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　　截至11月16日滬港兩市收盤,，作為A股市場的國際化具有標志性意義的滬港通運行滿一周年,。種種跡象顯示,，盡管滬港通一年來并不如外界預計的火爆,，但其平穩(wěn)運行，經受住了A股市場巨幅波動的考驗,，也為諸如深港通,、滬倫通提供了可復制樣本。A股市場的國際化正在全面邁開步伐,。

新華社發(fā)（過仕寧攝）?

　　數據顯示,，滬港通開通一周年來，滬港通依舊保持了“北熱南冷”的格局,，AH價差也進一步拉大,。

　　2014年11月17日，滬港通正式發(fā)車,。根據安排,，滬股通總額度為3000億元，每日額度為130億元,，港股通總額度為2500億元（人民幣,，下同），每日額度為105億元,。截至2015年11月13日,，滬股通投資額度可用余額為1792.48億元；港股通可用余額為1582億元,。

　　WIND統(tǒng)計數據顯示,，截至11月16日，在開通滿一年的236個交易日內,，滬股通累計成交15388.28億元人民幣,，其中累計買入成交金額8143.36億元人民幣，賣出成交7244.92億元人民幣,；港股通累計成交7421.67億港元,，其中累計買入成交4308.54億港元，賣出成交3113.12億港元,。按照11月16日的1人民幣元對1.21671港元匯率換算，累計成交為2.15萬億元人民幣,。

　　另一方面,，出乎預料的是，在整整一年之后,，AH價差不僅沒有抹平,，反而呈現(xiàn)出擴大的趨勢,。數據顯示，恒生AH溢價指數在滬股通尚未開通前一段時間（2014年1月至11月）基本穩(wěn)定在95左右,。但從2014年11月滬港通開通后,，恒生AH溢價指數開始大幅上升，今年以來,，該指數一直在130點左右徘徊,。截至11月16日，恒生AH溢價指數收于141.74點,，表明A股的估值水平仍然顯著高于港股市場,。

　　無論是滬港通的額度使用還是AH股的價差，均未能達到外界的預期,。港交所行政總裁李小加表示,，滬港通價值可能需要兩三年或者更長的時間才能得到驗證。

　　“滬港通成交量并非我們的關注重點,，尤其是在開通初期,，運營的平穩(wěn)和安全才是我們更為關注的指標。在這兩項指標上,，滬港通給市場交出了一份令人滿意的答卷,，即使是在今年夏天內地和國際股市暴漲暴跌期間，滬港通這座大橋依然結實穩(wěn)固,，成功經受住了風雨的考驗,。”他說,。

　　復制　深港通最快年底公布

　　種種跡象顯示,，滬港通的平穩(wěn)運行，已經為類似的市場開放制度設計提供了可靠的復制樣本,，其中,，首當其沖的就是深港通。

　　今年11月初,，中國人民銀行網站發(fā)布行長周小川的文章稱,，今年還要推出深港通，被市場解讀為深港通即將開閘,，隨即刺激港股大漲,。雖然此后央行澄清上述言論是在5月時發(fā)表，但市場的反應表明投資者對于深港通的發(fā)車預期正在明顯強化,。

　　香港證監(jiān)會前主席梁定邦表示,，深港通有機會今年年底前公布，明年第一季開車,，但預期與滬港通一樣,，北向交易會較南向交易為多,。香港立法會議員張華峰近日亦表示，估計“深港通”開通消息有望在年底公布,，啟動時間在明年第一季度,。他表示，一直有跟深圳有關部門溝通,，深交所對“深港通”態(tài)度積極,，技術方面亦已經準備就緒。

　　今年11月11日,，香港中央結算有限公司發(fā)出的一份公告中提及香港結算將于11月23日起在系統(tǒng)中為深圳證券交易所添加名為“SZMK”的市場代碼,，并為該市場提供單獨的市場及數據報告等一些相關措施。港交所此前表態(tài),，宣布實施深港通后至少還要3個月準備時間,，國外投行據此推測中國方面將于今年年底或明年初宣布深港通計劃。

　　高盛首席中國策略師劉勁津表示,，預計中國將在明年三,、四月份期間開始實施深港通，以便在明年6月MSCI討論是否將A股納入明晟新興市場指數前做好準備,。

　　英大證券研究所所長李大霄對《經濟參考報》記者表示,，與滬港通開通前的上海市場不同，深圳市場更多的是中小板和創(chuàng)業(yè)板,，平均市盈率是50倍,，而香港則是10倍，深港通開通之后,，兩地市場將互相牽引,，投資理念互相交匯，對雙方都有好處,，香港市場將有望改變流動性缺失的局面,，深圳市場將有望改變籌碼缺失的局面，同時也將為A股市場邁向更深層次的國際化打下堅實基礎,。

　　融合　A股國際化全面提速

　　包括深港兩地投資者牽掛的深港通在內,，A股市場的國際化腳步正在全面邁進。

　　11月18日,，上交所,、德交所和中金所合資成立的中歐國際交易所首批現(xiàn)貨產品將在法蘭克福正式掛牌。今年10月29日,，上海證券交易所,、德意志交易所集團、中國金融期貨交易所在北京簽署“中歐國際交易所”三方股東協(xié)議,，上交所,、德交所和中金所將按照40%、40%和20%的比例,，共同投資2億元人民幣合資成立新公司,。中歐所定位于在歐洲打造離岸人民幣資產的交易和定價中心，滿足投資者對人民幣的融資和投資需求,，打造綜合風險管理服務平臺,，也是境內資本市場在境外的重要延伸和補充。

　　與此同時,，今年9月21日,，中英雙方在第七次中英經濟財金對話中宣布，支持上海證券交易所和倫敦證券交易所就互聯(lián)互通問題開展可行性研究,。財政部當天公布的第七次中英經濟財金對話政策成果顯示,，中英雙方同意加強資本市場長期合作，雙方支持上海證券交易所和倫敦證券交易所就互聯(lián)互通問題開展可行性研究,。

　　美國當地時間11月12日下午,，摩根士丹利（MSCI）在其半年一度的審核報告中表示，14家在美上市的中概股首度被納入MSCI明晟新興市場指數以及MSCI明晟中國指數,。這項調整結果將于今年12月1日起生效,，MSCI的相關指數將在11月30日收盤后發(fā)生成分股變動。

　　實際上,，今年上半年,，A股是否納入MSCI指數一直是市場關注的焦點。但6月10日,，MSCI明晟表示,，在一些重要的市場準入問題如額度分配、資本流動限制和股票實際權益擁有權等問題解決之前,，暫時不將A股納入其全球指數體系,，但同時承諾，將把中國A股保留在2016年新興市場指數評估名單中,，在上述問題解決之后很快將A股納入,。

　　對于本次MSCI將中概股納入旗下指數體系，申萬宏源認為,，此次中概股先行,，結合人民幣很有可能于本月納入SDR的背景，為A股進一步國際化帶來更大想象空間的同時,，也為A股最終納入全球基準指數做好了鋪墊工作,。