股市下挫,，陰謀論泛起,。從國家隊接籌碼,、外資做空到大資金利用股指期貨殺配資盤,，事實上，這個市場只有兩個痼疾——融資圈錢不退市,，信息不透明不準確。
從理論上說,，外資做空的可能性不大,。
面對日前對南方基金香港公司、高盛等外資機構做空A股市場的言論,，中金所7月1日對參與股指期貨市場的所有38家QFII,，25家RQFII的期,、現(xiàn)貨交易情況進行了核查。南方基金系RQFII并未在中金所開戶交易,。包括高盛在內的QFII,、RQFII在股指期貨中只能做套保交易，這些機構近期在股指期貨市場的套保交易符合規(guī)則,，沒有所謂的大幅做空行為,。
中金所實行套期保值額度管理制度。根據(jù)2011年1月證監(jiān)會發(fā)布的《合格境外機構投資者參與股指期貨交易指引》,，QFII申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度的,，直接向交易所辦理申請手續(xù)。他們有單獨編碼,，嚴格受控,。合格投資者參與股指期貨交易，應當根據(jù)外管局核準開立的不同資金賬戶分別向中金所申請交易編碼,，交易編碼應當與批準的人民幣特殊賬戶一一對應,。各個交易編碼應當獨立運作。每個合格投資者可以分別委托不超過3家境內期貨公司進行股指期貨交易,。即使QFII大筆進出,，還有資金進入匯出等一系列管制措施。
套保交易方面的細節(jié)改動,，可以增加期指交易量,。如上述文件規(guī)定，在任何交易日日終,，合格投資者持有的股指期貨合約價值不得超過其投資額度,。在任何交易日日內，合格投資者的股指期貨成交金額(不包括平倉)不得超過其投資額度,。因為不包括平倉,，股指期貨可以大筆進出，只要符合日內與日終額度即可,。
為了活躍交易,，4月10日，中金所發(fā)布公告,，修改滬深300期指合約交易細則,，將單賬戶投機交易持倉限額由1200手調整為5000手。為減少審批,、提高效率,，中金所將對股指期貨套期保值額度實行備案管理。從交易數(shù)據(jù)可以看出，交易量大幅增長,。
境外投資者可以通過做空境外交易的中國相關ETF或者股指期貨等衍生品做空A股市場,，但無法通過A股市場做空具體個股或者板塊。當他們做空新加坡上市的新華富時A50指數(shù)時,，如果要打壓藍籌股,，只能通過香港市場間接影響。他們不可能在A股市場融券做空,，因為A股市場的融券數(shù)量幾乎可以忽略不計,。
中國結算公布的數(shù)據(jù)顯示，QFII已連續(xù)41個月開立A股賬戶,。僅5月QFII就新開了12個A股賬戶,。至此，QFII開立的A股賬戶總數(shù)達到了876個,。這個數(shù)據(jù)基本不能說明外資樂觀,，而是說明中國開放。QFII的持倉量才說明問題,，從6月30日東方財富網公布的QFII持倉來看,，有增有減。雖然QFII進出周期變短,，但一直保持謹慎,。
融資盤與期指大幅增長，確實增加了波動,。筆者一直密切關注股指期貨,，期貨中反映中小盤股的IC極其敏感，經常領漲領跌,。7月1日早盤,，IC成為“領頭羊”領漲;午后開盤直接往下重挫，IC變?yōu)椤疤谲姟痹俣鹊�,，漲跌幅度達到1290.6點,。截至6月19日的一個交易周，IF殺跌動能減弱,，IH,、IC空單加碼。加上融資盤恐慌,，兩者疊加,，有可能加劇市場震蕩。
由于希臘危機,，全球股市震蕩,，6月30日,，全球最富裕的400個人當天累積損失700億美元。據(jù)彭博億萬富翁指數(shù),，平均每個富豪虧損1.75億美元。西班牙Zara品牌創(chuàng)始人AmancioOrtega當天損失22億美元,，財富縮水3.2%,，為損失最大的億萬富翁。巴菲特損失了16億美元,，比爾蓋茨損失了14億美元,。因此全球金融不穩(wěn)也是A股震蕩原因之一。
