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近日,，經(jīng)濟三季報正式公布,，前三季度,，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為71%，比去年同期提高了13.3個百分點,。與消費貢獻率上升趨勢一致,，前三季度服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重提高至52.8%。經(jīng)過數(shù)年努力,，我國經(jīng)濟失衡現(xiàn)象初步緩解,，再平衡態(tài)勢正在確立，并有望步入收獲期,。
過剩行業(yè)去產(chǎn)能進程正在有序,、有力推進。2001年至2007年,，中國經(jīng)濟進入高速增長期,，經(jīng)濟運行供不應(yīng)求，大宗商品價格暴漲,。在此帶動下,，企業(yè)積極擴大產(chǎn)能，投資對增長貢獻不斷上升,。2008年金融危機后,，強刺激使投資貢獻不降反升，一度達到87%,。但2012年以來,，隨著經(jīng)濟主動降速，制造業(yè)和采礦業(yè)投資同比增速分別從2011年底的38%和21%,，一路下滑至2016年9月的3%和-21%,。制造業(yè)和采礦業(yè)投資是產(chǎn)能過剩“重災(zāi)區(qū)”,，其增速快速下降,，顯示我國去產(chǎn)能開始取得突破。投資增速下降,，但消費增速保持穩(wěn)定,，過度投資現(xiàn)象初步得到緩解。
企業(yè)去杠桿進程已經(jīng)啟動,。2008年以來,，全球進入去杠桿化階段。中國去杠桿化進程啟動較晚,，但也已開始,。一方面，工業(yè)企業(yè)債務(wù)積累速度顯著放緩。工業(yè)企業(yè)負債同比增速由2010年中的20%持續(xù)回落至2016年8月的5%,。產(chǎn)能過剩最嚴重的采礦業(yè)降幅最為明顯,，由歷史最高的36%回落至當(dāng)前的3%；另一方面,，工業(yè)企業(yè)中長期貸款余額同比增速也由2010年的16%下滑至2016年三季度的2%,。當(dāng)前我國名義GDP增速接近8%，顯著超過企業(yè)債務(wù)積累速度,。若此局面持續(xù),，未來幾年企業(yè)杠桿狀況有望明顯改善。
房地產(chǎn)去庫存初見成效,。2015年3月,，中央拉開房地產(chǎn)去庫存序幕。經(jīng)過一年多的努力,，全國商品房待售面積連續(xù)五個月下降,，同比增速也由2015年3月底的24%下降至2016年9月的5%，一二線城市去庫存基本完成,，三四線城市去庫存是下一步的工作重點,。9月百城環(huán)比漲幅最大的十個城市中，有六個城市屬于三線城市,，顯示三四線城市房地產(chǎn)市場復(fù)蘇勢頭良好,，或?qū)⒓涌烊木€城市去化速度。國慶期間,，部分一二線城市采取調(diào)控措施,，抑制泡沫。如何在一二線城市降溫的同時,，使三四線城市房地產(chǎn)市場保持一定“熱度”,，確保去庫存進程不中斷，是房地產(chǎn)政策接下來將面對的挑戰(zhàn),。
雖然經(jīng)濟再平衡態(tài)勢正在確立,，但要確保經(jīng)濟真正實現(xiàn)再平衡，必須繼續(xù)“穩(wěn)增長”和“促改革”兩手抓,。穩(wěn)增長核心是確保經(jīng)濟“L”型走勢,，既要繼續(xù)采取有力措施避免經(jīng)濟下臺階，陷入“通縮-債務(wù)”循環(huán),。又要汲取此前的教訓(xùn),，避免刺激力度“過大”，中斷供給側(cè)改革進程,。經(jīng)濟適度減速,，進而增加企業(yè)改革調(diào)整壓力,，是供給側(cè)改革和經(jīng)濟再平衡取得成功的必要條件。同時,，應(yīng)抓住經(jīng)濟放緩契機，積極推進產(chǎn)能出清,。在企業(yè)破產(chǎn)清算方面提高效率,，更多依靠市場化手段推進債務(wù)重組，快速剝離銀行壞賬和補充資本金,，確保銀行信貸功能正常,。
更為關(guān)鍵的是，不宜對中國經(jīng)濟前景過度悲觀,。當(dāng)前經(jīng)濟放緩和產(chǎn)能過剩,，既有結(jié)構(gòu)性原因，更有周期性因素,。我國中長期增長潛力仍然巨大,，具備啟動新一輪增長周期的基礎(chǔ)。當(dāng)前我國人均GDP僅相當(dāng)于美國的14%,，人均資本存量較低,，城鎮(zhèn)化空間和內(nèi)需潛力巨大。只要改革方向正確,，在提高生產(chǎn)力和挖掘潛力方面取得實質(zhì)性突破,，一旦再平衡完成，新一輪增長周期并不遙遠,。
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中資“掃貨”海外足壇燒錢容易賺錢難
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