“午后輕倉(cāng)做多,，指數(shù)逐步拉升翻紅,，最后凈賺了200多點(diǎn)”,，昨日成功抄底的關(guān)小姐難掩喜悅,，盤(pán)后在朋友圈曬單。昨日,，在多空的激烈對(duì)決下,，三大期指盤(pán)中巨震,，滬深300期指振幅近600點(diǎn),，上演了“冰火兩重天”的走勢(shì),。滬深300和中證500期指主力合約一度觸及跌停板,，尾盤(pán)在多頭的頑強(qiáng)抵抗下，期指收復(fù)失地,，上證50和滬深300期指翻紅,，中證500期指仍收跌。
截至收盤(pán),，滬深300期指主力合約IF1506漲41.8點(diǎn)，漲幅0.80%,，最終收于5250.4點(diǎn),。上證50期指IH1506最終收?qǐng)?bào)3373.2點(diǎn)，漲102.4點(diǎn),，漲幅3.13%,。中證500期指IC1506合約最終收?qǐng)?bào)10869.2點(diǎn)，跌274.2點(diǎn),，跌幅2.46%,。
三大品種分化
期現(xiàn)價(jià)差方面，上證50期指主力合約升水大幅擴(kuò)大,，中證500期指由升水轉(zhuǎn)貼水,。截至收盤(pán)，IF1506和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)間正溢價(jià)為68.98點(diǎn),。IH1506合約和現(xiàn)貨上證50指數(shù)間正溢價(jià)74.17點(diǎn),。IC1506合約和現(xiàn)貨中證500指數(shù)間負(fù)溢價(jià)96.21點(diǎn)。
值得關(guān)注的是,，中證500期指由前期的大幅升水轉(zhuǎn)為深度貼水,，套利空間巨大。期現(xiàn)套利的資金不用等到交割日,，在盤(pán)中平倉(cāng)就可以斬獲豐厚的利潤(rùn),。
據(jù)國(guó)泰君安期貨分析師胡江來(lái)統(tǒng)計(jì)，周二,、周三IC1512基差最高到600點(diǎn)之上,，昨日達(dá)到300點(diǎn)下方�,！袄硐霠顟B(tài)下基差收益就已經(jīng)達(dá)到了900點(diǎn),，實(shí)在是史無(wú)前例”，同時(shí),，中證500
ETF的交投也出現(xiàn)了放量,，期現(xiàn)套利進(jìn)出場(chǎng)的跡象顯露無(wú)遺。
“假設(shè)上周五于基差500點(diǎn)建倉(cāng),，持有至貼水1%時(shí)平倉(cāng),，假設(shè)平倉(cāng)為-100點(diǎn),，總基差收益為600點(diǎn)，不考慮成本的情況下,，期現(xiàn)套利收益率為4.51%,，年化后的收益率為235%”，胡江來(lái)說(shuō),。
而三個(gè)品種的升貼水也反映了市場(chǎng)偏好,。申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師汪洋表示，目前,，市場(chǎng)風(fēng)格尚未明顯轉(zhuǎn)變,，但有切換的跡象。IC1506合約再現(xiàn)貼水,，而IF1506和IH1506均處于升水狀態(tài),，顯示期貨市場(chǎng)對(duì)于后市風(fēng)格切換有較強(qiáng)預(yù)期。同時(shí),，金融板塊今年漲幅明顯弱于其他板塊,，假設(shè)牛市尚未結(jié)束，確實(shí)存在補(bǔ)漲的可能,。
庸懇資產(chǎn)認(rèn)為,，三個(gè)品種的分化代表了投資者對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的預(yù)期發(fā)生了一些變化。對(duì)市盈率過(guò)高漲幅過(guò)大的創(chuàng)業(yè)板和中小板出現(xiàn)了恐高情緒,。對(duì)于主板指數(shù),，以銀行為代表的低估值藍(lán)籌預(yù)期有所提升。這背后隱藏的邏輯是投資者對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)改造提升,，國(guó)企改革加速以及經(jīng)濟(jì)未來(lái)可能逐步企穩(wěn)等判斷,。
總持倉(cāng)量降幅較大
從持倉(cāng)來(lái)看，三期指總持倉(cāng)量降幅較大,，IF,、IC合約資金明顯出逃，而IH合約增倉(cāng)跡象明顯,。IC1506合約再次出現(xiàn)凈空持倉(cāng),。
中金所盤(pán)后持倉(cāng)排名顯示，IF1506合約前20名多頭席位減持15939手至10.60萬(wàn)手,，前20名空頭席位減持18808手至12.05萬(wàn)手,，多空主力資金大幅撤退。具體席位上,，中信期貨減持多單2834手,；國(guó)泰君安減持空單2829手；海通期貨減持空單2987手,。
IH1506合約前20名多頭席位增持8799手至3.20萬(wàn)手,，前20名空頭席位增持9884手至3.88萬(wàn)手,。IC1506合約前20名多頭席位減持6035手至2.87萬(wàn)手，前20名空頭席位減持4200手至2.90萬(wàn)手,。
庸懇資產(chǎn)表示,，昨日期指的一度跌停說(shuō)明投資者對(duì)目前市場(chǎng)的位置存在較大擔(dān)憂，持籌心態(tài)不穩(wěn)定,。主要是投資者對(duì)監(jiān)管政策加大,，清理配資業(yè)務(wù)，加大IPO供給等因素?fù)?dān)憂而造成的,，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)還將繼續(xù)高位震蕩走勢(shì),。
汪洋認(rèn)為，對(duì)券商兩融和場(chǎng)外配資監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)在于控制股市風(fēng)險(xiǎn),，降低杠桿，目前牛市尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的跡象,。短線來(lái)看,，周二凍結(jié)的新股資金將在周五釋放，推動(dòng)股指上行的可能性較大,。但下周將公布5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及揭曉A股是否被納入MSCI,，存在較大不確定性。
