|
●美元貨幣制度在有效回歸,。一方面是美元一家獨(dú)大的局面在回歸，另一方面是美元,、歐元和日元的三足鼎立由美元,、歐元和英鎊所取代。
●美元主導(dǎo)趨勢(shì)在強(qiáng)化,。目前發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣地位難以改變,，發(fā)展中國(guó)家貨幣制度甚至出現(xiàn)倒退性改變，脫離釘住美元的貨幣模式在退回,。
●利率走向?qū)C(jī)轉(zhuǎn)折,。2010年上半年全球利率走向參差不齊，一些國(guó)家繼續(xù)實(shí)行限于美聯(lián)儲(chǔ)的政策取向,，加息對(duì)策逐漸敏感并增加,。
●銀行機(jī)構(gòu)逐漸利好,。2010年上半年國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展處于逐漸恢復(fù)之中，西方國(guó)家銀行盈利水平保持增長(zhǎng),，投資收益依然處于壟斷狀態(tài),。
| |
1.國(guó)際金融市場(chǎng)新特點(diǎn) |
2010年的國(guó)際金融市場(chǎng)處于新型金融危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)期，危機(jī)解除和危機(jī)加重甚至二次危機(jī)論交叉并存于市場(chǎng)之中,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)二次探底爭(zhēng)論不斷延續(xù),，金融市場(chǎng)不穩(wěn)定因素繼續(xù)擴(kuò)大，但是市場(chǎng)控制力依然明顯,，不利因素并沒(méi)有擴(kuò)散和加劇市場(chǎng)恐慌心理和價(jià)格走向,。
特點(diǎn)一：輿論緊張分化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。2010年上半年國(guó)際金融市場(chǎng)焦點(diǎn)在于歐洲問(wèn)題,。由希臘問(wèn)題引起的歐洲債務(wù)危機(jī)評(píng)論點(diǎn)和關(guān)注點(diǎn)超出現(xiàn)實(shí)和歷史,，進(jìn)而輿論引導(dǎo)的恐慌不斷擴(kuò)散和加劇，歐元受到巨大的沖擊,，歐元價(jià)格一度跌到4年來(lái)的低水平,。全球經(jīng)濟(jì)前景集中于二次探底的爭(zhēng)論，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有所受阻,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇差異性擴(kuò)大,。國(guó)際貨幣基金組織將世界經(jīng)濟(jì)預(yù)期向下調(diào)整，但幅度較小,，世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性依然突出,，復(fù)蘇差異性較為明顯。從實(shí)際結(jié)果看,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然繼續(xù)，并且保持樂(lè)觀和向上態(tài)勢(shì),，2010年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將達(dá)到3.1%的增長(zhǎng),，最新發(fā)布的今年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然保持2.7%的水平，盡管低于第一次和第二次3.2%和3%的水平,，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),、質(zhì)量和規(guī)模依然處于世界領(lǐng)先地位，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)相對(duì)牢固,，美國(guó)政策扶持較為有利有節(jié),。相反歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)脆弱。尤其是伴隨希臘問(wèn)題的擴(kuò)散和加重,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨更大的壓力,。日本經(jīng)濟(jì)則呈現(xiàn)較為利好的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐有所加快,。其他國(guó)家則出現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定乃至高漲的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，發(fā)展中國(guó)家狀況表面好于發(fā)達(dá)國(guó)家,，實(shí)質(zhì)依然落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。
特點(diǎn)二：金融主導(dǎo)過(guò)度使資源配置異常,。2010年國(guó)際金融主導(dǎo)性依然突出,，主導(dǎo)力依然集中在美元。傳統(tǒng)金融時(shí)代,，美元與所有商品價(jià)格反相關(guān),，美元升值，商品下跌,；而今美元升值,，所有商品上漲和下跌各異，反相關(guān)與正相關(guān)并存,。尤其是與美元最直接的兩類指標(biāo)走向脫節(jié),，即石油和黃金走勢(shì)分化，黃金穩(wěn)定高漲與石油錯(cuò)落漲跌出現(xiàn)不同步和不一致的差異,。這是美元戰(zhàn)略訴求所致,，黃金成為美元的未來(lái)核心支撐，石油將是美元未來(lái)的對(duì)外籌碼,。
特點(diǎn)三：組合改變多樣分化貨幣政策取向,。2010年國(guó)際金融市場(chǎng)繼續(xù)突出外匯市場(chǎng)的影響力，主要匯率的變化直接牽動(dòng)經(jīng)濟(jì)和政策走向,。尤為突出的是美元一反常態(tài)長(zhǎng)時(shí)間維持美元升值策略,，進(jìn)而導(dǎo)致其他貨幣價(jià)格走向出現(xiàn)分化，更直接帶來(lái)貨幣政策的差異,。一方面是資源型貨幣體明顯受到資源價(jià)格的控制,，貨幣走向主要取決于資源價(jià)格走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也是提升和抑制并存,，抑制貨幣政策現(xiàn)象隨之出現(xiàn),。如澳大利亞，澳元匯率升值有限,，澳元利率上調(diào)受限,。另一方面是貨幣型經(jīng)濟(jì)體明顯受到貨幣競(jìng)爭(zhēng)的壓力，匯率走向在美元強(qiáng)勢(shì)下,，弱勢(shì)明顯,，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)狀況搖擺不定，貨幣政策迷失方向,，隨從美元升值,，傷害和破壞自身經(jīng)濟(jì)。如歐元匯率難以自主,，歐元利率更無(wú)法確定,。面對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)乏力,，歐元利率本應(yīng)以下降面對(duì)，以拉動(dòng)和刺激經(jīng)濟(jì),，但是面對(duì)歐元匯率疲弱,，歐元利率又不敢下降，唯恐打擊歐元價(jià)格,，這種兩難困擾歐元的政策協(xié)調(diào),。尤其是在當(dāng)前外匯市場(chǎng)貨幣組合策略中，英鎊超常走出上升勢(shì)頭,，其中的戰(zhàn)略意義更為突出,，英鎊升值的需要是拉動(dòng)和帶動(dòng)歐元，以達(dá)到國(guó)家利益和戰(zhàn)略規(guī)劃的競(jìng)爭(zhēng)需要,。
國(guó)際金融市場(chǎng)的特點(diǎn)依然集中在國(guó)家利益博弈,，價(jià)格走勢(shì)背后具有國(guó)家規(guī)劃性戰(zhàn)略，尤其是貨幣競(jìng)爭(zhēng)的含義十分明確,。其他國(guó)家貨幣信譽(yù)帶來(lái)的挑戰(zhàn)形成當(dāng)前美元升值過(guò)度,，并且潛藏未來(lái)美元貶值加速的態(tài)勢(shì)，這樣的價(jià)格組合和指向勢(shì)必加重全球的控制難度和操作壓力,，因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)律無(wú)法改變,，市場(chǎng)心理沒(méi)有底數(shù)，而作為主導(dǎo)方的規(guī)劃,、策略和需求則十分明確,，這是需要全面論證和有效規(guī)劃的，而不能隨從輿論簡(jiǎn)單定性形勢(shì),，或隨從價(jià)格短期定論價(jià)值,，更不能隨從潮流單邊定位國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，這樣將勢(shì)必帶來(lái)被動(dòng)甚至損失,。金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵點(diǎn)在于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),。
|
1.國(guó)際金融市場(chǎng)新特點(diǎn)