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國(guó)企去杠桿關(guān)鍵是加快體制改革
2017-08-24 作者: 譚浩俊(中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)理事、財(cái)經(jīng)評(píng)論員) 來(lái)源: 國(guó)際金融報(bào)

  “國(guó)企去杠桿最有效的辦法,,就是加快改革步伐,、加大改革力度,從體制機(jī)制上給國(guó)企下藥,、為國(guó)企做手術(shù),?!?

  根據(jù)財(cái)政部日前發(fā)布的全國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù),截至今年6月末,,國(guó)有企業(yè)負(fù)債率為65.6%,。高負(fù)債率令國(guó)企降杠桿迫在眉睫。

  造成國(guó)企負(fù)債率高的原因,,雖然是多方面的,,如經(jīng)濟(jì)增速下行、市場(chǎng)需求不足等,,但是,,從總體上講,還是體制所致,,是現(xiàn)行體制下國(guó)企在經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張過(guò)程中不計(jì)成本,、不看效益、不注重提升核心競(jìng)爭(zhēng)力所致,。尤其是前些年,,央企為了避免在新一輪改革中被重組和整合,都把規(guī)模擴(kuò)張和資產(chǎn)擴(kuò)大當(dāng)作了最主要手段,,瘋狂地通過(guò)負(fù)債進(jìn)行投資布局和收購(gòu)資產(chǎn)。同時(shí),,收購(gòu)了相當(dāng)數(shù)量的地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè),,有的央企也因此背上了沉重負(fù)擔(dān)。

  在金融危機(jī)爆發(fā)后的頭兩年,,為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊和影響,,國(guó)企更是掀起了一場(chǎng)投資熱,金融機(jī)構(gòu)也趁機(jī)向國(guó)企投放了大量資金,。地方政府為了招商引資,,也紛紛把目標(biāo)轉(zhuǎn)向國(guó)企,尤其是央企,。

  由于投資需要尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律,,而不是想怎么投就怎么投,想怎么擴(kuò)張就怎么擴(kuò)張,,尤其是負(fù)債投資和擴(kuò)張,,更需要慎重。而國(guó)企在投資擴(kuò)張過(guò)程中,,是缺乏內(nèi)在約束機(jī)制的,。所以,在資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí),,負(fù)債也在不斷擴(kuò)大,。且因?yàn)槊つ繑U(kuò)張,、無(wú)序擴(kuò)張帶來(lái)的大多是無(wú)效資產(chǎn)、無(wú)效收入,,所以,,負(fù)債的擴(kuò)張速度要大于資產(chǎn)的擴(kuò)張速度。自然,,資產(chǎn)負(fù)債率就不斷提高,。如果再加上市場(chǎng)環(huán)境不佳、供需矛盾突出,,國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的問(wèn)題也就不可避免了,。

  很顯然,國(guó)企過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率,,已經(jīng)引起了決策層的高度重視和關(guān)注,。不久前召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議就明確指出,要把國(guó)企降杠桿作為重中之重,。這也意味著國(guó)企的高負(fù)債率,,已經(jīng)成為一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,也是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)之一,。如果再不采取措施化解國(guó)企負(fù)債率過(guò)高的矛盾,,就有可能影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和社會(huì)的穩(wěn)定。畢竟,,在現(xiàn)行條件下,,國(guó)企仍然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱,承擔(dān)著維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和繁榮的重任,。

  而在國(guó)企去杠桿問(wèn)題上,,如果僅依靠國(guó)企自身,是很難取得突破性進(jìn)展的,。因?yàn)?,現(xiàn)行體制并不支持國(guó)企去杠桿。就算有關(guān)方面有考核,、有約束,,對(duì)國(guó)企來(lái)說(shuō),也沒(méi)有多大影響力和控制力,,資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的問(wèn)題,,仍然很難解決。最有效的辦法,,就是加快改革步伐,、加大改革力度,從體制機(jī)制上給國(guó)企下藥,、為國(guó)企做手術(shù),。

  有專家建議,,依據(jù)國(guó)企目前的債務(wù)情況,可以通過(guò)債轉(zhuǎn)股的方式,,降低企業(yè)的負(fù)債率,。此舉不失為一種好方法。但是,,不管債務(wù)怎么轉(zhuǎn),,如果體制不改、機(jī)制不轉(zhuǎn),,問(wèn)題也沒(méi)有得到根本解決,。轉(zhuǎn)了后不過(guò)幾年,可能負(fù)債率又上來(lái)了,。只有將體制和機(jī)制轉(zhuǎn)了,,讓企業(yè)的約束力增強(qiáng)了,決策,、經(jīng)營(yíng)等不再是個(gè)別人或少數(shù)人說(shuō)了算,,而是董事會(huì)、股東會(huì)等說(shuō)了算,,企業(yè)才有可能從根本上解決不計(jì)代價(jià),、不講成本的問(wèn)題。

  事實(shí)上,,從目前已經(jīng)進(jìn)行改革的國(guó)企情況來(lái)看,,凡是嚴(yán)格按照市場(chǎng)化要求進(jìn)行改革的國(guó)企,大多出現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債率下降,、效益好轉(zhuǎn)、競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)的現(xiàn)象,。尤其是資產(chǎn)負(fù)債率,,在引入其他所有制資本后,得到了比較好的改善,。如中石化銷售公司轉(zhuǎn)讓30%的股權(quán),,就獲得1000多億元資金。同時(shí),,引入其他所有制資本以后,,今后在決策和管理方面,企業(yè)也要受到其他投資者的監(jiān)督,,經(jīng)營(yíng)者不能再我行我素,,而會(huì)充分考慮可行性和效益性。

  眼下,,國(guó)企改革正在積極推進(jìn),。從已經(jīng)啟動(dòng)改革的企業(yè)情況來(lái)看,,難度之大,可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前一輪改革,。從降低負(fù)債率來(lái)看,,只要能夠?qū)崒?shí)在在地把改革工作抓好,國(guó)企降杠桿問(wèn)題,,就不會(huì)是問(wèn)題,。問(wèn)題就在于,國(guó)企改革能否順利推進(jìn),,能推進(jìn)到什么程度,。

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  此外,山西消協(xié)還表示,,山西消協(xié)就“用戶信息安全保護(hù)”“寬帶質(zhì)量”以及“價(jià)格資費(fèi)”等問(wèn)題與三大運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行了調(diào)查及座談,。

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