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　　與此前頻頻實(shí)行“拖”字訣不同，近來多家信托公司紛紛提前兌付未到期的產(chǎn)品。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì),，今年來，68家信托公司共發(fā)布提前清算公告205起,，涉及近200只479億元規(guī)模的信托產(chǎn)品,。其中，一度風(fēng)生水起的房地產(chǎn)類和政信類產(chǎn)品成為“撤資”大戶,，共清盤近70只240億元,，占全部提前兌付量的“半壁江山”。

　　“經(jīng)過幾輪降準(zhǔn)降息和發(fā)債門檻的逐步放低，目前能開的口子基本都開了,。除通過政府渠道拿到相應(yīng)的低息置換債外,，商業(yè)銀行貸款也沒有原來那么苛刻，我們可以借助政策性銀行主導(dǎo)的平滑基金融資,，通過發(fā)企業(yè)債,、公司債以及中票短融融資?！庇兄胁康丶壥谐峭度耸?日向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。他坦言，“現(xiàn)在我們愁的不是資金,，而是尋找好的項(xiàng)目和更低的融資成本,。在此之前，我們肯定首先要置換掉去年資金短缺期間拿的利息高達(dá)12%的信托貸款,?！?/p>

　　北京某中型房地產(chǎn)管理人士也透露，“自己所在的公司,，上周正著手拿自有資金提前兌付明年到期的近5億元信托貸款,。”事實(shí)上,，這絕非個(gè)例,。據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來,，截至12月9日零時(shí),，信托產(chǎn)品明確公告“提前清算”、“提前終止”,、“提前兌付”的多達(dá)205起,。從月度情況看，上半年1至6月分別發(fā)生4起,、11起,、19起、18起,、11起和15起,，共計(jì)78起。而下半年這一數(shù)據(jù)猛增至127起,。其中7月高達(dá)37起,，單月環(huán)比增幅超過1倍多；8月至11月也分別達(dá)到31起,、15起、18起和21起，而12月僅一周就出現(xiàn)5只提前兌付的信托產(chǎn)品,。

　　從今年年初山東信托旗下“黃金海岸股權(quán)投資基金集合資金信托計(jì)劃”提前1年多進(jìn)入清算程序,，到天津信托發(fā)行的“正元投資·信達(dá)地產(chǎn)股票收益權(quán)投資及回購集合資金信托計(jì)劃”提前3個(gè)月終止，再到近期中融信托東農(nóng)地產(chǎn)項(xiàng)目于10月20日后十個(gè)工作日內(nèi)提前還款2/3的本金和利息,，房地產(chǎn)信托不斷出現(xiàn)提前兌付,。

　　對此，格上理財(cái)固收研究員樊迪表示,，以11月為例,，次月提前清算終止信托項(xiàng)目的約21只，大部分集中在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類和房地產(chǎn)類項(xiàng)目,，也有一部分是證券投資類信托項(xiàng)目,。如中融信托在11月就提前結(jié)束了3只基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托。她認(rèn)為,，不管哪種類型,，其提前終止原因一般都可分為融資方主動(dòng)終止和被動(dòng)終止。只不過,，被動(dòng)終止一般都比較隱性,。

　　事實(shí)上，自2012年起,，提前終止的信托項(xiàng)目幾乎有一半與房地產(chǎn)直接或間接有關(guān),。不過值得慶幸的是，目前為止,，針對有問題的項(xiàng)目,，融資方會(huì)通過以新還舊、先墊付自有資金再追償,、拍賣抵押物等方式來釋放資金壓力,，提前兌付并沒有讓投資者收益減少。以上述山東信托產(chǎn)品為例,，提前清算的公告中披露,，此產(chǎn)品達(dá)到了預(yù)期年化收益率10%，按信托合同約定返還了信托利益,。

　　在產(chǎn)品類型上,，在近200只479億元規(guī)模的提前兌付產(chǎn)品中，頻頻出現(xiàn)房地產(chǎn)和地方平臺公司主導(dǎo)的基建項(xiàng)目身影,。其中,，房地產(chǎn)類信托達(dá)52只、179.9億元,，地方基建類產(chǎn)品為14只57.8億元,。在此中不乏五礦國際信托發(fā)行的規(guī)模近2億元的陽江碧桂園“鉆石灣”知名項(xiàng)目。

　　對此，用益信托分析師帥國讓認(rèn)為,，房地產(chǎn)信托占比較高在情理之中,，畢竟房地產(chǎn)信托本身規(guī)模占比就比較大。一般來說,，房地產(chǎn)信托周期為兩三年,，而2013年末，房地產(chǎn)信托余額規(guī)模站上萬億高峰,，占資金信托規(guī)模的比例達(dá)到10%,。而中國信托業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年三季度末,，資金信托在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的配置規(guī)模為2.7萬億元,，相比二季度末的2.74萬億元，環(huán)比減少1.46%,。

　　“由于信托屬于私募范疇,，尤其單一化產(chǎn)品，一般不會(huì)對外公告,。今年來,，真正提前清盤的信托產(chǎn)品遠(yuǎn)多于此?！睅泧尡硎?。他直言，“以年中監(jiān)管層清理場外配資為例,，公開數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)時(shí)有近8000億傘形信托產(chǎn)品，如果三分之二的產(chǎn)品被強(qiáng)制清盤,，以平均每單3億的產(chǎn)品規(guī)模為例,，整個(gè)下來也有近2000只被迫提前終止?！?/p>