中國人民銀行決定,，自4月6日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點,，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整,。
清明節(jié)小長假尚未結(jié)束，央行就匆匆做出今年的第二次加息行動,。雖然在加息時點的選擇上,，沿用了一貫周末或假期有“緩沖期”的做法，但是，此輪加息,，還是會引發(fā)一些猜想,。
雖然此前各方對3月份的CPI分歧較大，但是,，從總體上講,，還是傾向于不會突破5%的警戒線。因此,，央行不會很快加息,。即便加息，也會等到4月中下旬以后,。但是,，從央行再度作出的加息決策來看，3月份的CPI形勢不容樂觀,，極有可能突破5%的警戒線,，使通脹預(yù)期進一步增強。而引發(fā)CPI居高不下和通脹預(yù)期增強的主要原因,，也將由此前的蔬菜,、糧油價格上漲轉(zhuǎn)向日用生活品的漲價壓力和輸入型通脹壓力的加大。因而,，對防通脹也提出了新的要求,，需要有關(guān)方面采取新的有針對性的措施和手段。
而此輪加息也傳遞出一個令人擔(dān)憂的信息,，那就是上調(diào)存款準備金率手段已經(jīng)作用越來越有限,。原本以為，上調(diào)存款準備金率可以有效減少流通中的現(xiàn)金量,，從而達到控制流動性、緩解通脹壓力的目的,。但是,，從目前的實際情況來看，上調(diào)存款準備金率已完全沒有了這樣的威力,。盡管存準率已經(jīng)到歷史最高水平的20%,，但是，市場上的流動性一點沒有減少,。一方面,，源于已有的流動性太過充裕，僅僅依靠上調(diào)存準率難以達到目的,；另一方面,，在銀行間接融資收縮的情況下，各種直接融資卻風(fēng)起云涌。尤其是地方政府融資平臺,、大型國有企業(yè)等,，并沒有銀行信貸規(guī)模的控制而縮小融資規(guī)模，而是通過其他手段在增加融資規(guī)模,。其中,，大型國有企業(yè)以其特殊的身份參與地方融資平臺的融資，已成為流動性管理最大的難點之一,。加之有關(guān)部門對地方政府融資平臺直接融資資金缺乏應(yīng)有的監(jiān)督和管理,，使一些地方的政府融資平臺正在以造假方式和手段從債券市場、其他市場獲取資金,。那么,，僅僅依靠加息、上調(diào)存款準備金率能夠有效控制流動性嗎,？是否應(yīng)當輔之以更多的政策手段和工具,，對政府融資平臺等的直接融資行為進行一定程度的監(jiān)管。
雖然說,，加息能夠在一定程度上控制流動性,，但是，它又是一把“雙刃劍”,，對實體經(jīng)濟,，特別是中小企業(yè)的影響也是十分嚴重的。眼下,，正是經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵時期,，頻繁的上調(diào)存準率和加息，受傷害最大的必然是實體經(jīng)濟,，很多中小企業(yè)已經(jīng)難以承受,，部分中小企業(yè)甚至出現(xiàn)了與金融危機時期相同的現(xiàn)象。而中小企業(yè)受資金影響出現(xiàn)的經(jīng)營困難,，又在一定程度上影響了企業(yè)的信譽,，包括對銀行信譽、對客戶的信譽等,，形成惡性循環(huán),。所以，如何減少加息,、上調(diào)存準率等對實體經(jīng)濟,，尤其是中小企業(yè)的影響，也是必須認真考慮的問題,，切不可出現(xiàn)補一損一,，甚至補一損二、損三的現(xiàn)象。
而連續(xù)加息帶來的另一個重要問題,，那就是對熱錢進入的控制,。眼下，國際熱錢可謂是虎視眈眈地盯著中國,。一方面,，連續(xù)的加息，給國際熱錢提供了牟取利益的機會,；另一方面,，由于貨幣政策的連續(xù)收緊，對股市,、樓市的影響也是顯而易見的,。特別是樓市，不僅受到了貨幣政策的嚴厲擠壓,，而且受到了調(diào)控政策的嚴重打壓,，開發(fā)商已經(jīng)出現(xiàn)了現(xiàn)金流減少、資金鏈緊張的問題,。這也意味著,，樓市抄底的機會即將到來，熱錢進入的可能變大,。那么,，如何防止熱錢的大量進入、減少對貨幣政策的對沖,，就成了必須高度關(guān)注和嚴密預(yù)防的問題,。
同時還必須看到，連續(xù)加息對居民帶來的影響也是很大的,。尤其是有住房貸款的普通購房者,，其還款的成本更高了，付出的代價也更高了,。因此,，在出臺加息政策的同時，是否也可以對公積金貸款等不予加息呢,？
總之，此輪加息雖然非常及時,，也很有必要,。但是，面臨的問題以及可能產(chǎn)生的負面影響也需要引起足夠的重視,，以提高政策的作用效果,。