本輪上漲主要是以金融股為主的權重股帶動的，代表權重股的上證50指數(shù)上漲28%,，超過上證指數(shù)漲幅10個百分點;而小盤股并未同步上漲,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)只上漲了5%，落后于深成指數(shù)16個百分點,，說明此輪行情中結構性特征明顯,，因此若重倉創(chuàng)業(yè)板則可能出現(xiàn)“滿倉踏空”不賺錢的風險�,？傮w來看,，有四方面因素推動此輪行情上漲。
其一,，藍籌股估值修復,。自去年以來，滬深藍籌股持續(xù)低迷,，銀行股股價整體下滑30%以上,，今年7份銀行股低點時市凈率整體低于1倍，最低甚至僅為0.6倍,，市盈率普遍在4倍以下,，無論是市凈率還是市盈率在銀行股歷史上均處于最低估值水平，與近幾年銀行股盈利的增長不相稱,。在本輪行情啟動前,，券商股估值也普遍較低，以券商龍頭中信證券為例,，市凈率低于1.5倍,，市盈率也僅為18倍，券商股低迷與近幾年股市低迷有關,。一旦股市行情啟動,，由于基數(shù)小券商盈利的增長空間很大，帶動的估值修復行情非常樂觀,，因此券商股成為此輪行情中的領頭羊,。
其二,，11月21日央行宣布降息是本輪行情的直接誘因。降息效應若能落到實處,，則將導致無風險利率下降,，意味著投資者的要求回報率下降，股票估值的股利分紅模型(DDM),、現(xiàn)金流模型(DCF)告訴我們,，回報率下降意味著估值的上升，估值修復推動行情上漲,。降息將降低企業(yè)負擔,，提升貸款需求，意味著更多的資金通過銀行體系釋放出來,，同時貨幣政策寬松的概率增大,，將增加市場資金供給，流動性充裕對于股市往往都是利好,，如美國股市在幾輪量化寬松之后屢創(chuàng)新高,。同時，降息將減輕企業(yè)債務負擔,，提升企業(yè)的盈利水平,，直接提高企業(yè)估值。
其三,，改革效應逐步釋放,。中央今年提出“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“海上絲綢之路”建設方案，并通過金磚銀行,、亞洲基礎設施投資銀行,、絲綢之路基金等提供資金支持，同時結構性改革以及反腐都將推動中國經(jīng)濟轉型,，縮小貧富差距,，增強社會的公平感，擴大中產(chǎn)階層,，這都將有利于經(jīng)濟的長期持久發(fā)展,。因此，雖然短期內(nèi)中國經(jīng)濟增速有所下滑,，但這是預期之中且符合經(jīng)濟增長規(guī)律,。股市最終反映的是企業(yè)盈利能力，而不是GDP增速,，通過當前政府的簡政放權,、給小微企業(yè)減稅負，若能讓GDP增量部分中有更高比例轉化為企業(yè)的利潤增長,，GDP增速下滑并不是壞事,，反而對股市是利好,。
其四，滬港通開通提升了對權重股的配置,。滬港通開通意味著外資機構投資A股市場,，而外資機構的業(yè)績基準不是以個股的漲幅為準，大多數(shù)是以指數(shù)為業(yè)績基準,。而控制了滬深300指數(shù),、上證50指數(shù)、深成指等,，基本就等于控制了滬深兩個市場,，同時權重股在上述指數(shù)中占據(jù)比重較大,，因此境外資金愿意配置于權重股,，對此輪權重股估值修復起到助推作用。若2015年A股市場加入國際MSCI指數(shù)后,，將得到國際資本市場的認可,，屆時對權重股的配置或將進一步上升。
若真如部分市場人士所言,，當前我國正處于降息通道,，那么無風險利率將持續(xù)下降，企業(yè)負擔減輕,，社會融資規(guī)�,；厣袌鲑Y金面寬裕,，對于股市中長期是利好,。同時，若中國各項改革措施能落到實處,，政府真正實現(xiàn)簡政放權,、激發(fā)企業(yè)活力，推動創(chuàng)新型經(jīng)濟增長,，并且在IPO制度上實現(xiàn)改革,，讓真正優(yōu)秀的企業(yè)上市，這對于中國經(jīng)濟是長期的利好,，最終也將傳導至股市,。
當然，從短期看,，任何市場都會被市場情緒,、資金面所影響，在當前股指暴漲的態(tài)勢下,，套利資金,、杠桿資金獲利了結的動力仍存在,，很多人“滿倉踏空”，這拉大了投資者的貧富差距,，這樣的短期波動過大充滿了投機性,，而長期慢牛才能讓更多的投資者受益，分享中國經(jīng)濟成長的果實,。
