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大考
2017-09-22 作者: 杜少軍 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

??? 9月17日,,安徽霍邱縣范橋鎮(zhèn)種糧大戶戚仁杰組織收割機(jī)收獲水稻,。地處淮河南岸的霍邱縣是產(chǎn)糧大縣,今年全縣195萬畝水稻豐收在望。種糧大戶,、范橋鎮(zhèn)雙元村村民戚仁杰2010年流轉(zhuǎn)1200多畝淮河行洪區(qū)的水田,,成立眾樂糧食種植專業(yè)合作社,,進(jìn)行全機(jī)械化作業(yè),,連年取得好收成,今年畝產(chǎn)達(dá)到700多公斤,,總產(chǎn)糧食700多公斤,,總產(chǎn)糧食80多萬公斤。記者 陶明 攝

??? 9月19日,,在紐約聯(lián)合國總部,,法國總統(tǒng)馬克龍?jiān)诼?lián)大一般性辯論上發(fā)言。第72屆聯(lián)合國大會一般性辯論19日在紐約聯(lián)合國總部開始舉行,。記者 王迎 攝

??? 9月19日,,技術(shù)保障人員進(jìn)入上海虹橋“復(fù)興號”動車檢修庫進(jìn)行相關(guān)作業(yè),。21日起,,“復(fù)興號”動車組在京滬高鐵提速至350公里時速運(yùn)行。記者 陳飛 攝

??? 2017海峽兩岸(昆山)中秋燈會于9月20日在江蘇省水鄉(xiāng)古鎮(zhèn)周莊揭幕,,燈會通過“昆山印象”“寶島風(fēng)情”“周莊故事”和“祈福中華”4大主題燈區(qū),、120組燈彩呈現(xiàn)中秋民俗傳統(tǒng)。記者 楊磊 攝

??? 9月18日,,美國貿(mào)易代表羅伯特·萊特希澤在華盛頓智庫戰(zhàn)略與國際問題研究中心發(fā)表演講,。萊特希澤說,減少貿(mào)易逆差是特朗普政府貿(mào)易政策的優(yōu)先考慮事項(xiàng),,美國將尋求對等的貿(mào)易關(guān)系,。這一表態(tài)加深了觀察人士對美國和他國貿(mào)易沖突加劇的擔(dān)憂。記者 殷博古 攝

??? 9月20日,,在美國華盛頓,,美國聯(lián)邦儲備委員會主席耶倫在新聞發(fā)布會上講話。美聯(lián)儲20日宣布,,將從今年10月開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表(“縮表”),,以逐步收緊貨幣政策。新華社/路透

??? 9月17日,,參賽選手從天安門前經(jīng)過,。當(dāng)日,2017北京馬拉松賽在北京天安門廣場開跑,。記者 鞠煥宗 攝

??? 9月18日,,工作人員在天安門廣場布置花卉,。當(dāng)日,天安門廣場國慶花卉布置工作開始,。據(jù)介紹,,國慶期間天安門廣場中心將布置“祝福祖國”巨型花籃,東西長安街將各擺放7組花壇,。記者 殷剛 攝

??? 美聯(lián)儲縮表,,將是對我國經(jīng)濟(jì)和貨幣的“大考”,進(jìn)而也將影響A股,。目前來看,,有部分券商、機(jī)構(gòu)認(rèn)為,,縮表雖然可能對A股影響較為有限,,但也應(yīng)保持高度警惕和敏感度。

  美聯(lián)儲9月20日宣布,,將從2017年10月開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表,。由于消息符合業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期,紐約股市當(dāng)天表現(xiàn)平穩(wěn),,道指,、標(biāo)普500甚至再創(chuàng)收盤歷史新高。

  值得注意的是,,部分券商,、機(jī)構(gòu)認(rèn)為,紐約股市反應(yīng)平淡,,并不意味著縮表利好股市,。縮表等于直接從市場抽離基礎(chǔ)貨幣,,對流動性的影響較大,。更重要的是,縮表標(biāo)志著全面收緊貨幣政策,,對市場風(fēng)險情緒的打擊將是巨大而長期的,。而市場反應(yīng)平淡,只是對此有了充分預(yù)期,,相當(dāng)于“靴子”落地罷了,。

  例如,中銀國際證券就指出,,縮表疊加年底前或再一次加息,,均有助于美元保持強(qiáng)勢。而對新興國家和地區(qū)來說,,強(qiáng)勢的美元將引起資本外流,,可能加大本幣貶值的程度,,同時引起國內(nèi)資產(chǎn)價格大幅下滑,造成股市波動,。

  民族證券則認(rèn)為,,美聯(lián)儲縮表,全球資金將面臨流出壓力,,將給A股市場帶來擾動因素,。

  永贏交易團(tuán)隊(duì)指出,縮表就是變相的加息,。從歷史來看,,美聯(lián)儲縮表對美國經(jīng)濟(jì)影響也是相當(dāng)大的,對股市也是利空的,。從美聯(lián)儲歷史上6次縮表的情況可以發(fā)現(xiàn),,縮表對美國經(jīng)濟(jì)造成較大下行壓力。

  資料顯示,,1920年以來,,美聯(lián)儲共計(jì)6次縮表。除了2000及2011年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和恐怖襲擊后主動縮表,,由于是美聯(lián)儲短期流動性救助措施退出而導(dǎo)致,,對美股影響不大以外,其余5次均劇烈沖擊了資本市場,。

  簡單的來看,,縮表不僅使市場上的美元變少,,同時在固定的物價水平下,,美元變少將會使美元變得越來越貴,所以縮表影響甚大,。因而,,縮表對出口或外貿(mào)型行業(yè),特別是勞動密集型行業(yè)業(yè)績的影響將長期化,,紡織行業(yè),、造船行業(yè)、家電行業(yè),、部分出口比重較大的外貿(mào)行業(yè),、小商品行業(yè)、對外投資較多的一些企業(yè),,以及外匯儲備較多的一些企業(yè)行業(yè)都將面臨挑戰(zhàn),。

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