |
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1.55萬億國債與每個國民利益相關 |
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財經評論員葉檀：匯投公司資本金雖從國債來,，但其最終來源是外匯儲備，即國內經濟增長收益,，與每個國民利益相關,。[詳情] | |
背景資料 |
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我國上次發(fā)行特別國債是在1998年8月18日，發(fā)行了期限30年的2700億元特別國債,，用于撥補國有獨資商業(yè)銀行資本金,，以提高國有獨資商業(yè)銀行的資本充足率。 |
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財政部就發(fā)行特別國債購買外匯相關問題答記者問 |
日前,，財政部有關負責人就發(fā)行特別國債購買外匯有關問題接受了記者采訪,。
問：請您介紹一下實施發(fā)行特別國債購買外匯政策的背景和意義。
答：近年來,，在國際經濟失衡的背景下,，我國國際收支呈現(xiàn)經常項目和資本項目雙順差,，外匯資金大量流入,，出現(xiàn)了流動性偏多問題，帶來了一定的通貨膨脹壓力,。為緩……
問：請談談此次擬發(fā)行的特別國債的基本情況,，對市場會產生什么樣的影響,？
答：這次特別國債的發(fā)行規(guī)模為15500億元。發(fā)行將嚴格按照法律的規(guī)定,，采取市場化發(fā)行的方式,。考慮到貨幣政策操作和緩解市場流動性的需要,，擬發(fā)行的國債為可流通……
問：特別國債與普通國債有什么區(qū)別,？發(fā)行特別國債是否會增加財政赤字？
答：財政部購買外匯發(fā)行的特別國債,，在本質上不同于普通國債,。財政部為購買外匯發(fā)行的國債不是對預算赤字的融資，而是有等值的外匯資產相對應,，而且這部……[詳情] | |
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緩解流動性偏多
為緩解流動性偏多問題,，按照國務院的統(tǒng)一部署，財政部與中國人民銀行,、國家外匯管理局就發(fā)行特別國債購買部分外匯儲備的具體做法進行了認真研究,。在此基礎上，國務院最終確定了財政部發(fā)行特別國債購買部分外匯儲備的議案,。
財政部發(fā)行特別國債購買外匯,，具有非常積極的意義。首先,，可以抑制貨幣流動性,，緩解人民銀行對沖壓力；其次,，可以促進財政政策和貨幣政策的協(xié)調配合,，使宏觀調控更加有效；第三,，可以降低外匯儲備規(guī)模,，提高外匯經營收益；第四,，有利于支持國內企業(yè)“走出去”,，提升國家經濟競爭力。[詳情] |
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不會增加財政赤字 |
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財政部負責人解釋,，財政部為購買外匯發(fā)行的國債不是對預算赤字的融資,，而是有等值的外匯資產相對應，且這部分資產屬于金融資產,，有較強變現(xiàn)能力,。財政部發(fā)行特別國債購買的外匯資金以提高收益為主要目標。[詳情] | |
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屬宏觀經濟中性措施 |
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財政部負責人表示,，這次特別國債發(fā)行本身對宏觀經濟政策來說應該是中性措施,，發(fā)行特別國債購買外匯后,，將增加人民銀行持有的國債，增加對貨幣政策操作的支持,，為人民銀行公開市場操作提供一個有效的工具,。[詳情] | |
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采取市場化方式發(fā)行 |
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財政部負責人介紹說，15500億元人民幣的特別國債,，將嚴格按照法律規(guī)定,，采取市場化發(fā)行的方式，利率根據(jù)市場利率水平確定,。在設計特別國債發(fā)行方案時,，財政部將周密考慮，精心設計,，確保市場平穩(wěn)運行,。[詳情] | |
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金融機構將成主要買家 |
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財政部表示，隨著銀行存貸差增加,，保險與社�,；鹳Y金運用渠道的拓寬，對國債的投資需求正快速增長,。天相投顧首席金融分析師石磊分析,，特別國債的購買對象將主要是銀行、保險公司,、社�,；鸬冉鹑跈C構。[詳情] | | |
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1.55萬億特別國債的特別用意
1．55萬億元特別國債,，這將是新中國成立以來發(fā)行的最大一筆特別國債,。這項重大的宏觀經濟調控措施，引起了社會各界的高度關注,。那么,，特別國債的發(fā)行有什么特別用意？這一措施會給我國經濟帶來多大影響,？
財政部部長金人慶6月27日在十屆全國人大常委會第二十八次會議上表示,，“這（發(fā)行特別國債）有利于抑制貨幣流動性，緩解人民銀行對沖壓力,�,！�[詳情] |
發(fā)行特別國債一舉多得
目前，由于我國外匯儲備已經超過萬億美元,，如何運用這一龐大的外匯資產成為市場關注的焦點,。參照新加坡等國較為成功的模式，成立由國家控股的外匯投資公司確實是一個不錯的選擇,，其積極意義是顯而易見的,，可以避免過于單一的管理模式的制約，進而提高外匯儲備的專業(yè)化管理效率,，提高盈利能力,。1.55萬億特別國債的發(fā)行，為外匯投資公司的成立,，奠定了資金基礎,。[詳情] |
央行將如何打特別國債這張牌
特別國債將成為央行手中調控流動性的工具，那么央行將如何來操作特別國債呢,？
一種觀點認為,，特別國債將部分替代央行票據(jù)在央行公開市場操作中發(fā)揮回籠過剩流動性的作用。
另一種觀點則認為,，財政部向央行發(fā)行特別國債,，正好解決了央行手中現(xiàn)券不足的問題，從而為央行重新啟動停止已久的正回購操作創(chuàng)造了條件,。[詳情] |
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三大疑問 |
疑問一：如何發(fā)債,？
目前特別國債的發(fā)行規(guī)模已經確定，留給市場最大的懸念在于其發(fā)行對象,。
疑問二：會否年內發(fā)完,？
調整前后國債余額限額的差額等于財政部擬發(fā)行的特別國債規(guī)模1.55萬億元。這是否意味著特別國債將在年內發(fā)完,？
疑問三：固息債還是浮息債,？
多位債券研究人士對特別國債期限長達10年以上表示擔憂。魯政委稱,，如果特別國債設計為浮動利息債,，可能市場的接受度會更高一些。
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四個猜測 |
猜測一：市場能否承受,，沖擊有多大,？
猜測二：發(fā)行利率如何決定？
猜測三：特別國債發(fā)行以后,，公開市場操作是否會變化,，如何變化？
猜測四：對其他政策是否有替代作用,？ [詳情] | |
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1.55萬億特別國債沖擊波 |
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對外經貿大學投資系主任郭敏教授認為,，這次的特別國債對于A股市場的影響是間接性的,。因為購買特別國債最多的是銀行和企業(yè)。股票才是機構和散戶投資組合的重點部分,。特別國債更多地會對投資者產生恐慌性的利空心理,，并且持續(xù)時間很長。[詳情] | |
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特別國債發(fā)行方式影響股市身材胖瘦 |
| 6月29日,，全國人大常委會批準了發(fā)行15500億元特別國債購買外匯,。在即將發(fā)行的特別國債背后，人們越來越關注特別國債的發(fā)行方式問題,，在人們眼中,，對央行發(fā)行、在銀行間市場發(fā)行,、對公眾發(fā)行三種方式會導致三種不同的股市身材“胖瘦”問題,。[詳情] | |
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吳曉靈：發(fā)萬億特別國債是回收流動性正常手段 |
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中國人民銀行副行長吳曉靈在6月30日的“首屆銀行家高峰論壇”期間回答記者提問時說，1．55萬億元特別國債發(fā)行只是職能部門回收流動性的正常手段,，市場無需過分擔憂,。[詳情] | |
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易綱：央行將在各方面穩(wěn)定下逐步賣出特別國債 |
| 易綱表示：“關于特別國債的發(fā)行原則，財政部的答記者問已經說明白了,。其發(fā)行對市場的影響是中性的,，不會造成大的沖擊�,！�[詳情] | |
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羅奇：中國股市對特別國債反應過激 |
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摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇6月30日在上海參加“中歐國際工商學院首屆銀行家論壇”時表示,，中國股市可能對財政部將發(fā)行1.55萬億元特別國債的反應過激了。[詳情] | |
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鐘偉：特別國債發(fā)行時機和方式或決定經濟景氣 |
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北師大金融研究中心主任鐘偉：2002年至今的宏觀經濟強勁增長,，可以和1982年至1988年的景氣增長并稱改革開放以來的兩次“黃金增長”,。宏觀調控要達成的目的，是盡量延續(xù)這種景氣,。[詳情] | |
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高盛：發(fā)行特別國債將部分轉移央行對沖成本 |
| 高盛中國區(qū)高級經濟學家梁紅在最近的一份報告中稱,，隨著特別國債的發(fā)行，將有相當一部分央行對沖操作的成本直接轉移到財政部,。[詳情] | |
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專家冀望減輕特別國債沖擊 |
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中國社會科學院世界政治經濟研究所所長余永定：如果在短時間內大量發(fā)行特別國債,，可能會對金融市場造成沖擊。國債利率的明顯上升，將對整個貨幣市場,、進而對資本市場產生重大影響,。[詳情] | |
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