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　　煤炭,、鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)仍債務(wù)壓頂，而在這場(chǎng)萬(wàn)億級(jí)別以上的去杠桿“戰(zhàn)役”中,，地方政府和金融機(jī)構(gòu)之間的博弈也進(jìn)一步升級(jí),。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉,，多個(gè)省份以制訂細(xì)則或口頭指導(dǎo)的方式對(duì)化解相關(guān)行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出部署，并試圖通過(guò)各種方式對(duì)重點(diǎn)幫扶企業(yè)注入信用,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)為其融資,。而銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)普遍實(shí)行“嚴(yán)控新增、存量退出”的策略,，在續(xù)作和退出之間,，小心翼翼地做著平衡。

　　典型產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況還在持續(xù)惡化,，尤其是煤炭業(yè)和鋼鐵業(yè),，其利潤(rùn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。以煤炭業(yè)為例,，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，2015年大型煤炭企業(yè)虧損面超過(guò)90%，行業(yè)利潤(rùn)總額僅441億元,，是2011年的十分之一,，而負(fù)債總額則同比增長(zhǎng)10.4%至3.68萬(wàn)億元，90家大型煤炭企業(yè)負(fù)債總額高達(dá)3.2萬(wàn)億元,。Wind數(shù)據(jù)則顯示,，截至一季度末，39家上市煤炭企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.16%,，超過(guò)70%警戒線的有10家,。值得注意的是，不同區(qū)域之間的煤炭企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)差異性也逐步顯現(xiàn),。

　　“在山西,、陜西等地，當(dāng)前煤炭行業(yè)形勢(shì)在好轉(zhuǎn)。但是河南,、河北,、山東、安徽,、江西等東,、中部地區(qū)一些資源枯竭型、虧損比較嚴(yán)重的企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)更高,，因?yàn)樗鼈冑Y產(chǎn)不行,，即便是在供給側(cè)改革前提下，減虧的空間有限,?！币晃徊辉妇呙姆治鰴C(jī)構(gòu)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,，面對(duì)高企的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，地方政府考慮到維護(hù)金融環(huán)境穩(wěn)定，傾向于采取循序漸進(jìn)的,、“?！钡姆绞絹?lái)化解企業(yè)債務(wù)危機(jī)，對(duì)于以純粹債務(wù)違約的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出清的方式則非常謹(jǐn)慎,。山西省日前在全國(guó)率先發(fā)布《關(guān)于加大金融支持力度的細(xì)則》,，提出2016年對(duì)山西省屬七大煤炭集團(tuán)不發(fā)生抽貸行為，對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力,、有市場(chǎng),、有效益的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)繼續(xù)給予資金支持，力爭(zhēng)煤炭行業(yè)融資量不低于上年,。6月1日召開(kāi)的山西省屬煤炭企業(yè)金融工作專題會(huì)再次要求,，要政企聯(lián)合發(fā)力，確保山西七大煤炭企業(yè)集團(tuán)不發(fā)生債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn),。有消息稱,，山西省政府計(jì)劃為七大煤炭集團(tuán)提供350億元增信擔(dān)保，并可能出具承諾函兜,。

　　記者了解到,，在其他一些省份，即使政府沒(méi)有公開(kāi)發(fā)布這樣的細(xì)則,，也往往會(huì)通過(guò)私下商議或口頭傳達(dá)的方式,，要求銀行等金融機(jī)構(gòu)盡量對(duì)重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行輸血?！耙话愣际歉鞯卣鹑谵k出面,。在貸款方面,，會(huì)要求銀行不降貸款余額，對(duì)貸款進(jìn)行展期,，并下調(diào)貸款利息,。而在債務(wù)融資工具方面，政府則會(huì)通過(guò)直接注入資產(chǎn),、其他國(guó)有企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保等方式為企業(yè)注入信用,，保證企業(yè)還能續(xù)發(fā)債券?！币晃粐?guó)有大行投行部人士表示。

　　不過(guò),，在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步蔓延的背景下,，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的態(tài)度則是在“有保有壓”的大前提下，更為小心謹(jǐn)慎,。

　　華夏銀行對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，其2016年明確，煤炭,、鋼鐵行業(yè)表內(nèi)外授信業(yè)務(wù)余額占全行表內(nèi)外授信業(yè)務(wù)余額的比重控制在年初水平,。在煤炭、鋼鐵業(yè)務(wù)較為集中的重點(diǎn)區(qū)域,，制定“清收一批,，轉(zhuǎn)讓一批，續(xù)做一批,，重組一批,，核銷一批，抵債一批”的分類處置計(jì)劃,。

　　招商銀行也表示,，2016年其對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)執(zhí)行“摘尖”和“壓退”分類管理策略，通過(guò)“客戶名單制”管理,，一戶一策,，著力退出行業(yè)內(nèi)長(zhǎng)期處于劣勢(shì)、扭虧無(wú)望的“僵尸企業(yè)”,。央行數(shù)據(jù)顯示,，截至一季度末，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降0.2%,，首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),。其中，鋼鐵業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降7.5%,，建材業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降10.3%,。

　　“煤炭和鋼鐵業(yè)后續(xù)新融資基本無(wú)望,。銀行新增授信額度很難，發(fā)債也比較困難,，目前可能只有高風(fēng)險(xiǎn)的信托還會(huì)做這類項(xiàng)目,。雖然地方政府會(huì)有一些指導(dǎo)，但是銀行也會(huì)盡量和政府討價(jià)還價(jià),。尤其是一些小銀行,，都在等著大銀行打頭陣?！币晃唤鹑跈C(jī)構(gòu)人士說(shuō),，此前西部一家產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)由于地方政府給予其的信用支持不夠，其后續(xù)發(fā)債都未能通過(guò)銀行的內(nèi)審程序,。

　　在“債轉(zhuǎn)股”方面,，銀行和政府之間的博弈更為明顯?！皞D(zhuǎn)股操作中最關(guān)鍵的是定價(jià),，煤炭和鋼鐵企業(yè)本身體量大，財(cái)務(wù)信息又不盡透明,，究竟以什么價(jià)格來(lái)債轉(zhuǎn)股,，將是難點(diǎn)。價(jià)格太低,，政府不樂(lè)意,；價(jià)格太高，銀行又不合算,。債都轉(zhuǎn)了股,，政府又失去了對(duì)企業(yè)的控制權(quán)?！鄙鲜鰢?guó)有大行投行部人士表示,。

　　上述分析機(jī)構(gòu)人士也表示，“銀行想給山西煤炭企業(yè)做債轉(zhuǎn)股,，但當(dāng)?shù)卣皇呛軜?lè)意,。煤炭行業(yè)好起來(lái)的話，最賺的是山西,、陜西地區(qū)的煤炭企業(yè),，現(xiàn)在做債轉(zhuǎn)股政府是虧的，因?yàn)闀?huì)削弱自己的話語(yǔ)權(quán),。而上述東部地區(qū)資源枯竭型的企業(yè),，當(dāng)?shù)卣胪苽D(zhuǎn)股，但銀行不想做,?！?/p>

　　博弈還將持續(xù),。穆迪大中華區(qū)信用研究分析主管、副董事總經(jīng)理鐘汶權(quán)表示,，處理產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的債務(wù)問(wèn)題,，地方政府都會(huì)盡量去挽救和支持本地的企業(yè)，但長(zhǎng)期來(lái)看,，地方政府可運(yùn)用的資源可能會(huì)越來(lái)越少,。