少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

　　今年8月11日人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)方式改革后，市場上人民幣貶值預(yù)期升溫,。各界對人民幣匯率政策的觀點(diǎn)也有明顯分歧,。有人認(rèn)為人民幣匯率應(yīng)該繼續(xù)貶下去，也有人認(rèn)為應(yīng)該穩(wěn)定匯率,。從政府釋放的信號(hào)和行動(dòng)來看,，決策者無疑是傾向于穩(wěn)定匯率的。但這并沒有給匯率政策爭論畫上句號(hào),。

　　應(yīng)該說,，無論是主張應(yīng)該貶值，還是主張應(yīng)該穩(wěn)定匯率的觀點(diǎn),，都有其道理和根據(jù),。但如果綜合各方面的證據(jù)，人民幣兌美元匯率保持穩(wěn)定是當(dāng)下最不壞的選擇,。

　　的確,，從數(shù)據(jù)上來看，人民幣匯率升值對我國出口的負(fù)面效應(yīng)客觀存在,。根據(jù)筆者估算,，人民幣對一籃子貨幣的加權(quán)有效匯率每升值1%，就會(huì)拉低我國出口真實(shí)增速約0.5個(gè)百分點(diǎn),。今年上半年,，我國出口真實(shí)增長僅1%，比去年下半年低了9個(gè)百分點(diǎn),。而根據(jù)荷蘭經(jīng)濟(jì)政策分析局的統(tǒng)計(jì),，全球出口真實(shí)增速僅溫和地從去年下半年的3.9%下降至今年上半年的2.3%?？紤]到人民幣加權(quán)有效匯率在這段時(shí)間升值接近15%,，我國出口真實(shí)增速這9個(gè)百分點(diǎn)的降幅中,，有接近7個(gè)百分點(diǎn)是人民幣匯率升值所造成的。從這一估計(jì)來看,，讓人民幣繼續(xù)貶值似乎很有道理,。

　　但是，通過貶值人民幣來提振我國出口并非沒有代價(jià),。如果把各個(gè)渠道的負(fù)面影響都加起來的話,，這個(gè)代價(jià)還不小。

　　人民幣貶值所帶來的匯率不確定性對我國出口有較大殺傷力,。我國出口企業(yè)大多利潤率不高,，并缺乏對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力和經(jīng)驗(yàn)。對這些企業(yè)來說,，在匯率高度不確定性時(shí)簽訂出口合同無異于讓他們賭匯率走向,。一旦賭錯(cuò)，很容易賣得越多,，虧得越多,。因此，在匯率較為波動(dòng)的時(shí)候,，出口企業(yè)會(huì)傾向于只簽短期合同,，從而拉低整體出口。這種效應(yīng)雖然很難利用數(shù)據(jù)來量化,，但真實(shí)存在,，并在去年就有表現(xiàn)。2014年1季度,，人民幣兌美元曾明顯貶值,。而后春季廣交會(huì)成交量就大幅縮水。從媒體報(bào)道可以看到,，客商因?yàn)槊磺迦嗣駧艆R率走向而不愿簽長單,，是當(dāng)時(shí)成交量萎縮的重要原因。

　　有人可能認(rèn)為可以引導(dǎo)人民幣穩(wěn)定貶值,，甚至最終讓人民幣貶到均衡匯率,，自動(dòng)穩(wěn)定下來。但這實(shí)際上是做不到的,。人民幣只要開始貶值,，哪怕貶值速度恒定，也會(huì)引發(fā)更強(qiáng)貶值壓力,，形成匯率怎么也趕不上匯率預(yù)期的局面,。前幾年人民幣升值時(shí)就是這樣的。而匯率運(yùn)行還有“超調(diào)”的規(guī)律：要貶就一定先貶過頭,，然后再升回來,；要升也一定先升過頭,，然后再貶。指望人民幣匯率貶到某個(gè)水平就自動(dòng)穩(wěn)定下來是不可能實(shí)現(xiàn)的,。因此,，如果放任人民幣進(jìn)一步貶值，必會(huì)引發(fā)更劇烈的匯率波動(dòng),，推高匯率的不確定性,。

　　人民幣匯率的不確定性除了對我國出口有不利影響外，對國內(nèi)金融市場沖擊更為嚴(yán)重,。在國內(nèi)股市尚未從之前的異常波動(dòng)中完全恢復(fù)，而國際上又臨近美聯(lián)儲(chǔ)加息之時(shí),，匯率的不確定加大了穩(wěn)定國內(nèi)資本市場的難度,。而貶值所引發(fā)的資本外流也不利于國內(nèi)資金面的平穩(wěn)。

　　最后,，人民幣貶值的政治后果也不能不考慮,。在全球經(jīng)濟(jì)低速增長的時(shí)候，人民幣進(jìn)一步貶值有引發(fā)全球貨幣競爭性貶值,，推升全球貿(mào)易保護(hù)主義的可能,。我國曾經(jīng)在亞洲金融危機(jī)時(shí)堅(jiān)持人民幣不貶值，樹立起了“負(fù)責(zé)任大國”的形象,。此時(shí)如果放任人民幣貶值,，除了傷害我國長久以來建立起來的良好國際形象外，也會(huì)引發(fā)國內(nèi)外對我國經(jīng)濟(jì)的疑慮,，給國內(nèi)改革和對外開放都增加障礙,。

　　考慮到這些因素，當(dāng)前人民幣匯率還是宜穩(wěn)而不宜貶,。