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如今,，中國的巨額外匯儲(chǔ)備已經(jīng)成了社會(huì)公眾熱議的話題。在國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)前景不明,、美歐債務(wù)危機(jī)逐步加深的背景下，中國的外匯儲(chǔ)備面臨的風(fēng)險(xiǎn)日益增大,。如何正確運(yùn)用外匯儲(chǔ)備,，將過量外儲(chǔ)的負(fù)擔(dān)變成國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，是目前和未來很長一段時(shí)間里宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容之一,。
改革開放之初,，我國發(fā)展所需要的資金嚴(yán)重短缺，需要通過對(duì)外開放,、引進(jìn)外資加以彌補(bǔ),。在出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略牽引下，中國的外匯儲(chǔ)備總量迅速上升,。特別是在2001年加入WTO后,，外匯儲(chǔ)備的規(guī)模開始出現(xiàn)跳躍式增長的態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前我國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)增長到3.2萬億美元,，成為全球外匯儲(chǔ)備第一大國。
雖然理論界對(duì)一國應(yīng)保持多大的外匯儲(chǔ)備規(guī)模最佳并無統(tǒng)一看法,，但3萬多億美元的巨額外儲(chǔ),，對(duì)中國這么一個(gè)發(fā)展中國家而言，顯然屬于超量儲(chǔ)備,。巨額外儲(chǔ)給中國應(yīng)對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)準(zhǔn)備了充足“彈藥”的同時(shí),，也給國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行以及外匯儲(chǔ)備自身的安全帶來了諸多的麻煩。
巨額外儲(chǔ)引發(fā)的最直接的問題就是加重國內(nèi)通貨膨脹的壓力,。從數(shù)據(jù)上看,，1990年實(shí)際M2與GDP的比率為82%，1996年首次達(dá)到100%,，2010年超過180%,。但如果將外匯占款因素?cái)?shù)據(jù)剔除的話，1990年M2與GDP的比率只有79%,，2010年該比率也只有134%,。換句話說，正是因?yàn)榇嬖诰揞~的外貿(mào)順差及其形成的大量外匯儲(chǔ)備,，使得外匯占款的額度大大增加,，也使得實(shí)際M2/GDP要比剔除外匯占款的M2/GDP數(shù)據(jù)高出50余個(gè)百分點(diǎn)。
此外,，由于國際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和美元的不斷貶值,，巨額外儲(chǔ)面臨縮水的風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷。有學(xué)者分析指出,，如果綜合考慮匯率損失,，那么2003年以來中國的外匯儲(chǔ)備損失可能高達(dá)2711億美元,。
那么，如何正確地運(yùn)用外匯儲(chǔ)備,，就成為管理當(dāng)局的頭等大事,。從目前來看，外匯儲(chǔ)備的用途主要在購買國外主權(quán)債務(wù)方面,，比如目前我國持有的美國國債就有1.2萬億美元,，約占全部外匯儲(chǔ)備的37.5%。此外,，鑒于歐債危機(jī)加深,，中國未來可能適當(dāng)增持歐債的可能性也較大。除了對(duì)國外主權(quán)債務(wù)的投資外,，外匯儲(chǔ)備還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)大宗商品的投資,，這包括兩條途徑，一是積極參與主要大宗商品供應(yīng)商的股權(quán)投資,，二是直接批量采購國外大宗商品,。
更為重要的是，可以積極運(yùn)用外儲(chǔ)為國內(nèi)發(fā)展相對(duì)“短腿”的民生事業(yè)添磚加瓦,。比如不妨利用外儲(chǔ)大量采購國內(nèi)教育,、醫(yī)療、衛(wèi)生,、扶貧等事業(yè)急需的商品,，通過優(yōu)惠價(jià)格或者免費(fèi)配給相關(guān)機(jī)構(gòu)和單位，或者直接發(fā)放到弱勢(shì)群體的手中,。這樣既可以彌補(bǔ)國內(nèi)民生事業(yè)的不足,，又可以減少外匯儲(chǔ)備的總量。至于有人擔(dān)心的引發(fā)國內(nèi)通脹的問題,，同樣也不存在,。這是因?yàn)橥鈨?chǔ)運(yùn)用在國外而非國內(nèi)，不需要基礎(chǔ)貨幣的配套,。而采購對(duì)象如果集中于歐美,，還有利于刺激他們的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。相比較而言,，該措施要比購買主權(quán)債務(wù)有用得多,。
實(shí)際上，中國巨額的外匯儲(chǔ)備使用不僅要本著安全第一的基本原則,，更應(yīng)該靈活運(yùn)用，積極為國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生事業(yè)服務(wù),。如果能夠?qū)⒕揞~外儲(chǔ)這一“池子”里的水用活,，它就將不再是負(fù)擔(dān)而會(huì)變成一種發(fā)展動(dòng)力,，這對(duì)未來的國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)保持持久的增長無疑具有重大的意義。
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