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| 股指期貨出臺(tái)步入"讀秒"階段 |
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| 本周日，《期貨交易管理?xiàng)l例》即將正式實(shí)施,，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)將呈現(xiàn)新的格局,。記者從近日召開(kāi)的“股指期貨機(jī)構(gòu)投資者高管人員培訓(xùn)班”上獲悉，繼上周末征求意見(jiàn)的三個(gè)《期貨交易管理?xiàng)l例》配套辦法,，監(jiān)管部門和中金所有關(guān)股指期貨的其他若干配套規(guī)章將陸續(xù)出臺(tái),。這意味著,，股指期貨的制度框架將日趨完善，股指期貨呼之欲出,。
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股指期貨：多類機(jī)構(gòu)參與
考驗(yàn)分業(yè)監(jiān)管 |
| 隨著股指期貨推出時(shí)間的臨近,，將對(duì)其采用何種監(jiān)管模式也日益為各方所關(guān)注。專家分析認(rèn)為,，股指期貨雖然應(yīng)屬中國(guó)證監(jiān)會(huì)的管理范圍之內(nèi),，但隨著銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的逐步參與,，勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的分業(yè)監(jiān)管提出考驗(yàn),。
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QFII參與股指期貨資格尚在等待 |
| 為了配合股指期貨的順利推出，監(jiān)管部門目前已陸續(xù)推出了六部相關(guān)法規(guī)和細(xì)則,，對(duì)期貨公司,、證券公司和基金公司如何參與股指期貨交易給予了明確規(guī)定。但是,，眾人關(guān)心的QFII能否“染指”股指期貨交易,，參與方式具體如何等等，到目前還是一個(gè)未知數(shù),。據(jù)悉,，一切方案還在討論過(guò)程中。
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業(yè)內(nèi)人士:股指期貨,，機(jī)構(gòu)投資者的“游戲” |
| 在股指期貨這盤資本大餐即將端上餐桌的時(shí)候,，市場(chǎng)各方早已在蠢蠢欲動(dòng)起來(lái)。
中國(guó)金融期貨交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人以及諸多業(yè)內(nèi)人士提醒,，股指期貨主要是適合基金,、券商、保險(xiǎn)和QFII等機(jī)構(gòu)投資者“表演的游戲”,，并不是對(duì)所有人都適合,，而各類機(jī)構(gòu)投資者由于自身特點(diǎn)的差異，在參與模式上也不盡相同,。
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搶灘結(jié)算市場(chǎng)：期貨公司各有選擇 |
| 結(jié)算機(jī)構(gòu)作為金融期貨風(fēng)險(xiǎn)控制中心環(huán)節(jié),，地位非同尋常。按照有關(guān)規(guī)定,，中金所的結(jié)算會(huì)員將在現(xiàn)有商業(yè)銀行和期貨公司中遴選,。中金所金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)向優(yōu)質(zhì)期貨公司傾斜趨勢(shì)明顯。面對(duì)中金所擬定的全面結(jié)算會(huì)員,、交易結(jié)算會(huì)員,、交易會(huì)員三大資格“門檻”和風(fēng)險(xiǎn)及收益預(yù)期，期貨公司各有選擇,。
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期貨品種不斷擴(kuò)容
金融期貨人才將走俏市場(chǎng) |
| 在股指期貨上市之際,，期貨專業(yè)人才培訓(xùn)及資格認(rèn)證工作開(kāi)展得如火如荼,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，隨著銀行券商等金融機(jī)構(gòu)參與期貨業(yè)務(wù),，隨著期貨公司加速增資擴(kuò)股,，隨著基金套期保值的深入，隨著期貨市場(chǎng)的廣度,、深度拓展,，期貨市場(chǎng)參與主體將更為廣泛，金融機(jī)構(gòu)對(duì)期貨人才的需求將急速增長(zhǎng),，期貨業(yè)公司高管人員加速流動(dòng)在所難免,。
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適應(yīng)股指期貨特殊要求
基金將重塑投資模式 |
最新消息顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)目前已經(jīng)起草完畢《證券投資基金投資股指期貨有關(guān)問(wèn)題的通知》的征求意見(jiàn)稿,，將于近日下發(fā),。目前證監(jiān)會(huì)基金部和中國(guó)金融期貨交易所正在抓緊制定相關(guān)實(shí)施細(xì)則。
多位專家在接受記者采訪時(shí)表示,，股指期貨對(duì)不同的基金類型將帶來(lái)不同的機(jī)會(huì),。為適應(yīng)股指期貨的特殊要求，國(guó)內(nèi)基金的投資模式將隨之發(fā)生很大的調(diào)整和變化,。
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| -== 市場(chǎng)反應(yīng)
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| 商業(yè)銀行距離“金融期貨主力軍”目標(biāo)尚遠(yuǎn) |
| 隨著4月15日《期貨交易管理?xiàng)l例》正式實(shí)施日期的臨近,，各商業(yè)銀行的參與籌備工作也在加速�,？邕M(jìn)中金所第一批特別結(jié)算會(huì)員的門檻,，成為各商業(yè)銀行面臨的最大誘惑，但是,，目前從各方情況來(lái)看,，商業(yè)銀行參與股指期貨的步伐不會(huì)很快，距離“金融期貨主力軍”目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走,。
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| 準(zhǔn)入門檻不低 半數(shù)券商暫時(shí)無(wú)緣股指期貨 |
| 面對(duì)股指期貨的即將到來(lái)，眾多的證券公司也做好了獵食的準(zhǔn)備,。多家券商在接受記者采訪時(shí)均表示,，從目前正在征求意見(jiàn)的《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中可以看出，證券公司參與股指期貨的準(zhǔn)入門檻不低,，若依據(jù)目前的條件,，多數(shù)券商將被排除在參與股指期貨的大門之外。
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中小散戶短期內(nèi)觀望為上策 |
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對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),，股指期貨的推出究竟是一個(gè)難得的市場(chǎng)機(jī)會(huì),，還是徹底將自己封殺出局的“紅牌”？
對(duì)此,，從管理層到業(yè)界專家的共識(shí)是,，雖然從期貨合約的設(shè)計(jì)方案來(lái)看并不排斥中小投資者,，并且還為中小投資者“以小搏大”提供了可能，但是,，股指期貨是把雙刃劍,，它在提供一種風(fēng)險(xiǎn)控制手段的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生新的更大的風(fēng)險(xiǎn),，所以短期內(nèi)中小散戶還是多看少動(dòng)為好,。
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投資者：需要調(diào)整思路來(lái)適應(yīng)新的市場(chǎng) |
| 股指期貨正在愈行愈近，多位接受記者采訪的“股民”和“基民”表示,，股指期貨作為新的投資品種,，具有很高的進(jìn)入門檻，也蘊(yùn)藏著諸多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。因此,，在股指期貨推出的初期，可能會(huì)保持觀望的態(tài)度,，而且由于隨著股指期貨的到來(lái),，增加了市場(chǎng)的復(fù)雜性和不確定性，對(duì)自己以往選擇股票或基金的方式也將做出一些新的調(diào)整,。
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| 基金公司高層談“股指期貨” |
| 面對(duì)股指期貨這一新投資產(chǎn)品的即將推出,，眾多基金公司作何反應(yīng)？記者就此采訪了部分基金經(jīng)理和投資總監(jiān),。多數(shù)基金公司高層表示,，目前正在為參與股指期貨積極準(zhǔn)備。不過(guò),，也有部分基金公司高層表示,，由于股指期貨推出后對(duì)市場(chǎng)的影響具有較大的不確定性，所以在股指期貨推出初期,，不打算參與股指期貨,。【詳情】 |
| 財(cái)經(jīng)時(shí)評(píng)：股指期貨帶來(lái)什么機(jī)遇與挑戰(zhàn) | |
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| 股指期貨不會(huì)改變現(xiàn)貨市場(chǎng)的總體走勢(shì) |
| 從海外和我國(guó)港臺(tái)地區(qū)推出股指期貨前后證券市場(chǎng)的情況看，證券市場(chǎng)的漲跌受多重復(fù)雜因素的影響并有其自身的規(guī)律,，股指期貨的推出并不能從根本上決定或者改變其內(nèi)在規(guī)律,。但是，股指期貨的推出有可能從某個(gè)特定的方面對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定程度的影響,。
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| 美國(guó)也要推出中國(guó)股指期貨 |
| 本報(bào)訊
芝加哥商業(yè)交易所(CME)亞洲產(chǎn)品及業(yè)務(wù)高級(jí)總監(jiān)黃仲發(fā)日前在京接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,，中國(guó)推出股指期貨時(shí)機(jī)已經(jīng)非常成熟，股指期貨影響力取決于市場(chǎng)參與度和交易量,。他還透露2006年8月27日CME推出了人民幣期權(quán)期貨產(chǎn)品,。2007年5月20日，CME將推出“芝加哥商業(yè)交易所E-mini新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)期貨”。
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| 操盤手心得：謹(jǐn)防外盤影響滬深300股指期貨 |
操盤手袁超過(guò)去曾嘗試投資過(guò)香港恒生指數(shù)期貨,、美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)等,。
袁超認(rèn)為，股指期貨推出后應(yīng)注意國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的聯(lián)系,，目前國(guó)際金融市場(chǎng)上有關(guān)中國(guó)的股票指數(shù)的衍生品越來(lái)越多,，目前有新加坡的A50指數(shù)，香港即將推出H股指數(shù)期貨以及美國(guó)芝加哥商品交易所即將推出“芝加哥商業(yè)交易所E-mini新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)期貨”,。【詳情】 |
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| 電子化推動(dòng)全球衍生品交易快速增長(zhǎng) |
| 據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(FIA)最新公布的數(shù)據(jù),，電子化交易所釋放潛在需求，2006年全球衍生品交易呈加速爆炸增長(zhǎng)的趨勢(shì),，交易總量高達(dá)
118.5926661億手,。商品市場(chǎng)也極為火熱。在全球各交易所成交量排名中,，大連商品交易所名列第九,，上海期貨交易所名列第16位，鄭州商品交易所排名第18,。【詳情】 | | |
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| 股指期貨基本概念 |
股指期貨
股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨,，是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的期貨。從股票指數(shù)期貨市場(chǎng)參與者的角度來(lái)看,，股指期貨主要有三種功能,，即套期保值、套利和投機(jī),�,！�
合約乘數(shù)
股指期貨的合約價(jià)值以一定的貨幣金額與標(biāo)的指數(shù)的乘積表示。股指期貨標(biāo)的指數(shù)的每一個(gè)點(diǎn)代表固定的貨幣金額,，這一固定的貨幣金額稱為合約乘數(shù),。【詳情】 |
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| 中國(guó)股指期貨市場(chǎng)籌建大事記 |
2004年11月——上證所著手開(kāi)發(fā)股指期貨。
2005年4月8日——滬深300指數(shù)正式發(fā)布,。根據(jù)計(jì)算,，前一日滬深300指數(shù)以984.733點(diǎn)收盤。
2006年7月6日——中國(guó)金融期貨交易所（籌）業(yè)務(wù)組召集一些相關(guān)機(jī)構(gòu),，舉行股指期貨合約與規(guī)則專場(chǎng)意見(jiàn)會(huì),。
2006年9月8日——中國(guó)金融期貨交易所(CFFEX)在上海掛牌成立。
2006年9月18日——中國(guó)金融期貨交易所股份有限公司公布了即將推出的“滬深300指數(shù)期貨暫定合約”,，保證金水平為合約價(jià)值的8%。【詳情】 |
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| 股指期貨交易角色分工 |
監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國(guó)證監(jiān)會(huì),、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)
交易場(chǎng)所：中國(guó)金融期貨交易所(股指期貨市場(chǎng)的組織者,，是股指期貨合約履約的保障者)
結(jié)算主體：中金所、期貨公司、商業(yè)銀行(實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度,，只對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算,，期貨公司必須以自有資金繳存結(jié)算擔(dān)保金和結(jié)算準(zhǔn)備金，非結(jié)算會(huì)員由具備資格的結(jié)算會(huì)員為其結(jié)算)
中金所全面結(jié)算會(huì)員：符合條件的期貨公司
中金所特別結(jié)算會(huì)員：符合條件的商業(yè)銀行
中金所結(jié)算交易會(huì)員：符合條件的期貨公司
中金所交易會(huì)員：期貨公司,、基金公司等
交易經(jīng)紀(jì)主體：期貨公司
中間介紹業(yè)務(wù)商：券商
資金安全控制機(jī)構(gòu)：中國(guó)期貨保證金安全監(jiān)控中心【詳情】 |
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| 股指期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu) |
我國(guó)股指期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的核心是中國(guó)金融期貨交易所(簡(jiǎn)稱中金所),，股指期貨在該交易所掛牌并交易。其上是股指期貨的監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國(guó)證監(jiān)會(huì),。
中金所本身不參加股指期貨的交易,，而是為各類市場(chǎng)參與主體提供股指期貨的交易、結(jié)算等服務(wù),，并作為中央對(duì)手方擔(dān)保股指期貨的履約,。中金所有很多會(huì)員公司，會(huì)員主體是期貨公司,，投資者可以通過(guò)期貨公司參與股指期貨交易,。
期貨公司同樣受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，同時(shí),，期貨公司還成立了行業(yè)性組織——中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將一部分監(jiān)管的職能如從業(yè)人員資格考試等授權(quán)給了中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)。為保證投資者的資金安全,，國(guó)家還成立了中國(guó)期貨保證金安全監(jiān)控中心,。此外，還有結(jié)算銀行,、信息服務(wù)商,、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等相關(guān)服務(wù)組織。【詳情】 |
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| 股指期貨交易七大誤區(qū) |
股指期貨
股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨,，是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的期貨,。從股票指數(shù)期貨市場(chǎng)參與者的角度來(lái)看，股指期貨主要有三種功能,，即套期保值,、套利和投機(jī)�,！�
合約乘數(shù)
股指期貨的合約價(jià)值以一定的貨幣金額與標(biāo)的指數(shù)的乘積表示,。股指期貨標(biāo)的指數(shù)的每一個(gè)點(diǎn)代表固定的貨幣金額，這一固定的貨幣金額稱為合約乘數(shù),。
因?yàn)榻痤~固定,，所以期貨市場(chǎng)以該合約標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)來(lái)報(bào)出期貨合約的價(jià)格，根據(jù)官方公布的信息,，滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)暫定為300元/點(diǎn),。假設(shè)滬深300指數(shù)現(xiàn)在是2200點(diǎn)，那么滬深300指數(shù)期貨2200點(diǎn)就是它這一時(shí)刻的價(jià)格；則一張滬深300指數(shù)期貨合約的價(jià)值為2200×300=
660000元,。如果指數(shù)上漲了10點(diǎn),，則一張期貨合約的價(jià)值增加3000元。【詳情】 | |
