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統(tǒng)計(jì)局將原定于9月13日公布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，提前至9月11日周六，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)央行加息的瘋狂猜測(cè),。盡管統(tǒng)計(jì)局及時(shí)表示,，提前的目的是為了更早的和民眾分享統(tǒng)計(jì)結(jié)果，并沒(méi)有額外的意思,，但這并不意味著,，加息只是一個(gè)“狼來(lái)了”的故事,。
8月份數(shù)據(jù)中，最引人關(guān)注的依然是物價(jià),。數(shù)據(jù)顯示,，8月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲3．5％，與上月相比漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大0．2個(gè)百分點(diǎn),，不僅創(chuàng)下今年的新高,，更是22個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn)。特別是,，和7月份不同,，8月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高，最主要的因素不是翹尾,，而是新增的漲價(jià)因素,。在整個(gè)8月份的物價(jià)結(jié)構(gòu)中，翹尾占的比例不到50%,，而在7月份,，翹尾貢獻(xiàn)了三分之二的物價(jià)上漲。新增的漲價(jià)因素,，主要是是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲,，特別是食品價(jià)格全面上漲導(dǎo)致：糧食同比上漲12%，鮮菜同比上漲19.2%,，肉禽也上漲了,，豬肉價(jià)格環(huán)比上漲了9%，鮮菜上漲了7.7%,，蛋上漲了8.3%,，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲對(duì)新漲價(jià)的因素貢獻(xiàn)了70%左右。
在這種情況下,，很多人認(rèn)為,，由于推動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲的最主要因素是農(nóng)產(chǎn)品，隨著季節(jié)性因素的減弱,，加之今年糧食供應(yīng)充足,，整個(gè)物價(jià)在8月份將達(dá)到年內(nèi)的高點(diǎn)，第四季度會(huì)呈現(xiàn)逐步回落的態(tài)勢(shì),，因此,，沒(méi)有必要?jiǎng)佑眉酉⒌睦鳌ＶT如此類的樂(lè)觀言論,，其實(shí)在中國(guó)每一次通脹來(lái)臨的時(shí)候我們都聽(tīng)到太多太多,。每一次價(jià)格上漲，農(nóng)產(chǎn)品推給糧食，糧食推給蔬菜,，蔬菜推給雞蛋,，雞蛋又推給豬肉，豬肉推給天氣和季節(jié),，最終的結(jié)論是不會(huì)引發(fā)通脹,，但歷史證明，這種樂(lè)觀往往背離了事實(shí),�,；氐�8月份的數(shù)據(jù)，表象看的確是由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲導(dǎo)致,，但這背后,，真正的推手依然是寬松貨幣政策導(dǎo)致的流動(dòng)性過(guò)剩。8月份,，人民幣貸款增加5452億元,，同比多增了1348億元，超過(guò)了市場(chǎng)的預(yù)期,，使得前8個(gè)月完成貨幣投放5.7萬(wàn)億,，貨幣供應(yīng)相當(dāng)充足。也就是說(shuō),，除了季節(jié)性,、病蟲(chóng)害等因素，貨幣其實(shí)是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的主因,。
在這種情況下,，管理通脹,，預(yù)防物價(jià)向惡性通脹發(fā)展的手段之一,，當(dāng)然離不開(kāi)貨幣政策，不管如何,，利率和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)不會(huì)一直倒掛下去,。目前反對(duì)加息者的理由無(wú)非兩點(diǎn)：一是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并非需求推動(dòng)，而是季節(jié)性因素導(dǎo)致,，加息改變不了目前物價(jià)的走勢(shì),；二是認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)本身依然存在不確定性，加息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不利,。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品的問(wèn)題,，前面已經(jīng)論述，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì),。筆者認(rèn)為,，和那些總是堅(jiān)持“不確定”觀點(diǎn)的人不同，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的整體表現(xiàn)恰恰良好：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.9%，比7月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn),，實(shí)現(xiàn)了今年以來(lái)工業(yè)增速連續(xù)下滑后的首次反彈,，進(jìn)出口依舊強(qiáng)勁，而固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，第三季度GDP增長(zhǎng)達(dá)到9.5%左右沒(méi)有任何懸念,。宏觀經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)，恰好為防止通脹,、利率倒掛和資產(chǎn)價(jià)格泡沫提供了絕佳的時(shí)間窗口,。
而從目前宏觀經(jīng)濟(jì)的最大隱憂看，增長(zhǎng)顯然不是問(wèn)題,，最大的隱憂依然是物價(jià)和以房?jī)r(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格泡沫,，而利率的長(zhǎng)期倒掛只能引發(fā)更多的錢流入樓市，推高樓市泡沫,，為樓市調(diào)控制造難度,。如果說(shuō)在第二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)的確有不確定因素,，加息當(dāng)時(shí)是兩難選擇,，在目前情況下，筆者認(rèn)為,，為了防止樓市的再次報(bào)復(fù)性反彈和物價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定,，加息其實(shí)成了必然的選擇。在加息的問(wèn)題上,，我們不能看歐美,，因?yàn)闅W美依然深陷衰退的泥潭，而我們恰好面臨通脹的壓力和房?jī)r(jià)泡沫的巨大風(fēng)險(xiǎn),，在這個(gè)時(shí)候,，顧左右而言它，對(duì)加息諱莫如深,，也許會(huì)錯(cuò)過(guò)治理通脹和房?jī)r(jià)泡沫的最佳時(shí)間窗口,。
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