“十二五”規(guī)劃開局之年臨近,，宏觀經濟形勢和宏觀經濟政策走向備受社會各界關注,。近日,，重要的宏觀經濟時間點密集出現。
�,。保苍拢保叭�,，一年一度的中央經濟工作會議在北京召開。會議提出,，明年經濟工作以加快轉變經濟發(fā)展方式為主線,，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性,、靈活性,、有效性，加快推進經濟結構調整,，大力加強自主創(chuàng)新,，切實抓好節(jié)能減排，不斷深化改革開放,，著力保障和改善民生,，鞏固和擴大應對國際金融危機沖擊成果，保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展,，促進社會和諧穩(wěn)定,。會議提出了六項明年經濟工作的主要任務。
�,。保苍拢保叭胀�,，為加強流動性管理，適度調控貨幣信貸投放,，中國人民銀行決定,，從２０１０年１２月２０日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點,。這次上調大約能回收流動性約３５００億—４０００億元,，但市場流動性依然過剩，通貨膨脹壓力繼續(xù)存在,。
�,。保苍拢保比丈衔纾保痹路莺暧^經濟數據公布,。一是工業(yè)生產平穩(wěn)增長,。１１月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長１３．３％,，比１０月份加快０．２個百分點,。二是城鎮(zhèn)固定資產投資保持平穩(wěn)較快增長。１—１１月份,，城鎮(zhèn)固定資產投資２１０６９８億元,，同比增長２４．９％,，比１—１０月份加快０．５個百分點。三是社會消費品零售總額穩(wěn)定增長,。１１月份,，社會消費品零售總額１３９１１億元，同比增長１８．７％,，比１０月份加快０．１個百分點,。四是居民消費價格繼續(xù)上漲。１１月份,，居民消費價格同比上漲５．１％,，環(huán)比上漲１．１％。
今年以來我國經濟保持了平穩(wěn)較快的發(fā)展,，取得了舉世矚目的成就,。但國內外發(fā)展環(huán)境日漸復雜，給經濟發(fā)展帶來了很多的困難和挑戰(zhàn),。
一是外部環(huán)境存在不確定性,。總的來看，受次貸危機重創(chuàng)之后,，世界經濟復蘇緩慢曲折。主要經濟體失業(yè)率居高不下,，居民消費持續(xù)疲軟,，經濟增長乏力。新興經濟體雖增長較快,，但經濟泡沫化加劇,，同時通脹壓力普遍存在。歐洲主權債務危機持續(xù)影響全球經濟,，美國銀行抵押貸款債券回購壓力依然存在,。
日本和美國等重新轉向量化寬松貨幣政策，使得全球流動性過剩問題進一步凸顯,，進而可能會加劇我國通貨膨脹,。在弱勢美元政策帶動下，各國紛紛干預外匯市場,，貿易保護主義有繼續(xù)強化趨勢,，貨幣戰(zhàn)乃至貿易戰(zhàn)風險加大。主要貨幣匯率劇烈波動,，加劇了國際金融市場的風險,。一些國家采用加息政策，使得我國宏觀經濟政策協(xié)調難度加大,。
二是近兩年通貨膨脹預期凸顯,，通貨膨脹壓力加大,。普遍認為，當前通貨膨脹預期及通貨膨脹壓力主要由流動性沖擊,、貨幣信貸存量激增,、企業(yè)生產要素成本上漲、房地產價格呈現泡沫化,、輸入型通脹壓力以及偶發(fā)性自然災害等因素造成,。通貨膨脹預期和通貨膨脹具有相互推動作用。從投資需求的角度看,，投資者對通貨膨脹的預期會使其擴大投資實現保值,，推動資產價格上漲，進而通過成本渠道影響最終消費品和服務的價格,。而消費和服務價格的上升又加強了投資者的通貨膨脹預期,。從消費需求的角度看，消費者的通脹預期會降低當前儲蓄增加消費,，消費需求的沖擊引起物價上行,。物價的上行反過來又會加深消費者的通貨膨脹預期。
三是明年財政收支矛盾仍較突出,。一方面,，財政收入形勢不容樂觀。今年財政收入增長較快主要有兩個原因：進口大幅增長和汽車銷售快速增長,。這兩者帶來了進口環(huán)節(jié)稅收,、消費稅和車輛購置稅的大幅增長，明年可能難以保持這種快速增長的局面,。同時,，多方面因素會導致財政收入減少。包括：受通貨膨脹,、匯率等多方面因素的影響,，企業(yè)利潤難以持續(xù)快速增長；房市,、車市將呈現降溫態(tài)勢,；國家將實施對小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策；國家將實施個人所得稅的減稅計劃,。另一方面,，財政支出壓力依然較大�,；A建設方面需要較大的投資規(guī)模,，包括加強農業(yè)、水利等基礎設施建設,，城市化建設,，支持受災地區(qū)恢復重建,，繼續(xù)完成在建項目等。而且明年一些國家經濟工作重點將需要加大財政投入,。主要有：進一步加快經濟結構調整和發(fā)展方式轉變,，切實保障和改善民生，擴大消費需求,，推進教育和醫(yī)藥衛(wèi)生體制,、收入分配和社會保障制度等重點領域改革，推進發(fā)展現代農業(yè),，加大對革命老區(qū),、民族地區(qū)、邊疆地區(qū),、貧困地區(qū)扶持力度等,。
四是我國經濟發(fā)展方式的轉變困難重重。從國內看,，一些長期積累的深層次矛盾還沒有得到有效解決,，經濟社會發(fā)展中不平衡、不協(xié)調,、不可持續(xù)的問題仍比較突出,。當前促進農業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和農民持續(xù)增收的難度加大，保障和改善民生的任務繁重,。貿易順差,、社會發(fā)展滯后等這些制約經濟發(fā)展方式轉變的因素依然存在。
雖然中央經濟工作會議提出在２０１１年繼續(xù)實施積極的財政政策,，但預計在操作層面會有一定的調整�,？紤]到明年政府的稅收優(yōu)惠減少以及刺激性開支減少,，預計財政擴張的力度將減弱。財政支持政策將主要集中于消費,、節(jié)能環(huán)保和戰(zhàn)略性新興產業(yè),。固定資產投資增長在明年可能出現明顯分化，其中農業(yè),、水利,、保障性住房、社會福利,、環(huán)境保護和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的增長可能較快,，而鋼鐵、水泥及其他產能過剩行業(yè)的增速可能趨緩,。對于穩(wěn)定農產品價格,，未來政府或將出臺更多穩(wěn)定價格的措施,，例如提高對農民的補貼等。
就貨幣政策而言,，考慮到政府對當前日益加劇的通脹壓力的擔憂,，明年將采用穩(wěn)健的貨幣政策。流動性管理將是控制通脹的關鍵,。對于備受關注的加息問題,，隨著年終的臨近，年內再次加息的可能性越來越小,，明年繼續(xù)加息的可能性很大,。存款準備金率可能會繼續(xù)上調以收縮流動性，同時信貸投放增速將放緩,。由于需要穩(wěn)健貨幣政策來保證明年經濟的平穩(wěn)增長的目標,，貨幣供應量的增長將保持滿足經濟目標所需要的速度。
�,。玻埃保蹦辏牵模性鏊賹⒊尸F“前低后高”的特征,，預計全年增速將超９％。投資,、出口小幅回落,，而消費則穩(wěn)中趨旺。
�,。玻埃保蹦甑耐浶蝿葺^為嚴峻,，從翹尾因素來分析，將出現２００８年之后的高點,。就現有統(tǒng)計體系而言,，預計２０１１年的ＣＰＩ水平維持在４％—４．５％之間。其中,，通脹形勢最為嚴峻的時期為上半年,，或會出現５．３％甚至更高的全年高點。
貨幣政策方面,，在穩(wěn)定經濟增長和抑制通脹的雙重目標約束下,，預計全年信貸投放增速將回落至１３％—１４％，全年信貸投放總額在６．５萬億左右,，Ｍ１,、Ｍ２的同比增幅將下滑至１５％—１７％之間，流動性泛濫的形勢會得到一定程度的控制,。從目前形勢看,，如果各種行政手段無法有效抑制通貨膨脹和熱錢涌入，央行仍可能繼續(xù)上調存款準備金率。此外,，預計明年上半年仍有一到兩次加息機會,。
人民幣匯率走勢方面，綜合考慮經濟,、政治和外交等多重因素,，人民幣匯率仍將保持“小幅升值”的步伐。