國務(wù)院在4月2日的常務(wù)會議上推出了促使中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”的新一輪組合拳,，包含小微企業(yè)所得稅的優(yōu)惠,、加大開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持和鐵路投融資體制改革三部分,。這被不少學(xué)者評說為“微刺激”,、“微調(diào)整”政策。而在筆者看來,，從表面上看,，這些政策其實(shí)并沒有太多新意。小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策已多次推行,，但效果卻總是很骨感,。一來在執(zhí)行層面往往容易走偏，具體的實(shí)惠總是落不到小微企業(yè)兜里;二來由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不掙錢,，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)下滑到很嚴(yán)重的程度,。除非有大的利好，否則短時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)很難提振,。城市的棚戶改造和鐵路交通投資一直是政府屢試不爽的拿手戲,，更無新意。但是,，這些看似無新意的“穩(wěn)增長”的“微刺激”組合拳,，背后卻有不少值得細(xì)細(xì)琢磨的內(nèi)涵。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,，2014年前兩個(gè)月的發(fā)電量,、固定資產(chǎn)投資,、規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費(fèi)品零售總額等指標(biāo),，幾乎都呈現(xiàn)同步下行的態(tài)勢,。3月匯豐PMI終值48.0，創(chuàng)8個(gè)月最低水平,。尤其是2月的出口額數(shù)據(jù)1141億美元,，同比下降18.1%，環(huán)比下降44.91%;而當(dāng)月進(jìn)口額卻同比增長了10%,。日元的大幅貶值使得一輛普通豐田汽車的售價(jià)從30萬直降至20萬,，可見其對中國進(jìn)出口的沖擊有多大。不言而喻,，盡管我們都深信今年7.5%的目標(biāo)最終會實(shí)現(xiàn),，但一定是困難重重。那么,，政府的核心抓手在哪里?
這個(gè)核心抓手還是繞不過房地產(chǎn),。據(jù)我們的觀察，本屆政府對房地產(chǎn)行業(yè)的沉默本身就表明了一種態(tài)度,�,；仡欉^去9年，全國兩會期間未提及房地產(chǎn)調(diào)控的年份只有兩個(gè),。第一次是在2009年,，其中的原因想必大家都明白，當(dāng)時(shí)正值美國次貸危機(jī)引爆全球金融危機(jī);第二次就是今年,，這足以看出本屆政府對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大勢的判斷,。另外一個(gè)事件也側(cè)面印征了上述判斷。前段時(shí)間市場傳言銀行信貸政策收緊,，尤其是興業(yè)銀行停貸的消息,，直接引發(fā)了滬深兩市地產(chǎn)股板塊的集體急跌。但在之后不到一周,，就有12家銀行發(fā)布公告辟謠,。
我們再梳理一下政府對當(dāng)前樓市的應(yīng)對策略：第一，之前對于房產(chǎn)稅出臺的呼聲一直很高,，但現(xiàn)在來看今年推出房產(chǎn)稅的可能性已接近于零,，即樓市調(diào)控不會再加碼;第二，今年中央政府也不再強(qiáng)調(diào)對各地方政府的房價(jià)調(diào)控目標(biāo)的考核;第三,，本屆政府絕口不提房地產(chǎn)調(diào)控,，即便提及，也只談加快保障房建設(shè);第四，一旦樓市出現(xiàn)異常波動,，有形之手總是及時(shí)熨平并穩(wěn)定市場預(yù)期,。由此，如果可以用一句話來概括當(dāng)前政府對樓市的策略,，那或許便是：盡力通過市場化的方式應(yīng)對樓市問題,，政府只扮演守夜人的角色。
觀察房地產(chǎn)一線市場即一線大城市京滬穗深的情形,，當(dāng)前的樓市格局確實(shí)不適合再來一次調(diào)控加碼,。以往，每年的3月都是房地產(chǎn)成交的旺季,，而今年的3月各地樓市成交慘淡,。在北京，當(dāng)月二手房成交量僅為8943套,，下降近七成左右,，創(chuàng)下了6年來同期二手房網(wǎng)簽數(shù)量的最低紀(jì)錄。市場觀望情緒明顯加重,，而觀望的背后無疑是對市場信心不足,。
更嚴(yán)重的是，這種信心不足不僅體現(xiàn)在樓市上,，也體現(xiàn)在對中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷上,。“信心比黃金更重要”,，2009年溫家寶的這句話放到當(dāng)前同樣適用,。因此，如何提振市場信心是為當(dāng)前最緊迫的問題,。據(jù)我們的推斷,，當(dāng)下至少有以下幾點(diǎn)值得期待：
首先,，存款準(zhǔn)備金率仍有不小的下降空間,。從2012年5月12日存準(zhǔn)率下調(diào)0.5%之后，存準(zhǔn)率就一直維持在20%的高位運(yùn)行,。除了2011年樓市明顯過熱時(shí)存準(zhǔn)率最高上調(diào)至21.5%之外,，當(dāng)前的存準(zhǔn)率水平在過去十年里都屬于明顯偏高的狀態(tài)。
其次,，刺激消費(fèi)最有效的方式是增加收入,，公務(wù)員加薪之議很有可能在2014年落地。一者過去十年公務(wù)員的工資收入一直沒有大幅提升,，二者它也符合執(zhí)政者自身的利益訴求,。刺激消費(fèi)最有效的方式是增加收入。
最后，貨幣資金的集中投放有利于提振市場信心,。2013年我國GDP順利實(shí)現(xiàn)了7.7%的增幅,，這與去年第三季度集中投放下半年的所有貨幣有很大相關(guān)。今年第二季度或許會成為貨幣資金的集中投放期,。(作者趙曉系北京獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、李慧忠系高和資本金融分析師)