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　　2月15日,，中國人民銀行發(fā)布金融數(shù)據(jù)顯示,，1月份人民幣貸款增加3.23萬億元，同比多增3284億元，創(chuàng)單月歷史新高,。初步統(tǒng)計,，1月份社會融資規(guī)模增量為4.64萬億元,，比上年同期多1.56萬億元,。

　　廣義貨幣(M2)比上月末有所回升。1月末，M2余額186.59萬億元,，同比增長8.4%,，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低0.2個百分點,。

　　1月份信貸為何大增?如何看待?2月15日,，央行貨幣政策司司長孫國峰在1月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)解讀吹風會上表示，總體看,，1月份貸款同比多增主要是由于宏觀調(diào)控加大逆周期調(diào)節(jié)力度,、貨幣政策傳導出現(xiàn)邊際改善和季節(jié)性因素的影響。

　　去年以來,，央行多措并舉，推動銀行發(fā)行永續(xù)債,，改善資本對銀行投放信貸的實質(zhì)性約束;同時,，綜合運用定向降準、中期借貸便利(MLF),、再貸款,、再貼現(xiàn)等工具，并創(chuàng)設定向中期借貸便利(TMLF),，在緩解部分銀行面臨的流動性約束的同時,，引導金融機構加大對實體經(jīng)濟的支持，擴大對小微,、民營企業(yè)的信貸投放,。

　　“這些措施的效果正在顯現(xiàn)，貨幣政策傳導也出現(xiàn)了邊際改善,，金融對實體經(jīng)濟的支持力度加大,。”孫國峰表示,，央行還在研究推動利率逐步“兩軌合一軌”,，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導，緩解利率約束,。

　　1月份信貸大增引發(fā)了市場擔憂,。有觀點提出，央行是不是在“大放水”,，貨幣政策是否要轉向?qū)捤?“穩(wěn)健貨幣政策的取向并沒有發(fā)生改變,。”孫國峰強調(diào),，無論是從總量還是從結構上看,，都談不上“放水”。

　　從總量看，M2和社會融資規(guī)模合理增長,，根據(jù)形勢發(fā)展變化,，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)的要求，節(jié)奏上也有春節(jié)等季節(jié)性因素的影響,，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定,，談不上“放水”;從結構看，主要是加大對小微,、民營企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持,，制造業(yè)特別是高技術制造業(yè)的中長期貸款明顯加速，金融服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量提升,，促進經(jīng)濟結構優(yōu)化升級;同時,，較好地處理了內(nèi)外部平衡的關系?！翱偟膩砜?，貨幣政策探索并積累了不搞‘大水漫灌’又要更好服務實體經(jīng)濟的經(jīng)驗?！睂O國峰表示,。

　　另一市場較為關注的數(shù)據(jù)是狹義貨幣(M1)增速的明顯放緩。1月末,，M1同比增長0.4%,，增速分別比上月末和上年同期低1.1個和14.6個百分點。對此,，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘表示,，從5000戶企業(yè)調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，企業(yè)流動性狀況并未惡化,。

　　從歷史規(guī)律看,，1月份往往都是全年貸款投放最多的月份，2018年1月新增貸款為2.9萬億元,，就是當年貸款投放最多的月份,。“今年1月新增貸款情況與去年同期情況類似,，與實體經(jīng)濟的需求是相匹配的,，屬于合理水平?！睂O國峰表示,，銀行普遍有“早投放，早收益”,、爭取“開門紅”的經(jīng)營傳統(tǒng),，這不是“大水漫灌”,，“考慮到春節(jié)因素，應把1月份,、2月份甚至一季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)籌考察,，不宜對單月數(shù)據(jù)過度關注”。

　　2月15日,，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，1月份，全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲1.7%,，為近14個月低點;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲0.1%,，為近29個月低點。在此背景下,，貨幣政策是否會繼續(xù)往偏松方向調(diào)整,，甚至會有降息的可能?孫國峰回應稱，當前流動性合理充裕,，貨幣市場利率下行,，貸款利率尤其是對小微企業(yè)的貸款利率也是下行的。在推動基準利率和存貸款的市場利率“兩軌合一軌”的過程中,，要更多地發(fā)揮央行的政策利率對市場利率和信貸利率的傳導作用，“可以多關注實際的銀行貸款利率的變化”,。