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中央經(jīng)濟工作會議確定,，今后3年,，要打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風險,，要服務于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線,，促進形成金融和實體經(jīng)濟,、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán),，做好重點領域風險防范和處置,，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設,。
過去一年,，貨幣政策推動金融機構(gòu)逐步消解存量業(yè)務，約束和控制增量業(yè)務,，監(jiān)管部門專項整治市場亂象,，彌補制度短板，引導金融機構(gòu)回歸本源,，專注主業(yè),，增強服務實體經(jīng)濟能力。放眼未來,，金融風險該怎么防?金融如何更好地服務實體經(jīng)濟?金融監(jiān)管方向如何?
三個良性循環(huán)促進金融回歸本源
江蘇瑞濤機械設備制造有限公司是一家從事建筑機械設備生產(chǎn)銷售的企業(yè),，最近與一家公司簽訂一項委托生產(chǎn)合同，金額高達539萬元,。由于款項是完工后支付,，公司前期不得不自行墊付費用采購原材料。
“聽說銀行正在推銀稅互動產(chǎn)品,，小微企業(yè)可以憑借良好納稅記錄到銀行申請信用貸款,?！惫矩撠熑松虪N濤到靖江農(nóng)商行申請了“稅易貸”，銀行根據(jù)企業(yè)去年實際銷售情況,，計算出其去年納稅金額約為40萬元左右,，查詢到企業(yè)納稅的信用評定結(jié)果為B級，符合“稅易貸”貸款條件,。第二天公司就貸到16萬元,。
過去一年，信貸資金開始回歸主業(yè),，聚焦主業(yè),。傳統(tǒng)的貸款業(yè)務快速增長。據(jù)統(tǒng)計,，2017年前11個月新增貸款12.9萬億元,，已超過2016年全年規(guī)模。銀行業(yè)各項貸款同比增長13.2%,，新增貸款主要投向制造業(yè),、新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和薄弱領域、薄弱環(huán)節(jié),。其中,，制造業(yè)貸款增速已連續(xù)9個月保持正增長，較去年同期上升2.6個百分點,。
然而企業(yè)還有更多的期盼,。商燦濤說，現(xiàn)在銀稅互動解決了小微企業(yè)缺失抵押,、貸款難的問題,，但貸款額還是偏小，不夠企業(yè)發(fā)展所需,，希望以后除稅收外,，銀行還能參考企業(yè)更多的經(jīng)營指標，比如企業(yè)繳納水費,、電費,、社保，以及資金流水,、在手訂單等,。銀行對企業(yè)的了解更全面，我們的授信額度也能提升了,。另外,，如果融資成本能再進一步下降那就更好了。
企業(yè)所盼正是金融機構(gòu)改革所向。中央經(jīng)濟工作會議提出,，要服務于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進形成金融和實體經(jīng)濟,、金融和房地產(chǎn),、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)。
“金融和實體經(jīng)濟的良性循環(huán),，指的是要求金融回歸本源,，增強金融服務實體經(jīng)濟的能力。與房地產(chǎn)的良性循環(huán),，則應是要求重塑金融與房地產(chǎn)之間的關系,，金融不但要配合房地產(chǎn)調(diào)控，防范房地產(chǎn)泡沫引發(fā)金融風險,，同時也要服務于房地產(chǎn)長效機制的建立,，以資金和服務創(chuàng)新支持廉租房建設和租購并舉的住房制度。金融體系內(nèi)部的良性循環(huán),，則是要繼續(xù)減少資金空轉(zhuǎn),，禁止過度期限錯配、嚴禁監(jiān)管套利等,，繼續(xù)深入整治市場亂象,，減少由此產(chǎn)生的跨市場、跨行業(yè),、跨領域的金融風險,，促進脫實向虛的資金進一步回歸本源，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟,?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛說。
降低宏觀杠桿率,，防范重點領域風險
12月13日,，中國船舶工業(yè)集團和建行、中國人壽簽署《中船集團降杠桿暨市場化債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議》,，合力推進市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務,。中船集團與建行簽訂240億元意向性投資額的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，再由三方共同出資設立中船降本增效私募投資基金,，首期規(guī)模75億元,，由建信(北京)投資基金管理有限責任公司、國壽投資控股有限公司共同負責管理運作,。三方運營所獲資金主要用于償還存量債務,，降低企業(yè)杠桿率。
高杠桿是金融脆弱性的總根源。曾剛分析說,，宏觀杠桿率高會帶來潛在的金融風險：一是貨幣信貸增長超過實體經(jīng)濟需要,，容易導致金融脫實向虛和資產(chǎn)泡沫，尤其是房地產(chǎn)市場泡沫;二是部分經(jīng)濟主體的債務負擔過高,，如地方政府過度負債,，不僅存在潛在的償付危機，還扭曲了金融資源的配置,。
2017年,，通過強監(jiān)管治理金融脫實向虛，同時積極推動企業(yè)部門,，尤其是國有企業(yè)降杠桿,，我國宏觀杠桿率呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降的態(tài)勢，債務風險趨于下降,。根據(jù)國家金融與發(fā)展實驗室最新數(shù)據(jù),，截至2017年三季度末，我國總體杠桿率為239%,，較一季度累計微升1.5個百分點,，總體態(tài)勢趨穩(wěn)。而企業(yè)杠桿率則開始下降,，2017年三季度末我國非金融企業(yè)杠桿率為154.8%,，連續(xù)3個季度環(huán)比下降或持平，較一季度末累計下降2.9個百分點,，非金融企業(yè)杠桿率下降趨勢進一步確立,，宏觀高杠桿的風險正在有序消解過程中。
重點領域風險防范和處置,，堅決打擊違法違規(guī)金融活動,。中國銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)發(fā)展研究委員會副主任董希淼分析：“監(jiān)管部門對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)‘強監(jiān)管’將持續(xù)推進,，比如,，銀行體系的同業(yè)業(yè)務和資管業(yè)務，而非持牌金融機構(gòu)從事的違法違規(guī)金融活動將會被清理,，現(xiàn)在風險主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融領域,。下一步，應繼續(xù)抓好互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治活動不放松,，進一步彌補在監(jiān)管協(xié)調(diào)和制度建設等方面的監(jiān)管短板,，從源頭把控、過程嚴管,、事后追責等方面采取更有力措施,，構(gòu)建針對互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融的監(jiān)管閉環(huán),，切實防范和化解突出風險，維護好金融消費者合法權(quán)益,，維護好金融秩序和社會穩(wěn)定,。”
建立強監(jiān)管長效機制
未來金融監(jiān)管將怎么走?曾剛說,，在防控金融風險方面,，基本延續(xù)了今年7月召開的全國金融工作會議提出的幾個方向。2017年,，金融監(jiān)管部門專項整治市場亂象，彌補制度短板,，下一步則是要加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設,，建立防控風險的長效機制，把短期治理亂象的成效通過更完善的制度建設鞏固起來,。防風險,、強監(jiān)管并不是短期內(nèi)抑制資產(chǎn)泡沫，而是會延續(xù)之前的政策,，在長期內(nèi)“將防風險進行到底”,。
“一直以來，政策就是在穩(wěn)增長和防風險目標之間尋求平衡點,。前幾年,，更多強調(diào)穩(wěn)增長。現(xiàn)在把防風險放在更加重要的位置,，意味著明年的貨幣政策,、監(jiān)管政策會保持定力，不會因為經(jīng)濟增速放緩而放松金融強監(jiān)管的趨勢,?！痹鴦傉f。
“貨幣政策保持穩(wěn)健中性,，充分體現(xiàn)了中央高層為經(jīng)濟穩(wěn)增長,、配合去杠桿營造合適貨幣金融環(huán)境的初衷?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平分析,，中央經(jīng)濟工作會議明確提出“管住貨幣供給總閘門”，這意味著明年貨幣政策保持流動性合理穩(wěn)定仍是主要目標,，強調(diào)“中性”意味著不會進一步收緊,，特別是考慮到強監(jiān)管、嚴規(guī)范下金融部門會有收緊的實際效果,，“中性”政策要求更加靈活地運用多重工具平抑市場波動,，化解金融體系中可能存在的潛在流動性風險，以保持宏觀流動性總體適度和利率水平相對穩(wěn)定。
連平說,，預計未來一個時期金融去杠桿進一步深化推進,，金融強監(jiān)管力度不減，一系列類似資管新規(guī)的監(jiān)管新政還將陸續(xù)出臺,。從主要領域來看,，預計銀行表外業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)金融,、“僵尸企業(yè)”處置以及金融控股公司等將被重點監(jiān)管,。
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