又見(jiàn)兩融檢查,，其核心主要有兩點(diǎn),，一是到期不平倉(cāng);二是超額度使用,。平心而論,，如果客戶(hù)的保證金充足,，又何必非讓投資者半年之內(nèi)必須平倉(cāng)?這與鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資相悖,。兩融額度又有點(diǎn)奇怪,，如果股市大發(fā)展,，使用融資融券的客戶(hù)越來(lái)越多,，券商又有錢(qián)提供給客戶(hù)融資，又何必把額度限制那么死?只要總體把握風(fēng)險(xiǎn)可控即可,。
融資融券的檢查,，主要是融資的檢查，這倒不是說(shuō)融券沒(méi)什么問(wèn)題,，而是金額實(shí)在太小,，沒(méi)有檢查的必要。融資的檢查又分為兩類(lèi),，一是券商超過(guò)額度上限給客戶(hù)融資;二是客戶(hù)持股長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月之后還不肯賣(mài)出,。首先要說(shuō)明一點(diǎn)，違反這兩個(gè)要求的肯定不是咱中小散戶(hù),，咱中小散戶(hù)持股一般都不會(huì)超過(guò)6個(gè)月,，就算是到期了,，券商也會(huì)要求咱平倉(cāng)，順便帶一句,，平了還可以再買(mǎi);超額更加不會(huì),，就咱散戶(hù)那點(diǎn)資金量，肯定不會(huì)讓券商為難,。
機(jī)構(gòu)投資者則不同,，他們持股美其名曰價(jià)值投資，其中肯定有聯(lián)手坐莊的,，既然是持股大戶(hù),，如果每隔6個(gè)月就來(lái)一次大換手，不僅股價(jià)要跌宕起伏,，而且賣(mài)掉的股票還能否買(mǎi)回也很難說(shuō),，咱散戶(hù)靈活的優(yōu)勢(shì)機(jī)構(gòu)可不具備。
于是就有了一個(gè)疑問(wèn),，證監(jiān)會(huì)在設(shè)置6個(gè)月持股限制的時(shí)候,，是否已經(jīng)包含了不許機(jī)構(gòu)投資者使用融資資金長(zhǎng)期持股坐莊的隱含意思?如果是這樣，能不能要求券商在投資者開(kāi)始使用融資資金時(shí)就上報(bào)交易所,，等到6個(gè)月期滿(mǎn),，由交易所行使檢查的權(quán)力，如果屬于違規(guī),，可直接執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)?
假如證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有這個(gè)意思,，而是在設(shè)計(jì)制度的時(shí)候沒(méi)有考慮到投資者的展期需要，那么是否可以稍微改動(dòng)一下規(guī)則,，允許投資者進(jìn)行展期交易,，以達(dá)到延長(zhǎng)持股期限的目的?
散戶(hù)投資者可以確信,，要么是規(guī)則錯(cuò)了,，要么是機(jī)構(gòu)錯(cuò)了，反正咱散戶(hù)肯定沒(méi)錯(cuò),。但股市卻從不按照責(zé)任來(lái)打屁股,，兩次證監(jiān)會(huì)檢查兩融，股市兩次下跌,，咱中小散戶(hù)還是挨了板子,。
本欄認(rèn)為，既然市場(chǎng)存在使用融資資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資的需要,，管理層不妨放開(kāi)限制,，允許投資者在6個(gè)月期滿(mǎn)時(shí)進(jìn)行展期操作。至于融資額度,，也沒(méi)必要對(duì)券商實(shí)施額度限制,，證監(jiān)會(huì)可以實(shí)行大戶(hù)報(bào)告制度，規(guī)定在融資余額高于某一警戒線(xiàn)時(shí)融資余額在一定金額之上的融資投資者向交易所報(bào)告未來(lái)的投資策略——計(jì)劃平倉(cāng)償還融資還是存款償還融資，如果單一客戶(hù)融資余額太高,，可以對(duì)單一客戶(hù)提高保證金率,，以防范風(fēng)險(xiǎn)。
此外,，還有一點(diǎn)值得咱散戶(hù)投資者學(xué)習(xí),，機(jī)構(gòu)寧可違規(guī)也不肯持股不足6個(gè)月，咱們是否也應(yīng)該學(xué)習(xí)一下長(zhǎng)期持股的策略?或許這才是正途,。
