今年以來(lái),，尤其是推出注冊(cè)制改革以來(lái),，我國(guó)企業(yè)債發(fā)行開(kāi)始提速,。3月1日至9月1日，有45只企業(yè)債狀態(tài)顯示為“已注冊(cè)”,，申報(bào)總規(guī)模達(dá)3866.2億元,。
與此同時(shí)，企業(yè)債品種也在擴(kuò)圍,。繼此前發(fā)改委推出縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)債之后,，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)企業(yè)債將迎來(lái)新一輪擴(kuò)圍。
注冊(cè)制推動(dòng)企業(yè)債發(fā)行提速
記者從業(yè)內(nèi)獲悉,，目前企業(yè)債實(shí)施注冊(cè)制已有半年,，各項(xiàng)工作平穩(wěn)推進(jìn)，在改革利好的帶動(dòng)下,，企業(yè)債發(fā)行有所提速，同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,。
記者根據(jù)中央結(jié)算公司中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，今年3月1日以來(lái)截至9月1日,，有45只企業(yè)債狀態(tài)顯示為“已注冊(cè)”，申報(bào)總規(guī)模達(dá)3866.2億元,。
中誠(chéng)信國(guó)際研究院副院長(zhǎng)袁海霞對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，2020年1月至8月，企業(yè)債發(fā)行總規(guī)模為2492.3億元,，同比增加近10%,。在3月1日國(guó)家發(fā)改委發(fā)文通知將企業(yè)債由核準(zhǔn)制全面改為注冊(cè)制后，對(duì)發(fā)行人凈資產(chǎn)規(guī)模,、累計(jì)債券余額,、連續(xù)盈利等發(fā)行條件均有所放松，疊加審核流程的簡(jiǎn)化,，對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行起到一定提振作用,，3月和4月企業(yè)債發(fā)行同比、環(huán)比明顯增加,，其中4月企業(yè)債單月發(fā)行規(guī)模超過(guò)650億元,，創(chuàng)2018年以來(lái)單月歷史新高。在5月企業(yè)債發(fā)行規(guī)模因季節(jié)性縮減后,，6月至8月呈現(xiàn)波動(dòng)式上升趨勢(shì),。
“總體來(lái)看，企業(yè)債注冊(cè)制的實(shí)施對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行有一定的推動(dòng)作用,，但因政策實(shí)施時(shí)間相對(duì)較短,，各項(xiàng)政策制度仍在調(diào)整完善中，整體效果尚未完全顯現(xiàn),。預(yù)計(jì)隨著注冊(cè)制實(shí)施工作的平穩(wěn)推進(jìn),，注冊(cè)制的效用或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，企業(yè)債發(fā)行有望擴(kuò)容,?！痹Ｏ急硎尽?/p>
值得關(guān)注的是,，企業(yè)債券持續(xù)加大對(duì)國(guó)家重大戰(zhàn)略,、重大規(guī)劃、重點(diǎn)區(qū)域和關(guān)鍵領(lǐng)域支持力度,。
企業(yè)債有望迎來(lái)新一輪擴(kuò)圍
在發(fā)行提速的同時(shí),，企業(yè)債的品種也在擴(kuò)圍。國(guó)家發(fā)改委8月26日印發(fā)《縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)企業(yè)債券發(fā)行指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）,，推出縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)債,，重點(diǎn)支持縣城產(chǎn)業(yè)平臺(tái)公共配套設(shè)施、縣城新型基礎(chǔ)設(shè)施和縣城其他基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域市場(chǎng)化自主經(jīng)營(yíng),、具有穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的項(xiàng)目,，擬在120個(gè)示范城市進(jìn)行重點(diǎn)推廣,。
對(duì)此，中信證券研究所副所長(zhǎng),、首席固定收益研究員明明表示,，“《指引》中提到優(yōu)先安排中央預(yù)算內(nèi)投資和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券等資金，有利于降低債券融資成本,，推進(jìn)縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)項(xiàng)目的落地,。”
在中證鵬元資深研究員史曉?shī)櫩磥?lái),，此次創(chuàng)新品種的建設(shè)內(nèi)容較以往有所拓展,，不僅包括傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，還包括5G,、物聯(lián)網(wǎng),、人工智能等方面的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。此外,，政策支持力度也較前期有所加強(qiáng),，也存在較大的市場(chǎng)空間。同時(shí),，因?yàn)轫?xiàng)目覆蓋面廣,，可以合理構(gòu)建項(xiàng)目包，提高現(xiàn)金流質(zhì)量,，在實(shí)現(xiàn)融資的同時(shí),，有利于降低風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上,，作為定向拓寬我國(guó)企業(yè)融資渠道的重要品種,，近年來(lái)企業(yè)債一直呈現(xiàn)加速擴(kuò)圍態(tài)勢(shì)。2015年4月,，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)城市停車(chē)場(chǎng)建設(shè),、城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)四個(gè)專(zhuān)項(xiàng)債指引,。當(dāng)年11月，又分別印發(fā)雙創(chuàng)孵化,、配電網(wǎng)建設(shè)改造專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行指引,。此后又在2016年、2017年印發(fā)了市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),、PPP項(xiàng)目,、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)債指引，共計(jì)11個(gè)專(zhuān)項(xiàng)債類(lèi)別,。
記者了解到,，創(chuàng)新品種企業(yè)債券已成為企業(yè)債券的主要組成部分，下一步相關(guān)部門(mén)還將在繼續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新品種企業(yè)債券申報(bào)發(fā)行的同時(shí),，繼續(xù)推出新的債券品種。
“發(fā)改委推出新的專(zhuān)項(xiàng)債品種,，為部分企業(yè)發(fā)債打開(kāi)新窗口,。未來(lái)企業(yè)債發(fā)行有望進(jìn)一步提速，或?qū)⒃诩訌?qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè),、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮更大作用,。”袁海霞指出,。
袁海霞認(rèn)為,，現(xiàn)階段發(fā)改委鼓勵(lì)企業(yè)債的募集資金投向符合國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目建設(shè)。為更好地發(fā)揮債券在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用,，未來(lái)可以考慮進(jìn)一步放寬企業(yè)債資金用途,，支持企業(yè)利用債務(wù)工具促進(jìn)自身發(fā)展，并繼續(xù)加大對(duì)新基建等領(lǐng)域的資金支持力度,，助力城鎮(zhèn)化建設(shè)以及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板,，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)債服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,。
制度建設(shè)仍需進(jìn)一步完善
事實(shí)上,，自2014年以來(lái)，企業(yè)債發(fā)行條件多次調(diào)整,，堅(jiān)持控制風(fēng)險(xiǎn)的原則,，一方面放寬優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資門(mén)檻，一方面堅(jiān)守信用底線(xiàn),，要求低資質(zhì)企業(yè)增加擔(dān)保措施,。通過(guò)堅(jiān)持多年的風(fēng)險(xiǎn)排查、監(jiān)控等工作,，建立了相對(duì)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理制度,。
16日，國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋在例行發(fā)布會(huì)上表示,，總體上看,，企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)防范情況良好。截至目前,，企業(yè)債券累計(jì)違約81.4億元,，僅占存量企業(yè)債券的0.2%，位于公司信用類(lèi)債券最低水平。
她介紹,，下一步,，將深入貫徹落實(shí)新《證券法》要求，深入推進(jìn)企業(yè)債券注冊(cè)制改革,，加強(qiáng)信息披露和事中事后監(jiān)管,，推動(dòng)企業(yè)債券更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。具體包括,，持續(xù)完善監(jiān)管規(guī)則,，推動(dòng)建立公開(kāi)、透明,、高效的企業(yè)債券發(fā)行注冊(cè)管理體系,；強(qiáng)化部門(mén)溝通協(xié)調(diào)，推進(jìn)相關(guān)部門(mén)聯(lián)合制定信息披露指引,，進(jìn)一步完善債券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度等,。
光大證券固定收益首席分析師張旭表示，應(yīng)切實(shí)推動(dòng)債券發(fā)行落實(shí)投資者保護(hù)條款,，提高債券存續(xù)期內(nèi)信息披露的質(zhì)量,，提升債券違約處置的效率、透明度和可預(yù)測(cè)性,，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)債券市場(chǎng)的吸引力,。
明明建議，未來(lái)企業(yè)債市場(chǎng)化改革要進(jìn)一步降低發(fā)行門(mén)檻,，要根據(jù)市場(chǎng)需求設(shè)立特色品種,，并加強(qiáng)企業(yè)債的審核、監(jiān)管等,。
記者走訪(fǎng)了解到,，“舌尖上的節(jié)約”正成為百姓在外餐飲消費(fèi)新風(fēng)尚。不過(guò),，一些餐飲浪費(fèi)情況仍較為突出,，“面子”問(wèn)題是造成浪費(fèi)的重要原因之一,。
憑借硬科技與國(guó)企改革、傳統(tǒng)業(yè)務(wù),、企業(yè)轉(zhuǎn)型,、產(chǎn)業(yè)鏈的融合，陜西國(guó)企的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力有力提升,，為全國(guó)國(guó)企的高質(zhì)量發(fā)展提供了借鑒標(biāo)本,。
