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　　近日,，長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城人壽”）連續(xù)增持浙江交科,、中原高速觸及舉牌線,。今年以來,，險(xiǎn)資舉牌熱情升溫，不到半年已舉牌五家上市公司,，數(shù)量相當(dāng)于前兩年的總和,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，保險(xiǎn)公司傾向于配置回報(bào)穩(wěn)定和具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的股票,，相關(guān)領(lǐng)域加大投資布局,，符合其自身定位與資金特性。

潘悅　制圖

　　今年以來險(xiǎn)資舉牌頻繁

　　6月2日晚間,，浙江交科公告稱,，公司股東長(zhǎng)城人壽于6月1日通過集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份252.01萬股，增持比例為0.097%,。本次權(quán)益變動(dòng)前,，長(zhǎng)城人壽持有公司股份1.28億股，占公司總股本的4.9319%,；本次增持后,，長(zhǎng)城人壽持有1.31億股，持股比例達(dá)5.0289%,，觸及舉牌線,。

　　同日，中原高速披露,，公司股東長(zhǎng)城人壽于當(dāng)日通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份802.93萬股，占公司總股本的0.35728%,。此次增持后,，長(zhǎng)城人壽共持有公司股份1.12億股，占公司總股本的5.00001%,，同樣觸及舉牌線,。

　　相關(guān)公告顯示，兩次買入的資金來源均為長(zhǎng)城人壽自有資金,，舉牌股票將納入其權(quán)益類資金管理,，增持行為是基于保險(xiǎn)公司自身配置需求以及上市公司配置價(jià)值考慮的長(zhǎng)期投資，不排除未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持的可能性,。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看,，浙江交科與中原高速6月2日晚間發(fā)布公告后，6月5日早盤股價(jià)均出現(xiàn)不同幅度的高開,，當(dāng)天分別收漲3.41%與1.10%,。

　　進(jìn)入2023年,，保險(xiǎn)公司出手舉牌上市公司頻率有所上升，除上述兩次舉牌外,，險(xiǎn)資此前還曾三度舉牌上市公司,。而2021年和2022年合計(jì)僅有五次險(xiǎn)資舉牌，其中有兩次為被動(dòng)舉牌,。

　　3月3日,，中國(guó)太保公告顯示，中國(guó)太保及控股子公司增持光大環(huán)境H股股票,，觸發(fā)舉牌,，舉牌后中國(guó)太保及控股子公司共持有光大環(huán)境H股股票由此前的1238.4萬股變?yōu)?.07億股，占其總股本比例由此前的0.2%變?yōu)?%,；2月10日,，陽(yáng)光人壽獲配首程控股H股股票2.53億股，占其總股本的3.36%,，權(quán)益變動(dòng)后陽(yáng)光人壽及關(guān)聯(lián)方合計(jì)持有首程控股H股股票4.56億股,，占其總股本比例為6.05%；1月13日,，中國(guó)人壽公告,，已通過定向增持舉牌萬達(dá)信息，增持完成后中國(guó)人壽及一致行動(dòng)人持有萬達(dá)信息的股份由18.17%上升至20.32%,。

　　國(guó)家戰(zhàn)略方向績(jī)優(yōu)公司受關(guān)注

　　公開資料顯示,，浙江交科專注發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)主業(yè)，主要包括道路,、橋梁,、隧道、軌道交通,、港口碼頭,、地下工程等交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資、設(shè)計(jì),、施工,、養(yǎng)護(hù)及工程項(xiàng)目咨詢與管理業(yè)務(wù)；中原高速主營(yíng)業(yè)務(wù)為經(jīng)營(yíng)性收費(fèi)公路的投資,、建設(shè),、運(yùn)營(yíng)管理等。

　　“舉牌其實(shí)也是一個(gè)信號(hào),，與權(quán)益市場(chǎng)開始回暖和新基建回升有關(guān),。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副院長(zhǎng)謝遠(yuǎn)濤指出,，很多保險(xiǎn)產(chǎn)品的久期超過15年,，而基建投資周期也很長(zhǎng),，與國(guó)家發(fā)展趨勢(shì)相匹配的大的基建項(xiàng)目非常適合險(xiǎn)資。

　　從行業(yè)來看,，與2017年以前險(xiǎn)資青睞房地產(chǎn)有所不同,，今年險(xiǎn)資舉牌的行業(yè)多集中在與國(guó)家戰(zhàn)略相關(guān)的領(lǐng)域。對(duì)此,，東興證券非銀金融組首席分析師劉嘉瑋認(rèn)為,，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行令行業(yè)標(biāo)的資本利得獲取難度提升，而基建行業(yè)直接受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策紅利的持續(xù)釋放,，投資潛在回報(bào)更高,。

　　在2022年業(yè)績(jī)說明會(huì)上，多家上市險(xiǎn)企也表示將加大對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的配置比例,，更青睞國(guó)家戰(zhàn)略方向的績(jī)優(yōu)股,。

　　中國(guó)平安首席投資官鄧斌稱，看好今年股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),，對(duì)今年投資業(yè)績(jī)有較強(qiáng)的信心,。配置方面則主要沿著國(guó)家戰(zhàn)略方向，看好消費(fèi),、數(shù)字經(jīng)濟(jì),、碳中和、電子等領(lǐng)域,。

　　太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)則表示：“今年在增配高股息,、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的行業(yè)龍頭組合的同時(shí)，布局符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方向的成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)公司,，包括消費(fèi)服務(wù),、醫(yī)療健康、綠色經(jīng)濟(jì),、數(shù)字經(jīng)濟(jì),、專精特新、能源安全和產(chǎn)業(yè)鏈安全等方向,。”

　　“由于險(xiǎn)資的長(zhǎng)期投資屬性,，保險(xiǎn)公司更傾向于配置回報(bào)穩(wěn)定和具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的股票,。”普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展模式,，險(xiǎn)企在綠色環(huán)保、科技創(chuàng)新,、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新基建等領(lǐng)域加大投資布局,，也符合其自身定位與資金特性,。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下或有更多舉牌

　　值得注意的是，隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（以下簡(jiǎn)稱“新金融工具準(zhǔn)則”）和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25號(hào)——保險(xiǎn)合同》（以下簡(jiǎn)稱“新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則”）兩個(gè)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施,，做好資產(chǎn)波動(dòng)性和收益性平衡,，成為險(xiǎn)企面臨的挑戰(zhàn)。其中,，新金融工具準(zhǔn)則的金融資產(chǎn)分類,，變?yōu)橐詳傆喑杀居?jì)量的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn),、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn),；新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則下，按照利潤(rùn)來源,，區(qū)分承保業(yè)績(jī)和投資回報(bào)業(yè)績(jī)分別列示,。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從資產(chǎn)負(fù)債來看,，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來的影響逐漸浮現(xiàn),，疊加二級(jí)市場(chǎng)估值處于較低水平，今年或有更多險(xiǎn)資舉牌,?！耙环矫妫衲曩Y本市場(chǎng)估值逐漸回暖,，險(xiǎn)資在上半年把握估值低點(diǎn)的機(jī)會(huì)來配置權(quán)益資產(chǎn),，而且市場(chǎng)利率處于下行周期，預(yù)期權(quán)益投資更能穿越周期,，或者匹配負(fù)債成本的投資回報(bào),，因此加大權(quán)益資產(chǎn)配置或?qū)⑹墙衲觌U(xiǎn)企的共識(shí)。另一方面,，從今年開始,，上市險(xiǎn)企執(zhí)行新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，資產(chǎn)端的新金融工具準(zhǔn)則對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股票投資要求按照公允價(jià)值計(jì)量,，而險(xiǎn)企通過舉牌來實(shí)現(xiàn)權(quán)益法核算,，可以減少當(dāng)期損益的波動(dòng)性，這一因素也會(huì)產(chǎn)生險(xiǎn)企更多的舉牌行為,?！敝荑硎尽?/p>

　　劉嘉瑋也認(rèn)為,，經(jīng)過從2021年下半年以來的持續(xù)調(diào)整,，二級(jí)市場(chǎng)整體估值已回落至較低水平，其中部分行業(yè)的部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的被嚴(yán)重低估，給險(xiǎn)資舉牌提供了更多選擇,。同時(shí),，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施和長(zhǎng)期資產(chǎn)荒的情況下，險(xiǎn)資投資高股息權(quán)益標(biāo)的需求提升,，亦增加了舉牌的必然性,。