少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

　　昨日（6月15日）,，在國務(wù)院新聞辦吹風(fēng)會上，中國社科院學(xué)部委員,、國家金融與發(fā)展試驗室理事長李揚在介紹中國債務(wù)水平等相關(guān)情況時如是表示,。

　　李揚的看法代表了業(yè)內(nèi)主流觀點，摩根大通亞太地區(qū)副主席李晶告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,，國內(nèi)各類債務(wù)正在向著更具可持續(xù)性的方向發(fā)展,。不論是政府債務(wù)還是公司債，發(fā)債主體都在及時利用當(dāng)前投資者的強勁需求而爭取延長存量債務(wù)的期限,。

　　李晶認(rèn)為,，通過這種方式，債務(wù)的可持續(xù)性將獲得一定的改善并且?guī)砹夹匝h(huán),。

　　值得注意的是,，專家普遍認(rèn)為，當(dāng)前中國問題最大的,，是非金融企業(yè)部門債務(wù),。

　　“中國足可應(yīng)付1.5次大危機”

　　根據(jù)李揚團(tuán)隊的測算，2008~2014年,，中國經(jīng)濟整體債務(wù)占GDP的比重,，從170%上升至235.7%，6年上升了65.7個百分點,。剔除金融機構(gòu),，中國實體部門債務(wù)占GDP比重從2008年的157%上升到2014年的217.3%。

　　瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光說,，無論取何種口徑,，中國杠桿率增長過快都不可回避，需保持高度警惕,。

　　在昨日國新辦的吹風(fēng)會上,，李揚介紹說，截至2015年底,，我國債務(wù)總額為168.48萬億元,，全社會杠桿率為249%。

　　“在結(jié)構(gòu)上,，居民部門債務(wù)率在40%左右,，金融部門債務(wù)率約為21%,，政府部門債務(wù)率約為40%，如果考慮到一些融資平臺債務(wù)及或有債務(wù),，通過一個折扣打進(jìn)政府債務(wù)總額里去,，政府部門債務(wù)率會有較大幅度上升,，達(dá)到57%,。”李揚說,。

　　近期,，市場普遍對中國面臨的債務(wù)壓力給予高度關(guān)注。李晶表示,，中國2016年一季度新增貸款6.6萬億元人民幣,，是有記錄以來規(guī)模最大的季度增幅，同比增長逾50%,。這些數(shù)據(jù)無疑使市場對中國經(jīng)濟未來前景產(chǎn)生擔(dān)憂,。

　　“我們要是僅僅看數(shù)字確實觸目驚心，但深入分析它的結(jié)構(gòu),、深入分析它的前世今生,，我們對中國債務(wù)會導(dǎo)致風(fēng)險的擔(dān)心是不必的?！崩顡P說,。

　　在李揚看來，中國的高儲蓄率,、間接融資為主的金融市場等現(xiàn)實情況是中國債務(wù)情況可控的保證,，“由于高儲蓄的狀況，使得我們可以在國內(nèi)依靠自己的力量去平滑地處置,，這與低儲蓄國家是完全不同的,。”

　　李揚還指出,，如果是美國這種結(jié)構(gòu),，償債能力很重要，償債能力超過一個閾值,，就出問題了,。對于中國則是流動性最重要，中國是有源源不斷的資金跟上來,。

　　如果從債務(wù)和資產(chǎn)之間的關(guān)系來看,，李揚說，2014年底中國總的主權(quán)資產(chǎn)是227.3萬億元，主權(quán)負(fù)債124萬億元,，資產(chǎn)凈值103.3萬億元，這是很寬的口徑,，窄口徑主權(quán)資產(chǎn)凈值28.5萬億元,。

　　他分析說，從103.3萬億元銳減到28.5萬億元,，就是把很多非流動資產(chǎn)扣除,，留下來的就是立刻可以拿出來或馬上可以換取現(xiàn)錢來償還債務(wù)的高流動性資產(chǎn)。

　　李揚說,，28.5萬億元這是一個非常大的數(shù)字,，當(dāng)時這個數(shù)字公布后，一些國際上的分析者援引該數(shù)字得出的結(jié)論是“中國足可應(yīng)付1.5次大危機”,。

　　“當(dāng)前,，中國債務(wù)問題并非危機前兆，中國經(jīng)濟增長潛力,，中國處理危機的成功經(jīng)驗都將為避免一次更深層次的債務(wù)危機打下基礎(chǔ),。”沈建光說,。

　　非金融企業(yè)債務(wù)率已達(dá)156%

　　總體風(fēng)險不必?fù)?dān)憂,，但從我國整個債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，不少機構(gòu)和研究者都指出了非金融企業(yè)債務(wù)率過高的問題,。

　　李晶說,，對比發(fā)達(dá)市場美國，債務(wù)負(fù)擔(dān)在中國的特征有很大不同,。首先,，中國中央政府債對GDP的比例較低，僅為17%左右,。而如果將地方政府債計算在內(nèi)的話,，這個比例將上升到60%左右。與世界其他國家對比,，這個債務(wù)水平并不高,。從個人和家庭貸款來看，中國是以購房按揭貸款為主,，這部分債務(wù)相對較為安全,。

　　李晶表示，令人最為擔(dān)憂的,，是已經(jīng)較為龐大的國企和傳統(tǒng)行業(yè)公司債,。如果繼續(xù)快速積累，公司債風(fēng)險將會給經(jīng)濟發(fā)展帶來威脅。

　　對此,，李揚也持相同觀點,。他表示，“在中國,，問題最大的是非金融企業(yè)部門債務(wù),，其債務(wù)率2015年底高達(dá)131%。如果把融資平臺債務(wù)加進(jìn)來（這部分與政府債務(wù)有所重疊）,，非金融企業(yè)部門債務(wù)率高達(dá)156%,。”

　　不僅總量高,，相對安全隱患也較大,。李揚說，債務(wù)對面是資產(chǎn),，所謂不良債務(wù)的問題對面是不良資產(chǎn)的問題,，所以要和不良資產(chǎn)聯(lián)系在一起。不良資產(chǎn)在實體經(jīng)濟中相對應(yīng)的就是過剩產(chǎn)能,、過多的庫存,。

　　以煤炭業(yè)為例，中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，2015年,，大型煤炭企業(yè)虧損面超過90%，行業(yè)利潤總額僅441億元,，是2011年的十分之一,，而負(fù)債總額則同比增長10.4%至3.68萬億元，90家大型煤炭企業(yè)負(fù)債總額高達(dá)3.2萬億元,。

　　中國房地產(chǎn)協(xié)會上周發(fā)布的《2016中國房地產(chǎn)上市公司測評研究報告》顯示,，盡管上市房企的資產(chǎn)規(guī)模在去年大幅增長。但是凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率均值兩項指標(biāo)卻繼續(xù)下滑,，處于從2009年以來的最低點,。

　　更值得注意的是，在利潤下滑的同時,，上市房企的負(fù)債水平仍然較高,，凈負(fù)債率均值為96.09%，比2014年上升7.23個百分點,，再創(chuàng)歷史新高,。

　　李晶說，如果房地產(chǎn)市場價格出現(xiàn)下滑,，或者在改革過程中大批僵尸企業(yè)受到清理,，則有可能會給銀行帶來較大的壞賬壓力。“根據(jù)我們的分析,，在過量貸款供給,、公司債信用狀況、產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)以及影子銀行等多種因素的影響下,，壞賬率有可能進(jìn)一步提高,。”

　　但李晶表示,，即便如此，其仍然認(rèn)為銀行業(yè)未來預(yù)期較為穩(wěn)定,。一方面,，中國銀行業(yè)得益于居民的高儲蓄比例，有較好的資產(chǎn)質(zhì)量,。另一方面,，中國銀行業(yè)較高的資本充足率也是重要因素。