少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

道在日新,，藝亦須日新,，新者生機也?？苿?chuàng)板受理隊伍中的123張新面孔,，都在參與并見證著一段嶄新的歷史,。

6月13日，科創(chuàng)板正式開板,，標志著資本市場新一輪改革揚帆起航,。科創(chuàng)板這艘改革巨輪,，即將駛離港灣,，迎接市場風雨的洗禮。

科創(chuàng)板的“新”意蘊深遠,。從宏大的戰(zhàn)略視野看,，在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，有利于進一步落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略,，增強資本市場對提高我國關鍵核心技術創(chuàng)新能力的服務水平,，促進高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展；有利于支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設,；有利于完善資本市場基礎制度,，推動高質量發(fā)展。

落到科創(chuàng)板運行細節(jié),，新意無處不在,。從問詢式、電子化的審核方式,，到保薦跟投制度,，再到嚴苛的退市制度，科創(chuàng)板的全鏈條“試驗田”,，意在探索出更多可推廣,、可復制的經驗和智慧，“刷新”資本市場各類主體的觀念和意識,，以增量改革推動存量改革,。

新板塊新賽制

最深邃而長遠意義的創(chuàng)新，是制度創(chuàng)新。在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制,，正是資本市場的重大制度創(chuàng)新,。

從設立科創(chuàng)板并試點注冊制，到系統(tǒng)性統(tǒng)籌推進發(fā)行,、上市,、信息披露,、交易,、退市等基礎制度改革，科創(chuàng)板誕生之時就被賦予了創(chuàng)新和變革的涵義,。

科創(chuàng)板的“新”意主要體現(xiàn)在五項關鍵制度創(chuàng)新上,，包括審核理念、保薦方式,、發(fā)行定價,、減持制度、并購重組再融資,。

在審核理念上,，科創(chuàng)板堅持以信息披露為中心的注冊制審核。交易所是發(fā)行上市審核主體,，著重從投資者需求出發(fā),，從信息披露充分、一致和可理解角度開展審核問詢,，督促發(fā)行人及保薦機構,、證券服務機構真實、準確,、完整地披露信息,。這既是一個通過提出問題、回答問題的問答式審核,，不斷豐富信息披露內容的互動過程,，又是一個震懾欺詐發(fā)行，便利投資者在信息充分了解情況下投資決策的監(jiān)管過程,。

在市場人士看來,，實施注冊制審核的“新”意，就是要以全公開,、分行業(yè),、問詢式、電子化的方式審核,，以問詢方式問出“真公司”,，讓保薦機構和機構投資者選出“好公司”。

在保薦方式上，科創(chuàng)板首次引入了保薦跟投機制,。保薦機構相關子公司要參與保薦項目的戰(zhàn)略配售,，并對獲配股份設定鎖定期?！斑@是一個重要的制度創(chuàng)新,，全世界只有韓國踐行了這一制度?！辟Y本市場資深研究員告訴記者,，以前投行主要關注的是選擇的企業(yè)能否符合監(jiān)管部門的一些條件，至于企業(yè)上市后有無成長性,、競爭力則與投行沒有關系,。此次引入跟投制度后，投行既要推薦也要與投資者利益保持一致,，將更直接地與市場站在一起,。

在市場人士看來，試行保薦跟投機制,，意在當前合規(guī)性保薦約束基礎上增加投資性保薦約束,，將保薦機構利益和公眾投資者利益進行綁定，有助于進一步發(fā)揮保薦機構在企業(yè)選優(yōu)的過程中發(fā)揮主導作用,。

在發(fā)行定價層面,，科創(chuàng)板建立了以機構投資者為主體的市場化詢價、定價及配售機制,，充分發(fā)揮機構投資者的投研優(yōu)勢和專業(yè)定價能力,。

監(jiān)管部門人士指出，引入這一機制旨在緩解以散戶為主的市場出現(xiàn)的“三高”問題,，即高發(fā)行價,、高發(fā)行市盈率、高募集資金,，避免新股上市初期出現(xiàn)一邊倒的短期炒作,。這樣的市場化詢價、定價和配售機制,，將推動形成股票“按質論價,、優(yōu)質優(yōu)價、劣質劣價”的合理定價格局,。

在減持制度層面,，引入非公開轉讓和配售。這主要針對科創(chuàng)企業(yè)控股股東,、實際控制人,、董監(jiān)高等特定股東持有的首發(fā)前股份,，在限售期解除后的減持問題，即通過保薦機構或上市公司選定的證券公司以詢價配售方式,，向符合條件的機構投資者進行非公開轉讓,。老股小額減持通過競價方式進行，大額減持引入批發(fā)機制,，這一制度設計的新意在于,，緩解大規(guī)模減持對二級市場股票價格的沖擊。

此外,，并購重組再融資繼續(xù)參照IPO實行注冊制,，也是科創(chuàng)板制度創(chuàng)新的亮點。有投行人士直言：“注冊制下,，并購重組實施程序將更加高效便捷,，科創(chuàng)板的并購重組也將更加市場化,?！辈贿^，規(guī)則進一步明確,，科創(chuàng)板公司并購重組應圍繞主業(yè)展開,，標的資產應當與上市公司主營業(yè)務具有協(xié)同效益，嚴格限制通過并購重組“炒殼”“賣殼”,。

基巖資本副總裁杜坤向記者表示,，科創(chuàng)板的“游戲規(guī)則”與主板相比發(fā)生較大變化，新板塊,、新賽制將給投資者帶來全新的挑戰(zhàn)和機遇,。在此過程中，機構投資者和個人投資者必須及時調整投資策略,，換一種全新的打法,，“科創(chuàng)板只會給真正意義上做產業(yè)投資、做價值投資的投資者帶來比較好的機會,?！?/p>

6月11日，隨著首批3家過會公司進入注冊程序,，注冊制正式亮相資本舞臺,。伴隨科創(chuàng)板開板，圍繞科創(chuàng)板所設計的各項創(chuàng)新制度的成效,，也將逐一接受市場的檢驗,。

新起點新機遇

科創(chuàng)板既要優(yōu)先支持新技術、新產業(yè)的企業(yè)發(fā)展,，也要兼顧市場認可度高的新模式,、新業(yè)態(tài)的優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展,。

從“新”出發(fā)，更要向“新”而行,。

設立科創(chuàng)板的基本目標之一,，是提高對科創(chuàng)企業(yè)的支持服務能力和包容性?？苿?chuàng)板的定位進一步明確,，主要服務符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術,、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè),。重點支持新一代信息技術、高端裝備,、新材料,、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略新興產業(yè),，推動互聯(lián)網,、大數(shù)據(jù)、云計算,、人工智能和制造業(yè)深度融合,，引領中國高端消費，推動質量變革,、效率變革,、動力變革。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至6月13日晚,，科創(chuàng)板已受理企業(yè)123家。從行業(yè)分布來看,，新一代信息技術44家,，生物醫(yī)藥28家，高端裝備21家,，新材料13家,，其他行業(yè)17家。從地域來看,，122家公司來自全國20個省份的40個城市,，其中北京、江蘇,、上海,、廣東、浙江分別以27家,、21家,、18家,、16家、13家公司“領跑”,。從科創(chuàng)屬性,、成色來看，目前科創(chuàng)企業(yè)代表呈現(xiàn)“兩頭小,、中間大”的橄欖型結構,，即技術領跑的企業(yè)是少數(shù)，技術不夠硬的企業(yè)也是少數(shù),，大多數(shù)企業(yè)處于并跑,、跟跑的中間狀態(tài)。

資深投行人士王驥躍向記者表示：“從目前已受理的公司看,，科創(chuàng)板的創(chuàng)新能力,，更多不是原創(chuàng)性創(chuàng)新或者基礎性創(chuàng)新，而是改進型創(chuàng)新或者應用型創(chuàng)新,，這些也是非常重要的創(chuàng)新,。大多數(shù)公司，還是依靠這些創(chuàng)新驅動公司業(yè)務發(fā)展獲得市場競爭地位的,?！?/p>

需要注意的是,，科技創(chuàng)新往往具有更新快,、培育慢、風險高的特點,，因此尤其需要風險投資和資本市場的支持,。科創(chuàng)板既是科技企業(yè)的展示板,，更是推動科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的促進板,。科創(chuàng)板既要優(yōu)先支持新技術,、新產業(yè)企業(yè)發(fā)展,，也要兼顧市場認可度高的新模式、新業(yè)態(tài)的優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展,。

包容性,，為科創(chuàng)板向“新”而行提供了強大支撐力?？苿?chuàng)板的上市條件特別強調,，更加注重企業(yè)科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位,、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市,；允許特殊股權（同股不同權）企業(yè)和紅籌企業(yè)上市,。

數(shù)據(jù)顯示，在科創(chuàng)板5套上市標準中,，目前107家公司選擇第一套標準,，選擇第二、第三,、第四,、第五套標準的分別有3家、1家,、9家,、1家。其中,，第五套標準是專為尚未盈利的科創(chuàng)企業(yè)量身打造的,。首家“嘗鮮”此標準的是一家創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)澤璟制藥。此外,，九號智能是首家申報科創(chuàng)板的紅籌公司,，優(yōu)刻得則是首家設有表決權差異安排的企業(yè)。

科創(chuàng)板對產業(yè)創(chuàng)新的支持,，在多元的上市門檻中顯露無遺,。杜坤進一步表示：“科創(chuàng)板在一定程度上降低了創(chuàng)新科技企業(yè)上市的盈利門檻，將加快行業(yè)資產證券化的進程,。隨著科創(chuàng)板的設立,，我國資本市場的層次將更加豐富，和全球各大資本市場競爭,，也會形成自己獨特的風格,。加大支持硬科技、技術含量高和進口替代的企業(yè)將成為科創(chuàng)板的主旋律,?！?/p>

“創(chuàng)新力不僅僅是科創(chuàng)板的要求，更是整個經濟發(fā)展的要求,，靠資源,、靠資本、靠廉價的生產要素或者以環(huán)境為代價的發(fā)展,，不是高質量發(fā)展,。要實現(xiàn)高質量發(fā)展，必須要依靠創(chuàng)新,，帶來更智能,、更節(jié)能、更環(huán)保,、更優(yōu)質的產品,，滿足市場的需要,。”在王驥躍看來,，科創(chuàng)板的一大意義在于,，引導資本投向科技創(chuàng)新領域?！叭绻苿?chuàng)板能上100家公司,，可能會引導資本投向1000家科技創(chuàng)新企業(yè)；如果能上1000家,，可能會引導資本投向10000家科技創(chuàng)新企業(yè),。只有足夠多的科技創(chuàng)新企業(yè)得到資本的支持和發(fā)展，才可能在市場中進化出推動經濟高質量發(fā)展的行業(yè)領先者,?！?/p>

風物長宜放眼量?？苿?chuàng)板的增量改革,，不僅是科創(chuàng)企業(yè)的產業(yè)孵化器，亦是撬動各路社會資本,、產業(yè)力量的牽引繩,，更是中國產業(yè)升級和經濟轉型的新動能。

對于全新的科創(chuàng)板,，我們需要有一顆包容的心,。

?