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　　證監(jiān)會2月10日召開2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議。這是劉士余去年3月任證監(jiān)會主席以來首次在證監(jiān)會年度監(jiān)管工作會議上亮相，其傳遞的監(jiān)管信號尤其引人關(guān)注,。

　　業(yè)內(nèi)人士認為,，2017年A股市場的監(jiān)管將更加嚴格，并將通過IPO發(fā)行常態(tài)化的方式推進市場化改革,，進一步提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,。

　　深改　依法全面從嚴監(jiān)管

　　2016年以來，證監(jiān)會對資本市場的監(jiān)管日益趨向嚴格,，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線已經(jīng)成了監(jiān)管部門的首要任務(wù),。從此次全國證券期貨監(jiān)管工作會議透露的信號來看，2017年資本市場的監(jiān)管嚴格程度還將進一步深化和細化,。

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趙乃育/繪?

　　會議認為,，總體上我國資本市場發(fā)展仍不成熟，市場內(nèi)在的脆弱性和復(fù)雜性不可低估,。2017年,，資本市場運行內(nèi)外環(huán)境將更趨復(fù)雜，必須牢牢把握穩(wěn)中求進工作總基調(diào),，以改革為引領(lǐng),，以穩(wěn)定為底線、以發(fā)展為主旋律,，協(xié)調(diào)推進資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展和監(jiān)管各項工作,。“穩(wěn)”要把握六個方面：一是市場化,、法治化,、國際化的改革方向不偏離，這是最大的穩(wěn),；二是市場證明行之有效的監(jiān)管政策和做法不動搖,、不折騰，務(wù)求實效,；三是資本市場運行要穩(wěn),，這是改革發(fā)展措施的基礎(chǔ)；四是持續(xù)打擊資本市場違法違規(guī)行為,，稽查執(zhí)法力度只能加強,，不能弱化；五是對市場運行中的各種問題和現(xiàn)象反應(yīng)要靈,、判斷要準,、行動要迅速；六是應(yīng)對風(fēng)險的各種預(yù)案要全、責(zé)任要明,、出手要果斷,。“進”要體現(xiàn)在六個方面：一是“四個意識”必須要增強,；二是服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的能力要提升,；三是多層次資本市場體系改革要深化，市場基礎(chǔ)性功能要強化,；四是資本市場生態(tài)環(huán)境要凈化,，敢于亮劍，善于亮劍,；五是證券期貨行業(yè)服務(wù)能力和國際競爭力要有所提升,；六是開放要有新舉措，法制建設(shè)要有新成就,。

　　會議強調(diào),，2017年證券期貨監(jiān)管工作要始終保持依法全面從嚴監(jiān)管，保護投資者合法權(quán)益,，著力提高和改進監(jiān)管能力,，把防控金融風(fēng)險放在更加突出位置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線,，切實推進和服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，加大開放力度，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟和社會發(fā)展能力,。要將防風(fēng)險放在更加突出位置,，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。深化依法全面從嚴監(jiān)管,，維護市場秩序,，繼續(xù)提升監(jiān)管能力,。緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線,，切實提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

　　英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，2017年資本市場監(jiān)管會在全面監(jiān)管,、依法監(jiān)管和從嚴監(jiān)管方面進一步升級。本次監(jiān)管工作會議體現(xiàn)出維護資本市場秩序的決心,，對于市場公平公正做了進一步的強調(diào),，對市場的利益分配機制進行了全面糾正。他同時認為,，這也是對價值投資,，理性投資的弘揚，市場化改革的步伐堅定不移,，炒殼之路開始出現(xiàn)風(fēng)險,，價值投資和理性投資之路開始寬敞,。

　　嚴管　不允許資本大鱷呼風(fēng)喚雨

　　在當天的講話中，劉士余再度提到了“資本大鱷”的問題,，并且對交易所等機構(gòu)提出了新的風(fēng)險防范要求,。劉士余表示，資本市場不允許大鱷呼風(fēng)喚雨,，對散戶扒皮吸血,，要有計劃地把一批資本大鱷逮回來。

　　他還提到,，去年資本市場為服務(wù)實體經(jīng)濟做出新貢獻,，融資額度全球第一，但數(shù)字是成績也是憂慮,，數(shù)字質(zhì)量還不夠,，兩個交易所不能沾沾自喜，要把風(fēng)險放在第一位,。

　　上市公司方面,，劉士余則強調(diào)，要更加重視上市公司的質(zhì)量,，尤其是“要抑制差的上市公司融資能力,，不能讓差的公司在市場上‘吸血’，要讓好的公司能融到資,。與此同時,，再融資、并購等也按照上市公司質(zhì)量來”,。

　　劉士余還點名批評股市“黑嘴”,。他表示，一些券商分析師“語不驚人死不休”,，預(yù)測指數(shù)能到個位,，并稱“黑哨幾年沒打，又出來了,，好政策也被黑哨吹歪了,，全世界也沒見（像我們這樣）個別券商經(jīng)濟學(xué)家這么胡說八道”。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，在未來資本市場的監(jiān)管方向上,，資本大鱷將是重中之重。他認為,，所謂的資本大鱷主要是指來自于參與并購的產(chǎn)業(yè)資本,，險資、私募股權(quán)基金，定向增發(fā)的上市公司,。未來監(jiān)管要點將包括資金來源是否合法合規(guī),，并購交易中估值是否公平，股權(quán)退出包括大股東減持,、增發(fā)股拋售等是否合規(guī),，是否存在脫實向虛的跨界并購、規(guī)避退市為目的的炒殼重組等,。

　　聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東稱,，劉士余的講話針對過去資本市場中出現(xiàn)的問題，如野蠻收購,、市場操縱等,，再一次堅決說“不”，也著重強調(diào)以提高上市公司質(zhì)量為核心,，服務(wù)實體經(jīng)濟為目標,，堅持公開、公平,、公正為原則,，改善資本市場的生態(tài)環(huán)境，從而保護廣大投資者的合法利益,。

　　治本　繼續(xù)推進市場化改革

　　進一步加強全面依法從嚴監(jiān)管是資本市場的監(jiān)管取向,，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革則是其根本目的,。在當天的監(jiān)管工作會議上,，劉士余對IPO、注冊制改革等市場特別關(guān)注的問題做了回應(yīng),。

　　劉士余表示,，股指穩(wěn)定和融資力度不能對立。沒有IPO數(shù)量的提升,，資本市場一些丑惡現(xiàn)象就難以從根本上解決,，IPO數(shù)量上來了，殼資源的價格自然就會下來,，炒殼現(xiàn)象就會得到進一步抑制,。2017年,，資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略的力度要進一步提升,，要用2-3年解決IPO堰塞湖的問題。

　　他還提到,，注冊制和行政核準制并不對立,。注冊制既不要理想化也不要神秘化。注冊制并不是不審，主要目的還是為了把關(guān)上市公司質(zhì)量,。各種準入類產(chǎn)品,，核心是做好上市公司發(fā)行股票的質(zhì)量審查，資本市場運行要穩(wěn)定,。驚濤駭浪的資本市場一定是弱肉強食者在操縱,。資本市場的核心功能是融資，注冊制是監(jiān)管的方向性要求,，不是監(jiān)管目標,。

　　就在當天舉行的證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人鄧舸表示要抓住市場時機,，推動新股發(fā)行常態(tài)化,，擴大直接融資規(guī)模。同時,，規(guī)范上市公司再融資行為,，禁止募集資金用于類金融業(yè)務(wù)，限制募集資金用于償還銀行貸款和補充流動資金,，對上市公司忽悠式融資,、跟風(fēng)式融資嚴格監(jiān)管。當天,，證監(jiān)會按法定程序核準12家企業(yè)的首發(fā)申請,，籌資總額不超過70億元。

　　董登新表示,，未來IPO節(jié)奏將趨向常態(tài)化,。證監(jiān)會在未來不太可能暫停一級市場，發(fā)行節(jié)奏不會和指數(shù)漲跌相掛鉤,，將來的改革不會因為股指的波動而中止,，市場對此必須有清晰認識。

　　曹衛(wèi)東表示,，劉士余的講話重在治本,，那就是要打造一個成熟、健康的資本市場,，要通過新股發(fā)行市場化的方式,，徹底改變過去股票市場的價值扭曲，從而達到資本市場穩(wěn)定繁榮,、服務(wù)于實體經(jīng)濟的目的,，從而實現(xiàn)資本市場既為實體經(jīng)濟服務(wù)，滿足實體經(jīng)濟的融資需求,，也能為投資者服務(wù),，為投資者真正帶來較為穩(wěn)定的投資收益,。

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