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　　監(jiān)管態(tài)勢(shì)讓信托業(yè)感到寒意濃濃,。數(shù)據(jù)顯示,，一季度，信托產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)量環(huán)比銳減近4成,，收益率則繼續(xù)延續(xù)去年以來(lái)的上漲趨勢(shì),，平均預(yù)期收益率超過(guò)7%。

　　實(shí)際上,，今年以來(lái),，隨著金融去杠桿、去通道,、防風(fēng)險(xiǎn)政策的持續(xù)加壓，信托業(yè)銀信,、政信,、結(jié)構(gòu)化股票投資、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)均受到不同程度影響,。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模可能在今年出現(xiàn)拐點(diǎn),。

　　發(fā)行銳減　收益率持續(xù)飆升

　　受行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管和季節(jié)等因素影響,，信托產(chǎn)品的發(fā)行和成立一季度出現(xiàn)較大回落。同時(shí),，緊張的資金面抬升了產(chǎn)品收益率,。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，一季度信托行業(yè)發(fā)行產(chǎn)品1453只，同比減少24.5%,，環(huán)比減少39.2%,。其中，653只產(chǎn)品披露了信托規(guī)模,，合計(jì)1397.03億元,，平均規(guī)模2.14億元?？傮w來(lái)看,，信托規(guī)模小于1000萬(wàn)元的產(chǎn)品有32只，主要是證券投資類(lèi)產(chǎn)品,；信托規(guī)模大于10億元的有18只,，主要以權(quán)益投資信托為主。

　　在發(fā)行的1453只產(chǎn)品中,，296只信托產(chǎn)品公布了預(yù)期收益率,，其中，最高的為10.2%,，最低的為4.3%,，平均預(yù)期收益率約為7.29%，環(huán)比增加0.2個(gè)百分點(diǎn),，同比增加1.04個(gè)百分點(diǎn),。其中，股權(quán)投資和貸款類(lèi)信托預(yù)期收益率普遍高于其他類(lèi)型產(chǎn)品,，證券投資類(lèi)信托相較其他處于較低水平,。值得注意的是，296只信托產(chǎn)品中,，預(yù)期收益率超過(guò)10%的產(chǎn)品有3只,，均為中糧信托貸款類(lèi)信托產(chǎn)品；預(yù)期收益率低于5%的產(chǎn)品有2支,，均為中航信托產(chǎn)品,。

　　另外，記者發(fā)現(xiàn)2月份投資于各個(gè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品收益率總體上升較快,。其中,，1年到2年期的金融領(lǐng)域信托產(chǎn)品收益率上漲最快，環(huán)比上升1.52個(gè)百分點(diǎn),；3年期以上的基礎(chǔ)設(shè)施信托產(chǎn)品收益率亦上升1.41個(gè)百分點(diǎn)至9.50%,。

　　“去年嚴(yán)監(jiān)管后，信托就面臨一些缺資金的情況,，之前還有人主動(dòng)詢(xún)問(wèn)是否做項(xiàng)目,?！北本┠承磐腥耸肯蛴浾咛寡裕瑹o(wú)論從新發(fā)行產(chǎn)品整體看,，還是從不同資金運(yùn)用方式看,，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率都呈現(xiàn)不斷上揚(yáng)的趨勢(shì)。他判斷,，未來(lái)信托產(chǎn)品收益率很可能繼續(xù)保持這種小幅上升的趨勢(shì),。

　　不過(guò)，普益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)報(bào)告認(rèn)為,，“強(qiáng)監(jiān)管和信托行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的大背景,，無(wú)法支撐信托產(chǎn)品收益率持續(xù)上升。與此同時(shí),，信托產(chǎn)品創(chuàng)新型業(yè)務(wù)的不確定性也較難支撐收益率上升,。事實(shí)上，相較前兩年,，信托業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)增速持續(xù)下滑,，已跌至個(gè)位數(shù)，近期產(chǎn)品收益率上升主要受資金面緊張影響,?！?/p>

　　罰單頻開(kāi)　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受沖擊

　　3月2日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)深圳銀監(jiān)局發(fā)布（深銀監(jiān)罰決字〔2018〕12號(hào)）行政處罰決定,，平安信托有限責(zé)任公司違規(guī)向土地收購(gòu)儲(chǔ)備中心放貸,，嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則。依據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條的規(guī)定,，對(duì)平安信托有限責(zé)任公司罰款人民幣30萬(wàn)元,。

　　這不是平安信托第一次違規(guī)受罰，平安信托也不是今年一季度第一個(gè)受罰的信托公司,。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公開(kāi)的處罰信息顯示,，一季度，包括平安信托,、安信信托,、中原信托、華潤(rùn)深國(guó)投信托等8家信托公司接到11張罰單,。這也是繼去年22張罰單后，信托公司再次“吃單”密集期,。

　　從違規(guī)原因看,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)出的罰單幾乎涵蓋信托產(chǎn)品存續(xù)的全過(guò)程，比如：信托資金投向違規(guī)（固有財(cái)產(chǎn)股權(quán)投資,、資金池項(xiàng)目,、融資平臺(tái)貸款業(yè)務(wù)未直接對(duì)項(xiàng)目等）,、交易結(jié)構(gòu)涉及違規(guī)（政信項(xiàng)目違規(guī)擔(dān)保、杠桿比例超限等）,、內(nèi)控管理不合規(guī)（注冊(cè)資本變更未審批,、違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則等）、信息披露不合規(guī)（向委托人披露信息有遺漏等）,。

　　“幾十萬(wàn)的罰款金額對(duì)信托公司財(cái)務(wù)影響不大,，但卻對(duì)展業(yè)產(chǎn)生了重大的負(fù)面影響。處罰不僅影響信托公司的行業(yè)評(píng)級(jí)和監(jiān)管評(píng)級(jí),，還將限制部分業(yè)務(wù)開(kāi)展,，如銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債承銷(xiāo)資格，擔(dān)任特定目的受托機(jī)構(gòu),、開(kāi)展受托境外理財(cái)業(yè)務(wù),、受托管理社保基金信托資產(chǎn)等,?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T谷曉明表示。在她看來(lái),，目前信托監(jiān)管強(qiáng)度依然不減,，今年信托公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

　　事實(shí)上,，今年信托監(jiān)管多項(xiàng)政策密集落地,，銀信、結(jié)構(gòu)化股票投資,、房地產(chǎn),、政信等信托業(yè)務(wù)均受到影響。1月5日,，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕2號(hào)）,，明確商業(yè)銀行不得接受受托管理的他人資金、銀行的授信資金,、具有特定用途的各類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)基金,、其他債務(wù)性資金和無(wú)法證明來(lái)源的資金等發(fā)放委托貸款。1月11日,，有關(guān)部門(mén)停止了所有集合類(lèi)和基金類(lèi)一對(duì)多投向的信托委托貸款項(xiàng)目的備案工作,。與此同時(shí)，北京和上海等銀監(jiān)部門(mén)已經(jīng)對(duì)信托公司進(jìn)行了窗口指導(dǎo),，要求規(guī)范信托公司證券投資類(lèi)業(yè)務(wù),，暫停設(shè)置有中間級(jí)的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)。

　　在此背景下，不少信托公司也開(kāi)始收緊政信類(lèi)合作項(xiàng)目,，加大存量政信產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)排查力度,。截至今年1月31日，事務(wù)管理類(lèi)的信托資產(chǎn)規(guī)模為15.45萬(wàn)億元,，比年初減少1959億元,，其中銀信通道業(yè)務(wù)較年初減少了1137億元。

　　“按這個(gè)監(jiān)管態(tài)勢(shì),，如果事務(wù)管理類(lèi)全年負(fù)增長(zhǎng),，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)將受到較大拖累。今年可能呈現(xiàn)為規(guī)模增長(zhǎng)緩慢,，業(yè)績(jī)小幅增長(zhǎng),。因?yàn)殡m然量的增速是下降，但是價(jià)格上去了,?！辟Y深信托研究員袁吉偉稱(chēng)。

　　轉(zhuǎn)型升級(jí)　回歸行業(yè)本源

　　實(shí)際上,，今年以來(lái)信托業(yè)的監(jiān)管政策,、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)格局,、業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)狀況等都正在發(fā)生深刻變化,。

　　“現(xiàn)在監(jiān)管定調(diào)防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿,，如果信托還是用傳統(tǒng)方式做通道業(yè)務(wù),、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款業(yè)務(wù)、政府融資平臺(tái),，那是不行的,。”　中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成稱(chēng),，“今年信托業(yè)實(shí)際已經(jīng)進(jìn)入剛性轉(zhuǎn)型期,，信托公司主動(dòng)轉(zhuǎn)要轉(zhuǎn)，被動(dòng)轉(zhuǎn)也要轉(zhuǎn),?！?/p>

　　記者了解到，去年各信托公司在信托業(yè)務(wù)回歸本源的方針指引下,，積極開(kāi)展轉(zhuǎn)型性業(yè)務(wù),，各信托公司推陳出新，推出了多種與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求和本源要求相適應(yīng)的信托業(yè)務(wù),，如投貸聯(lián)動(dòng),、資產(chǎn)證券化,、產(chǎn)業(yè)基金、消費(fèi)信托,、慈善信托、綠色信托等,，主動(dòng)管理能力得到了進(jìn)一步提升,。

　　在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，今年信托業(yè)只有更積極地推進(jìn)信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，嚴(yán)守合規(guī)經(jīng)營(yíng)底線(xiàn)，提升主動(dòng)管理能力,，回歸信托本源,，才能實(shí)現(xiàn)行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展?！皬漠?dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看,，大型信托公司主動(dòng)管理能力優(yōu)勢(shì)凸顯，業(yè)務(wù)布局更加廣泛,，市場(chǎng)品牌更加顯著,，致力于打造綜合化、全周期的金融服務(wù)平臺(tái),，以搶占更多市場(chǎng)份額,。中小型信托公司更有必要提升自己的專(zhuān)業(yè)能力與創(chuàng)新能力，重點(diǎn)聚焦幾個(gè)行業(yè)領(lǐng)域,，深耕細(xì)作,，成為行業(yè)權(quán)威，才有脫穎而出的機(jī)會(huì),?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所報(bào)告指出。

　　而在谷曉明看來(lái),，信托登記系統(tǒng)上線(xiàn)運(yùn)行后,，實(shí)現(xiàn)了全線(xiàn)上信托登記申請(qǐng)和集合資金信托計(jì)劃信息公示制度，對(duì)有效防范化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)起到了積極作用,，“4月8日,，中國(guó)信登已正式啟動(dòng)2017年度信托登記評(píng)價(jià)，制定了信托登記評(píng)價(jià)制度與評(píng)價(jià)表,，將對(duì)信托公司通過(guò)信托登記系統(tǒng)進(jìn)行信托產(chǎn)品登記報(bào)送的完整性,、及時(shí)性、準(zhǔn)確性和配合程度,，以及其他登記相關(guān)工作進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),。目前,，中信登正在督促各信托公司按照監(jiān)管規(guī)定于6月30日前完成全景補(bǔ)報(bào)，加快推進(jìn)電子認(rèn)證系統(tǒng),、數(shù)據(jù)報(bào)文報(bào)送等提高登記便利性工作的進(jìn)程,。”

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