國際貨幣體系改革是一個歷史性難題。因為要根本改革國際貨幣體系,，就必須解決“特里芬難題”和“n-1問題”的不對稱解,。在全球經(jīng)濟聯(lián)動性增強的時代，任何國家的單邊調整都有可能帶來巨大的宏觀經(jīng)濟風險,。因此,，國際貨幣體系改革充滿了長期性。當前,，我們應積極推進人民幣國際化,，解決中國貿(mào)易大國與金融小國的矛盾，讓人民幣融入到國際儲備貨幣體系中去,，打破現(xiàn)在美元,、歐元主導下的國際儲備貨幣格局。
不久前在南京舉行的G20高級別研討會,，主要探討國際貨幣體系改革這一歷史性難題,。之所以說是歷史性難題，是因為國際貨幣體系從金本位時期,、布雷頓森林體系到牙買加體系,，重演的歷史背后有著相同的邏輯，“特里芬難題”和“n-1問題”的不對稱解,，始終是國際貨幣體系的根本缺陷,。
眾所周知，國際貨幣體系的核心問題,，一是充當國際清償力的本位貨幣的確立,，并保持其適度增長,；二是圍繞本位貨幣的國際收支協(xié)調機制。相比之下,，第一個問題更為重要,，它直接決定著國際收支協(xié)調機制是自動協(xié)調還是政策協(xié)調，也決定著協(xié)調責任在各個國家如何分配,。對于第一個問題,，歷史成就了美元崛起和美元霸權，但也帶來了惱人的“特里芬難題”,，盡管隨著布雷頓森林體系的終結,，似乎這個問題也得以根本解決。但是,，在當前的牙買加體系之下,，其幽靈依然存在。
1976年,，根據(jù)牙買加協(xié)定和IMF章程第二次修正案而確立的牙買加體系,，盡管美元同黃金脫鉤和國際儲備貨幣多元化，但美元仍然是主要的國際計價單位,、支付手段和國際價值儲藏手段,，國際貨幣體系仍然主要圍繞美元展開，“特里芬難題”依然存在：為了滿足全球經(jīng)濟不斷增長帶來的國際清償力需求,，美國必須不斷通過經(jīng)常項目逆差輸出美元,，但是經(jīng)常項目逆差過度積累，會引發(fā)美元趨向貶值,，影響美元作為國際本位貨幣的信心,，從而動搖國際貨幣體系的根基。正是因為這樣,，有人把牙買加體系叫做“復活的布雷頓森林體系”,。
在這一體系之下，美元作為國際本位貨幣的地位,，在相當程度上決定了國際貨幣體系采取以美國為“中心國”的不對稱辦法來解決“n-1問題”,。從國際收支的協(xié)調機制來看，任何一個由n個國家組成的,、資本可以在區(qū)域內自由流動的固定匯率區(qū)都面臨“n-1問題”,，也即n-1個獨立匯率之外的那個自由度剩余如何分配和使用的問題。很顯然,，我們把這個自由度剩余分配給了美國來使用,，美國成為這個匯率區(qū)的“中心國”，其他國家成為“外圍國”,，需要擔負維持與美元固定匯率的責任,。
牙買加體系確立之后,，黃金非貨幣化，貨幣發(fā)行徹底擺脫黃金儲備約束,，完全建立在信用基礎之上，傳統(tǒng)國際貨幣體系所面臨的老問題開始現(xiàn)代翻版,。在20世紀80年代,，美國經(jīng)常賬戶就出現(xiàn)了巨額逆差，美元出現(xiàn)大幅貶值,，為了改變自己在世界經(jīng)濟中的不利地位,，美國通過政治、經(jīng)濟等手段軟硬兼施,，迫使當時的主要順差國日本和西德等國先后簽訂了廣場協(xié)議和盧浮宮協(xié)議,，美國趁機實現(xiàn)了經(jīng)濟回穩(wěn)，而日,、德等國經(jīng)濟陷入衰退,，尤其是日本陷入了泡沫經(jīng)濟并爆發(fā)經(jīng)濟危機，時至今日,，還一直處于經(jīng)濟不景氣的低迷狀態(tài),。進入20世紀90年代，亞洲新興市場國家成為主要的貿(mào)易順差國,，尤其中國成為焦點,，而美國再次成為逆差國，這種趨勢至今沒有改變,。
建立在國內低廉的勞動力,、資源稟賦之上，中國形成了粗放的外需主導型經(jīng)濟增長模式,，外貿(mào)出口主要集中于美國,，產(chǎn)生了大量貿(mào)易順差，由此換來了巨額的外匯儲備,，而美國則陷入巨額貿(mào)易逆差之中,。鑒于美國的“中心國”地位和美元的國際貨幣本位，中國大量的外匯儲備又以購買金融資產(chǎn)等方式回流到了美國,，在此基礎上，形成了美國的資產(chǎn)膨脹型消費模式,。我們可以看出,，國際貨幣體系缺陷是全球經(jīng)濟失衡的根源，更是全球金融危機的根源,。
全球金融危機的爆發(fā)嚴重摧毀了“復活的布雷頓森林體系”,，敦促世界各國尋求世界經(jīng)濟平衡增長之路,。國際貨幣體系改革問題首當其沖被提了出來，但是面臨相當大的難度,。因為要根本改革國際貨幣體系,，就必須解決“特里芬難題”和“n-1問題”的不對稱解，然而這就勢必要削弱美元的國際貨幣本位和美國的國際貨幣體系“中心國”地位,，這是美國所不能容忍的,。用對稱解的辦法（即讓n個國家共同使用自由度剩余）解決“n-1問題”，形成比較均衡的國際收支調節(jié)責任承擔機制,，在主權國家林立的世界上,，這種基于共同利益的跨國家和超國家行動也是非常困難的。
我國提出了解決“n-1問題”的第三種辦法,，即引入第n+1個約束變量作為“外部駐錨”,，讓SDR充當國際本位貨幣。然而要征得各方同意和解決具體操作中的技術問題,，也不是一蹴而就的,。畢竟縱觀國際貨幣體系100多年的演變歷史，國際本位貨幣的更替實際上折射出了經(jīng)濟霸權力量的轉移和世界經(jīng)濟格局的變化,。而要實現(xiàn)這種轉移和變化,，又談何容易，在全球經(jīng)濟聯(lián)動性增強的時代,，任何國家的單邊調整都有可能帶來巨大的宏觀經(jīng)濟風險,。因此，國際貨幣體系改革充滿了長期性,。
當前,，我們應積極推動人民幣國際化，解決中國貿(mào)易大國與金融小國的矛盾,，讓人民幣融入到國際儲備貨幣體系中去,，打破現(xiàn)在美元、歐元主導下的國際儲備貨幣格局,，促進多極化儲備貨幣體系的建設,。增加自身在國際貨幣金融組織中的話語權，通過雙邊和多邊體系發(fā)揮作用,，積極維護中國利益,。