摘自《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊(cè)》,，謝平 鄒傳偉 劉海二
著,，中國人民大學(xué)出版社2014年4月出版。
互聯(lián)網(wǎng)金融（Internet
finance）是我們2012年提出的概念,，這是一個(gè)譜系概念,，涵蓋因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)精神的影響，從傳統(tǒng)銀行,、證券,、保險(xiǎn)、交易所等金融中介和市場(chǎng),，到瓦爾拉斯一般均衡對(duì)應(yīng)的無金融中介或市場(chǎng)情形之間的所有金融交易和組織形式,。
理解互聯(lián)網(wǎng)金融需要充分的想象力。目前,，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯,，相關(guān)創(chuàng)新活動(dòng)層出不窮。各類機(jī)構(gòu)紛紛介入,，除了銀行,、證券、保險(xiǎn),、基金等之外,，電子商務(wù)公司、IT企業(yè),、移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商等也非�,；钴S,，演化出豐富的商業(yè)模式，模糊了金融業(yè)與非金融業(yè)的界限,。
盡管如此,，到本書完稿時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融遠(yuǎn)沒有發(fā)展成形,。我們樂觀地估計(jì),，互聯(lián)網(wǎng)金融還需要20年才能成形，主要基于兩點(diǎn)考慮,。第一,，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度，主要取決于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展速度,，而不是金融自身的發(fā)展速度,。我們預(yù)計(jì)，20年后,，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將在目前的基礎(chǔ)上,，進(jìn)一步大幅降低金融活動(dòng)中的交易成本，并解決信息不對(duì)稱的問題,。第二,，20年后，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)起來的這一代人（基本上都在1980年后出生）將成為社會(huì)主流,，他們的互聯(lián)網(wǎng)使用習(xí)慣將極大地影響金融交易和組織形式,。
互聯(lián)網(wǎng)金融有三個(gè)“理性之錨”。
第一,，互聯(lián)網(wǎng)金融立足于現(xiàn)實(shí)�,，F(xiàn)實(shí)中已經(jīng)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)是我們推演未來的出發(fā)點(diǎn)。
第二,，互聯(lián)網(wǎng)金融符合經(jīng)濟(jì)學(xué),、金融學(xué)的基本理論，就如同現(xiàn)實(shí)物體運(yùn)動(dòng)遵循物理學(xué)基本原理一樣,。我們認(rèn)為,，不管是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融已有形態(tài)的解釋，還是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展的預(yù)測(cè),，目前的經(jīng)濟(jì)學(xué),、金融學(xué)的基本理論都提供了足夠的分析工具。這是本書根本的方法論,。
第三,，互聯(lián)網(wǎng)金融研究的基準(zhǔn)，是瓦爾拉斯一般均衡對(duì)應(yīng)的無金融中介或市場(chǎng)情形，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融的理想情形,。瓦爾拉斯一般均衡是經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基石之一,，說明在一系列理想化的假設(shè)下，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)會(huì)達(dá)到均衡狀態(tài),，此時(shí)所有商品的供給和需求正好相等,，資源配置達(dá)到帕累托最優(yōu)（即不可能在沒有任何人境況變壞的前提下，使某些人的境況變好）,。在瓦爾拉斯一般均衡中,，金融中介和市場(chǎng)都不存在，貨幣也可有可無,。而現(xiàn)實(shí)中之所以存在金融中介和市場(chǎng)，主要是由于信息不對(duì)稱和交易成本等摩擦因素造成的,。但隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,，信息不對(duì)稱問題將大幅減少，交易成本將顯著降低,，互聯(lián)網(wǎng)金融將逐漸逼近與瓦爾拉斯一般均衡相對(duì)應(yīng)的無金融中介和市場(chǎng)情形（見圖1—1）,。這是金融演變的內(nèi)在邏輯。
圖1—1傳統(tǒng)金融中介和市場(chǎng)情形與無金融中介或市場(chǎng)情形的對(duì)比
說明：箭頭表示資金流向,。
直觀的理解是,，有M個(gè)資金供給者和N個(gè)資金需求者，兩邊通過各種金融中介和市場(chǎng)進(jìn)行金額,、期限,、風(fēng)險(xiǎn)收益上的匹配，設(shè)想M和N趨于無窮大,，并且金融中介和市場(chǎng)被互聯(lián)網(wǎng)替代,。
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