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　　華興源創(chuàng)將于今日率先啟動網(wǎng)上申購,，意味著科創(chuàng)板“打新季”已然開啟,。從定價(jià)到申購，再到新股上市交易，科創(chuàng)板與現(xiàn)有市場都有很大不同,。投資者如何參與,？

　　3只新股率先試水

　　作為首批獲證監(jiān)會同意注冊的科創(chuàng)板擬上市企業(yè)之一,，擁有“688001”代碼的蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司6月26日發(fā)布公告,，本次發(fā)行價(jià)格確定為24.26元/股。網(wǎng)下發(fā)行申購日和網(wǎng)上申購日同為6月27日,，中簽繳款日為7月1日,。

　　華興源創(chuàng)首次公開發(fā)行不超過4010萬股人民幣普通股（A股），占發(fā)行后公司總股本的10%,。此次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售,、網(wǎng)下向符合條件的網(wǎng)下投資者詢價(jià)配售,，以及向網(wǎng)上社會公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。

　　股票代碼分別為688002和688003的睿創(chuàng)微納,、天準(zhǔn)科技此前也分別發(fā)布公告,，將于7月2日啟動申購，中簽繳款日為7月4日,。

　　這也意味著,，作為資本市場重大制度創(chuàng)新，匯聚眾多“硬科技”企業(yè)的科創(chuàng)板已然開啟“打新季”,。

　　參與申購有門檻

　　著眼“增量改革”的科創(chuàng)板,，設(shè)立了投資者適當(dāng)性制度。參與打新,，首先應(yīng)當(dāng)符合基本條件，即必須是持有上海證券交易所股票賬戶卡并開通科創(chuàng)板投資賬戶的境內(nèi)自然人,、法人及其他機(jī)構(gòu),。

　　參與網(wǎng)上申購也有“門檻”?？苿?chuàng)板按照投資者持有滬市市值確定網(wǎng)上可申購額度,，最低為1萬元，每5000元市值可申購一個(gè)申購單位（500股）,。

　　市值計(jì)算方式以投資者為單位,，按其T-2日（T日為網(wǎng)上申購日）前20個(gè)交易日的日均持有市值計(jì)算。以參與華興源創(chuàng)申購為例,，按投資者自6月25日（含）前20個(gè)交易日的日均持有市值計(jì)算,。

　　除了“門檻”，網(wǎng)上打新還有“天花板”,。按照相關(guān)規(guī)則,，華興源創(chuàng)網(wǎng)上申購數(shù)量上限為7500股，頂格申購需要滬市市值7.5萬元,。睿創(chuàng)微納和天準(zhǔn)科技頂格申購所需市值分別為10.5萬元和13.5萬元,。

　　與滬市主板打新相似，科創(chuàng)板新股有專門的申購代碼,。華興源創(chuàng)的申購代碼是787001,，睿創(chuàng)微納和天準(zhǔn)科技的申購代碼分別是787002和787003。

　　打新過程大不同

　　不同于主板低于23倍的發(fā)行市盈率“隱形紅線”,，科創(chuàng)板采用“以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的市場化詢價(jià),、定價(jià)”方式。以華興源創(chuàng)為例,，其最終確定的發(fā)行價(jià)格扣除非經(jīng)常性損益后的對應(yīng)發(fā)行市盈率為41.08倍,，超過了行業(yè)平均市盈率,。

　　此外，科創(chuàng)板的交易機(jī)制設(shè)計(jì)也與主板有很大不同,。

　　——與主板新股上市首日設(shè)44%漲幅限制,、次交易日開始漲跌幅限制為10%不同，科創(chuàng)板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,，其后交易日漲跌幅限制擴(kuò)大至20%,。

　　——科創(chuàng)板股票交易每手為200股，而非主板的100股,。

　　——科創(chuàng)板市價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為5萬股,，限價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為10萬股。

　　——科創(chuàng)板股票連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%,，將被視為“存在異常波動”,。

　　——科創(chuàng)板股票交易引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制，每個(gè)交易日的15：05至15：30為盤后固定價(jià)格交易時(shí)間,。

　　除了詳細(xì)了解各種規(guī)則,，投資者參與科創(chuàng)板打新還需做好“心理建設(shè)”。

　　復(fù)旦大學(xué)泛海國際金融學(xué)院執(zhí)行院長錢軍教授表示,，主板IPO現(xiàn)行的一系列規(guī)則,，導(dǎo)致新股上市首日及此后數(shù)個(gè)交易日通常會出現(xiàn)連續(xù)漲停。而在科創(chuàng)板定價(jià)和交易制度之下,，新股上市可能出現(xiàn)大幅波動甚至“破發(fā)”,，投資者對于打新“穩(wěn)賺”的預(yù)期也需要修正。

　　“此外,，基于科創(chuàng)板的市場化詢價(jià)制度,，不同行業(yè)的定價(jià)分化也將成為必然。對此,，投資者也應(yīng)進(jìn)行理性判斷,。”錢軍說,。

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