盡管石油輸出國(guó)組織歐佩克將減產(chǎn)協(xié)議再延長(zhǎng)了9個(gè)月,,但這一利好消息因需求的疲軟而大打折扣。下半年,,全球貿(mào)易形勢(shì)和地緣政治仍存不確定性,,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行壓力,市場(chǎng)基本面可能難以避免出現(xiàn)供過于求的狀態(tài),,給國(guó)際油價(jià)帶來壓制,,走勢(shì)難言樂觀。
2019年上半年,,國(guó)際原油價(jià)格背離了傳統(tǒng)意義上的淡旺季,。一季度淡季不淡,受石油輸出國(guó)組織(OPEC)繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議等影響,,紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格和倫敦布倫特原油期貨價(jià)格從去年末的低點(diǎn)反彈,,并雙雙于4月下旬達(dá)到了近5個(gè)月來的最高點(diǎn),分別為66.30美元/桶和74.57美元/桶,。
但到了5月中下旬,,國(guó)際原油價(jià)格旺季不旺,出現(xiàn)顯著下跌,,隨后進(jìn)入約兩周的盤整階段,,這背后是國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端加劇、全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳,、石油需求疲軟等因素,。不過,6月下旬海灣地區(qū)緊張局勢(shì)加劇,,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球原油供應(yīng)和運(yùn)輸?shù)膿?dān)憂,,國(guó)際原油價(jià)格又出現(xiàn)了漲勢(shì)。
7月2日,,第6屆歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議在維也納召開,,各方一致同意將現(xiàn)有的減產(chǎn)協(xié)議延期至2020年3月底。但國(guó)際油價(jià)卻應(yīng)聲跳水,,究其原因,,是需求疲軟、庫存充足等利空因素抵消了減產(chǎn)的利好,。
今年以來,,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱,貿(mào)易摩擦則帶來新的負(fù)面影響,國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè),,到2020年如果算上目前所有關(guān)稅的影響,,全球經(jīng)濟(jì)增速將下滑0.5%。而在今年4月最新一期的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中,,其已經(jīng)下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速至3.3%,,為金融危機(jī)以來新低。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織也將2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期自去年預(yù)估的3.9%下調(diào)至3.1%,。
最新發(fā)布的多個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不容樂觀,,摩根大通和IHS馬基特公司編纂的全球制造業(yè)指數(shù)6月跌至2012年以來的最低水平,新訂單大幅減少,,商業(yè)樂觀情緒降至歷史最低水平,。美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI初值50.1,創(chuàng)2009年9月以來新低,,1日公布的美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)報(bào)51.7,,刷新32個(gè)月最低。
G20峰會(huì)顯露出一些積極信號(hào),,如中美重啟磋商、中日加強(qiáng)合作,、美日貿(mào)易談判提速等,,但國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)、中東地緣政治的走向還存在較大不確定性,,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有下行壓力,。
在這樣的情況下,原油需求增長(zhǎng)的預(yù)期受阻,。OPEC的6月報(bào)告將2019年世界石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值下調(diào)7萬桶/日,,為114萬桶/日,國(guó)際能源署也將2019年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至每日120萬桶,。
這意味著歐佩克及其盟友們面臨一場(chǎng)通過控制供應(yīng)來提振油價(jià)的戰(zhàn)斗,,但這并非易事。國(guó)際能源署IEA最新月報(bào)顯示,,非歐佩克產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)能增速穩(wěn)步提升,,其中美國(guó)今年原油產(chǎn)量已經(jīng)穩(wěn)定在1200萬桶/日以上,最大峰值為1240萬桶/日,,商業(yè)原油庫存升至4.68億桶,,創(chuàng)兩年新高。隨著頁巖油技術(shù)升級(jí)及產(chǎn)地管道鋪設(shè)進(jìn)度提升,,美國(guó)原油產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升,,而巴西石油產(chǎn)量可能創(chuàng)下至少20年來的最高紀(jì)錄。
綜合各方面的因素來看,下半年國(guó)際原油市場(chǎng)將在多空因素相互交織下演繹行情,,充滿諸多不確定性,,短期或受地緣政治、投機(jī)炒作等因素影響,,但中長(zhǎng)期還是取決于供需關(guān)系,,在供過于求的弱平衡下,國(guó)際油價(jià)震蕩下行是大概率事件,。
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