股票期權(quán)試點2月9日啟動,，50ETF期權(quán)合約交易率先登場。當(dāng)日,，上證指數(shù)收盤上漲0.62%,，A股市場平穩(wěn)跨入期權(quán)時代。
9日上市交易的上證50ETF期權(quán)有認購,、認沽兩種類型,，4個到期月份，5個行權(quán)價格，合計40個合約,。到期月份為3月,、4月、6月,、9月,。從收盤情況來看，絕大多數(shù)期權(quán)出現(xiàn)大跌,，有的認沽期權(quán)跌幅超過20%,。作為標(biāo)的品種，50ETF收盤上漲1.75%,，市場表現(xiàn)優(yōu)于上證指數(shù),。當(dāng)日，藍籌股比題材股強勢,，保險,、券商等板塊在滬深兩市漲幅居前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了1.28%,。
股票期權(quán)問世被寄予厚望,。證監(jiān)會副主席姚剛出席50ETF期權(quán)上線儀式時表示，開展股票期權(quán)試點有助于豐富投資者的交易策略和投資工具,，完善資本市場價格機制,，提升標(biāo)的股票流動性，推動證券期貨基金機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展,。他同時指出,，用好期權(quán)這把雙刃劍，一要做好投資者教育,，二要抓好風(fēng)險管理,，三要抓好市場監(jiān)管。
之前有不少投資者擔(dān)心,，股票期權(quán)使A股多了新的做空工具,，對大漲后的股指產(chǎn)生一定負面影響。從2月9日情況來看,，連續(xù)多日下跌后的上證指數(shù)小幅反彈。市場分析認為,，股票期權(quán)的推出,，短期會增加標(biāo)的品種50ETF的活躍度和波動性，但不會改變標(biāo)的品種的趨勢,。股票期權(quán)交易對大盤的影響較小,，是因為試點初期投資者參與及交易的規(guī)模均有限。股票期權(quán)專業(yè)性與復(fù)雜性遠超過融資融券,，同樣是個人投資者不低于50萬元資產(chǎn)的門檻,，前者的參與性可能小于后者,。另外，針對我國股市以散戶為主的狀況,，交易所還在持倉限額,、保證金等方面設(shè)置了偏嚴格的風(fēng)險控制機制。從媒體報道來看,，多家大型券商目前的開戶投資者僅為數(shù)百人,。
上交所總經(jīng)理黃紅元在期權(quán)上市儀式上表示，股票期權(quán)具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能,，期望股票期權(quán)吸引社�,；稹⒈ｋU資金等長期資金入市,。他說,，不預(yù)期上線初期交投活躍，也不預(yù)期期權(quán)作用立刻顯現(xiàn),，而是立足長遠,，期待期權(quán)作用逐漸顯現(xiàn)。
交易所這番表態(tài),，表明股票期權(quán)作用的發(fā)揮重在長遠,。對股票現(xiàn)貨市場來說，不必擔(dān)心股票期權(quán)導(dǎo)致資金分流,，而是值得看好其對長期資金的吸引,。股票期權(quán)既可以提供風(fēng)險管理和風(fēng)險轉(zhuǎn)移，也能夠降低股票買入成本,，將在一定程度上改變部分機構(gòu)的入市顧慮,。拿養(yǎng)老金來說，社會各界普遍對增值收益不滿意,，但又對其入市投資的風(fēng)險存有較大擔(dān)憂,。A股跨入期權(quán)時代，將為未來養(yǎng)老金入市創(chuàng)造更好條件,。另外,，保險資金持股比例不高，去年12月股票和證券投資基金占比為11.06%,。股票期權(quán)的問世,，有助于提高保險資金增加入市投資的興趣。
從股指期貨,、融資融券到股票期權(quán),，A股市場品種不斷創(chuàng)新，不再是單一做多贏利模式的市場，做多與做空皆有機會實現(xiàn)贏利,。這種變化將吸引更多長期資金入市,，改善A股市場投資者結(jié)構(gòu)，從而逐漸改變長期以來散戶市的特征,。股票期權(quán)長遠所能發(fā)揮的積極作用,，以及A股市場投資者結(jié)構(gòu)的積極變化，將有助于完善資本市場功能,，更好引導(dǎo)資源優(yōu)化配置,，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
值得提醒的是,，散戶投資者限于資金及專業(yè)等障礙不能參與股票期權(quán)交易,，但不可忽視股票期權(quán)帶來的影響。股票期權(quán)有助于提升資本市場定價效率,，引導(dǎo)價值投資理念,。從長遠來看，A股多方面改革創(chuàng)新以及加大治市力度,，將使投資行為趨向成熟,，而炒新、炒小,、炒差,、炒短等“四炒”投機行為越來越有風(fēng)險。
