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　　日前,，李克強總理會見來華訪問的哈薩克斯坦第一副總理薩金塔耶夫一行。他在會見中說,，中國近期對人民幣匯率中間價報價機制進行完善，這是順應國際金融市場的變化“順勢而為”,，也是寓“調(diào)整”于“改革”之中,。

　　人民幣兌美元匯率出現(xiàn)較大貶幅，近來引發(fā)各方關(guān)注,。8月11日,，中國人民銀行[微博]發(fā)布《關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價報價的聲明》，提出“為增強人民幣兌美元匯率中間價的市場化程度和基準性,，中國人民銀行[微博]決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價”,。這一新的兌美元匯率定價機制調(diào)整，很快就產(chǎn)生了巨大的沖擊波,。從公布之日至13日,，人民幣兌美元匯率一貶再貶，3天里累計貶值近4.7%,。這樣短時間內(nèi)的大貶,，為上個世紀90年代以來的最大。不僅如此,，人民幣兌美元匯率的急貶,，也相應帶來全球連鎖反應，歐美日股市應聲下跌,，全球大宗商品市場出現(xiàn)震蕩,，新興市場國家貨幣更是受到重挫,。

　　有助于增強人民幣匯率的彈性

　　此次人民幣兌美元匯率的大貶，意味著長期以來人民幣單邊升值的趨勢暫告一段落,。對此,，學者站在不同的視角給出了不同的解讀。在筆者看來,，這是人民幣匯率市場化改革的一部分,，有助于進一步增強人民幣匯率的彈性；同時,，對于緩解我國經(jīng)濟下行壓力,，促進實現(xiàn)既定的經(jīng)濟增長目標，也不無裨益,。

　　隨著加入WTO[微博]后,，我國對外開放的步伐越來越大，為了適應市場經(jīng)濟的發(fā)展,，我國于2005年7月啟動了具有重要意義的匯率改革,，廢除之前盯住單一美元的匯率政策，著眼建立以市場供求為基礎(chǔ)的,、參考一籃子貨幣的有管理的浮動匯率制度,。

　　自此，人民幣匯率踏上了市場化進程,。一方面,，人民幣對美元交易價浮動幅度有逐漸擴大之勢，人民幣匯率的彈性在逐漸增強,。2007年5月,，人民幣兌美元匯率日交易價浮動幅度由原來的0.3%擴大至0.5%；2012年4月,，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由0.5%擴大至1%,；2014年3月，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%,。

　　另一方面,，近兩三年來，美國經(jīng)濟相較于其他國家而言表現(xiàn)還算不錯,，導致美元匯率呈上升態(tài)勢,。隨著美元指數(shù)持續(xù)上升造成持有美元愿意上升，人民幣匯率不斷承受下貶的壓力,。如果人民幣匯率還是如以往一樣,，堅守兌美元匯率保持相對穩(wěn)定，并利用央行[微博]進行有意識的政策干預，則很容易造成人民幣匯率與市場供求關(guān)系的脫節(jié),。因此,，在當今美元一枝獨大以及其他貨幣持續(xù)疲軟的情形下，人民幣匯率如果不更加富有彈性,，弱化人民幣緊跟美元的安排,，將承受越來越大的高估壓力,。

　　值得注意的是,，國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])近日發(fā)表聲明指出，明年9月30日前IMF暫不將人民幣納入特提權(quán)貨幣(SDR),。在IMF看來,，人民幣的市場化程度還達不到它的要求。因此,，增加人民幣匯率彈性,，使其更符合市場供求關(guān)系，不僅為人民幣資本賬戶開放和人民幣國際化創(chuàng)造了條件,，也表明我國正穩(wěn)步推進包括匯率在內(nèi)的人民幣的市場化進程,，為在不遠的將來被納入SDR提供了可能。從這個意義上,，無論從人民幣匯率本身還是從更具戰(zhàn)略意義的人民幣國際化而言,，這次匯率“新政”，打破了近些年單邊被動升值的慣性,，是人民幣匯率回歸基本面的重要體現(xiàn),，其市場化的改革方向也受到多方的積極評價，盡管不排除有的人士出于政治目的會以雙重標準看待這個問題,。

　　目的是堅持市場化的改革方向

　　一國的匯率政策對經(jīng)濟增長的影響不可小視,。一般來講，匯率貶值,，能起到促進出口的作用,，而經(jīng)濟增長對出口具有較強的依賴性。雖然我們常講要靠擴大內(nèi)需,、增加消費來拉動經(jīng)濟增長,，但與投資、消費并列為實現(xiàn)經(jīng)濟增長“三駕馬車”之一的出口,，也是需要重視的,。因為，放眼世界,，沒有哪個國家不重視出口對經(jīng)濟增長的拉動作用,。

　　近來，我國面臨較大的經(jīng)濟下行壓力。為此,，中央出臺了一系列刺激經(jīng)濟增長的貨幣政策和財政政策,。在貨幣政策方面，今年以來,，央行已多次密集降息或降準：2月降準0.5個百分點,；3月降息0.25個百分點；4月降準1個百分點,；6月降息0.25個百分點,。但是，這些降息或降準措施沒有遇到經(jīng)濟下行壓力,。就在8月25日,，央行又宣布新的雙降政策：自8月26日下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率，自9月6日起,，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點,。 在財政政策方面，具有減稅效應的“營改增”以及著眼于小微企業(yè)的減稅費政策等,，還沒有收到令人滿意的效果,。

　　匯率政策也屬于宏觀調(diào)控政策的范疇，對它應用得當,，自然可起到提振經(jīng)濟的功效,。很長時間以來，我國一直保持人民幣匯率上升的態(tài)勢,，而同時,，許多國家為了刺激經(jīng)濟增長，都打起了讓本國貨幣貶值的主意,。比如,，在這次新匯改前，人民幣實際有效匯率今年升幅已達3%,，但同期亞洲貨幣指數(shù)降幅已近4%,，其他國家貨幣的貶值，給我國出口帶來很大的壓力,。

　　據(jù)報道,，我國8月采購經(jīng)理人指數(shù)由上月的47.8點降至47.1點，達2009年春季以來的最低值,。這一經(jīng)濟發(fā)展的先行指標繼續(xù)走低,，意味著我國經(jīng)濟疲軟的局面還將延續(xù)下去。盡管今年上半年我國實現(xiàn)了7%的經(jīng)濟增長率,，但經(jīng)濟下行壓力似乎有增無減,。從對外貿(mào)易看，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前7個月,，我國出口微降0.9%,，進口下降14.6%，貿(mào)易順差擴大1倍,；而僅7月而言,，出口下降8.9%，進口下降8.6%,；貿(mào)易順差收窄10%,。前7個月貿(mào)易順差的擴大，不是來自出口的過快增長,，而是由于進口的大幅下滑所致,。出口增速放緩,，說明其他國家的經(jīng)濟也不盡如人意,；進口增速大幅下滑，固然有全球大宗商品價格持續(xù)走低的因素,，但也說明了我國的內(nèi)需不足,。也就是說，這種貿(mào)易順差增大實際上是一種“衰退型順差”,，反映了我國經(jīng)濟正處在內(nèi)需外需都不振的困境中,，因此也很難支持人民幣匯率保持在高位。

　　這次人民幣兌美元匯率定價機制的調(diào)整,，目的是使人民幣匯率更加市場化,，隨后在市場機制的作用下，人民幣匯率出現(xiàn)較大貶幅,，我們不妨可將此視作宏觀調(diào)控政策的一部分,，從而使調(diào)控手段更加豐富。自然,，由于人民幣匯率的貶值,，可望能有效刺激我國出口規(guī)模的擴大，減輕經(jīng)濟下行壓力,，保持住出口作為新常態(tài)下經(jīng)濟增長重要動力的角色,，這對于促進我國經(jīng)濟增長乃至全球經(jīng)濟穩(wěn)定都具有積極的意義。與此同時,，也需看到,，盡管我國經(jīng)濟下行壓力猶存，但經(jīng)濟發(fā)展的總體狀況仍是值得肯定的,，所以人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ),，人民幣是強勢貨幣的趨勢并沒有根本性的改變。