繼本周一（12月8日）人民幣對(duì)美元即期匯率大幅下跌225點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注后，昨日人民幣即期匯率再次暴跌逾300點(diǎn)。此外,，連續(xù)多日飄紅的A股市場(chǎng)亦出現(xiàn)大幅下挫,，“股匯雙跌”現(xiàn)象無(wú)疑使市場(chǎng)恐慌情緒加劇。
“今日（12月10日）人民幣很大概率上不會(huì)再出現(xiàn)前兩日的大幅下跌現(xiàn)象,，急跌或告一段落，小幅震蕩的可能性較大。昨日盤中已經(jīng)出現(xiàn)中國(guó)央行維穩(wěn)的身影,，說(shuō)明央行不會(huì)放任匯率市場(chǎng)極端情況的蔓延，退出常態(tài)干預(yù)不代表不干預(yù)極端情況,，未來(lái)如果人民幣再次大幅貶值,，央行料會(huì)再次出手,。”招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)道,。
央行現(xiàn)維穩(wěn)身影
12月9日,，人民幣對(duì)美元收盤報(bào)6.1855，再創(chuàng)4個(gè)月新低,，與上一交易日相比,，跌幅達(dá)0.21%。
昨日早盤時(shí),，人民幣一度暴跌逾300點(diǎn),，突破6.20關(guān)口，跌幅一度達(dá)0.54%,，創(chuàng)今年3月20日以來(lái)盤中最大跌幅,。
值得注意的是，本周人民幣已經(jīng)連續(xù)兩天出現(xiàn)暴跌情況,，周一時(shí),，人民幣對(duì)美元即期匯率暴跌225點(diǎn)至6.1727，跌幅0.36%,。
對(duì)于昨日人民幣暴跌的原因,，有分析人士指出，可能受到市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)中國(guó)央行將繼續(xù)推出更多寬松貨幣政策的影響,，市場(chǎng)預(yù)計(jì),，中國(guó)央行或?qū)⒆钤缬诒局苄颊{(diào)降存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步放寬流動(dòng)性,。
“由于本周三（12月10日）將公布作為衡量中國(guó)物價(jià)水平的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）,，如果數(shù)據(jù)異常疲軟，降準(zhǔn)預(yù)期勢(shì)必大大增加,。今年10月份,，我國(guó)CPI同比漲幅僅為1.6%，創(chuàng)下5年新低,�,！痹摲治鋈耸空f(shuō)道。
顯然監(jiān)管層面已經(jīng)關(guān)注到近日人民幣表現(xiàn)出的下跌勢(shì)頭,，中國(guó)央行連續(xù)多日上調(diào)人民幣匯率中間價(jià),，昨日中間價(jià)報(bào)6.1231，與前兩個(gè)交易日6.1373和6.1282的中間價(jià)相比,，出現(xiàn)明顯上調(diào),。
劉東亮指出：“央行連續(xù)兩日上調(diào)人民幣匯率中間價(jià)，表明監(jiān)管層不希望貶值的態(tài)度,，這一點(diǎn)值得重視,�,！贝饲八治龇Q：“如果未來(lái)幾天人民幣繼續(xù)貶值，預(yù)計(jì)央行很有可能出手維持匯率穩(wěn)定,，人民幣跌破6.20的概率不大,。但假如央行保持旁觀允許人民幣續(xù)貶，6.20失守的話,，則我們此前預(yù)期的明年人民幣貶值走勢(shì)可能會(huì)提前到來(lái),。”
“雖然連續(xù)兩日人民幣匯率盤中一度突破6.20的關(guān)鍵支撐點(diǎn),，但收盤時(shí)均回到6.20以內(nèi),，所以并未有效跌破，因此并不能說(shuō)人民幣已經(jīng)開(kāi)啟貶值通道,�,！眲|亮說(shuō)道。
但他同時(shí)指出,，不能忽視目前市場(chǎng)上對(duì)于人民幣看貶情緒的蔓延,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，貿(mào)易數(shù)據(jù)并不理想,，再加上美元走強(qiáng),，企業(yè)從三季度開(kāi)始已經(jīng)表現(xiàn)出看貶人民幣情緒，結(jié)售匯出現(xiàn)明顯變化,，結(jié)匯意愿減少,，購(gòu)匯意愿增加。即使央行進(jìn)行干預(yù),，只能以“維穩(wěn)”為主,，企業(yè)看貶人民幣的情緒短期內(nèi)很難改變。
“今后人民幣雙向波動(dòng)的壓力將會(huì)只增不減,，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化與企業(yè)對(duì)匯率的判斷,，正在發(fā)揮愈來(lái)愈大的定價(jià)能力，近兩日匯率的波動(dòng)可視為央行不干預(yù)下市場(chǎng)自發(fā)定價(jià)的一次壓力測(cè)試,。”劉東亮說(shuō)道,。
他還指出,，昨日晚間外匯管理局發(fā)布通知，放寬銀行間外匯市場(chǎng)準(zhǔn)入政策,，預(yù)計(jì)明年將會(huì)有更多機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間市場(chǎng),，帶來(lái)更多交易量與多樣的交易風(fēng)格，因此預(yù)期2015年人民幣匯率的波動(dòng)性將會(huì)顯著放大,，這將增加市場(chǎng)對(duì)匯率預(yù)判的難度,，但也會(huì)激發(fā)企業(yè)對(duì)避險(xiǎn)和交易類產(chǎn)品的需求,。
明年人民幣匯率將窄區(qū)間波動(dòng)
招商證券宏觀研究主管謝亞軒對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)情況,，2015年,，人民幣匯率保持窄區(qū)間波動(dòng)的情況較為適合，預(yù)測(cè)人民幣匯率將在6.0至6.3這一個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng),。
招商宏觀研究報(bào)告指出,，從2012年10月以來(lái)，人民幣匯率已形成區(qū)間波動(dòng)的特點(diǎn),，在總共523個(gè)交易日中,，人民幣對(duì)美元即期匯率的算術(shù)平均值是6.1630，最小值是2014年1月14日創(chuàng)下的升值高點(diǎn)6.0412,，最大值是2012年10月9日的6.2878,。因此，從近年來(lái)人民幣匯率寬幅區(qū)間波動(dòng)的市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看,，人民幣匯率可能已接近均衡水平,，短期大幅升值和貶值都缺乏經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
此外,，中國(guó)央行在必要時(shí)會(huì)發(fā)揮穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的作用,。謝亞軒表示，中國(guó)央行的貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定”,，這個(gè)幣值穩(wěn)定既是指防范國(guó)內(nèi)的通貨膨脹和通貨緊縮,，也是指對(duì)外的匯率穩(wěn)定。2014年3月17日匯改后,，央行退出外匯市場(chǎng)的常態(tài)式干預(yù),，但并未承諾完全退出中國(guó)外匯市場(chǎng)，其在關(guān)鍵時(shí)刻穩(wěn)定市場(chǎng)的作用有助于在外匯市場(chǎng)失靈和失控的時(shí)候減少市場(chǎng)恐慌行為,，避免人民幣匯率的超常波動(dòng)和超調(diào),。
值得注意的是，面對(duì)預(yù)期可見(jiàn)的強(qiáng)勢(shì)美元,，雖然現(xiàn)在人民幣對(duì)美元是雙向波動(dòng),，但波幅太小，導(dǎo)致人民幣事實(shí)上仍是“軟盯住”美元的,，如果明年美元繼續(xù)升值,，將導(dǎo)致人民幣實(shí)際有效匯率大幅升值，這將對(duì)出口帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的壓力,，市場(chǎng)對(duì)于人民幣放棄與美元掛鉤的呼聲逐漸增加,。對(duì)此謝亞軒表示：“貨幣政策的有效性和匯率的波動(dòng)間需要作出取舍，如果要獲得一定程度上貨幣政策的有效性,，就要容忍一定程度匯率的波動(dòng),。預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣會(huì)更強(qiáng)調(diào)雙向波動(dòng),，而不是進(jìn)一步盯住美元。
