張志剛：此輪債轉股出現了“名股實債”的變形
2017-06-04
作者：
記者 張莫
來源：
經濟參考網
6月4日信達證券董事長張志剛在2017清華五道口全球金融論壇上發(fā)言時表示，從本輪債轉股的進程來看,，在已經簽約的20多單,、規(guī)模達7000多億的債轉股項目中,，出現了一些“名股實債”式的債轉股的變形，比如,，有些債轉股在轉股時約定了一些未來的回購條款,。他表示，此輪債轉股從宏觀角度是一件好事,，但是也要警惕在微觀層面的一些負面影響,。
張志剛表示，此輪市場化和法治化的債轉股和上一輪債轉股有所區(qū)別,，這輪債轉股應該是價值重構的過程,，商業(yè)機構要選擇有市場前景的企業(yè)，并對現有的資產進行市場化的估值,。他也表示,，此輪債轉股形勢更為嚴峻，如目前已經簽約的20多家債轉股標的企業(yè)的平均負債率在76%左右,。
另外,，他也表示，要對此輪債轉股的微觀層面的一些現象影響予以關注,。比如,，由于債轉股政策的出臺，有些債券發(fā)行人可能會故意違約,，數據顯示,，國企從長期負債到短期流動性負債的違約在近兩年都有所上升。另外,，在上一輪在債轉股過程中,，四大資產管理公司并未真正介入到企業(yè)的經營管理中，在這一輪債轉股過程中,，銀行的債轉股專營公司能夠發(fā)揮股東左右也需要再觀察,。銀行在選擇轉股債權時，是選擇不良貸款還是正常貸款,，也涉及到利益權衡和道德風險,。
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