預(yù)料之外的IPO重啟,，帶來(lái)的同樣是超預(yù)期的“踩踏”：昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收出史上最大的單日跌幅,，百股跌停的慘烈程度可見(jiàn)一斑,。短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板不計(jì)成本地初次“踩踏”之后,，恐慌殺跌情緒尚未完全消化,，不排除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)順勢(shì)再度下殺的可能。不過(guò),，連續(xù)下殺之后,，創(chuàng)業(yè)板技術(shù)上也存在超跌反彈的需求。中期來(lái)看,，決定創(chuàng)業(yè)板最終表現(xiàn)的仍是成長(zhǎng)邏輯的演繹過(guò)程,，如果事件性沖擊過(guò)后，資金又重新進(jìn)駐成長(zhǎng)股,，則意味著成長(zhǎng)故事還會(huì)繼續(xù)演繹,，只不過(guò)個(gè)股分化會(huì)代替此前的一窩蜂亂炒。
事件沖擊致創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)史上最大單日跌幅
今年以來(lái),，市場(chǎng)一直在喊“狼來(lái)了”,，不過(guò)IPO卻始終按而不發(fā)，這在一定程度上助推了今年成長(zhǎng)股的結(jié)構(gòu)性牛市,。應(yīng)該說(shuō),，IPO重啟早在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，此前市場(chǎng)也多次以盤(pán)中跳水進(jìn)行反應(yīng),；只是,，此次IPO重啟的時(shí)間早于市場(chǎng)預(yù)期，一時(shí)間令資金措手不及,。
早于預(yù)期的IPO,，帶來(lái)的自然也就是不計(jì)成本地“踩踏”。昨日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)低開(kāi)近6%,，早盤(pán)雖一度收窄跌幅至4%左右；隨后指數(shù)再度出現(xiàn)集中跳水,，尾市更進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅,。最終，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴跌112.90點(diǎn),，跌幅高達(dá)8.26%,，報(bào)收1253.93點(diǎn)，創(chuàng)出歷史上最大的單日跌幅,。
個(gè)股更是出現(xiàn)了罕見(jiàn)的集中跌停潮,，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部昨日僅通裕重工,、科斯伍德及臺(tái)基股份逆市上漲，其余300多只個(gè)股全線暴跌,，昨日共有222只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股封住跌停板,，其中多是天舟文化、三維絲,、華平股份這類前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的明星股,。
分析人士表示，IPO重啟沖擊的首當(dāng)其沖是創(chuàng)業(yè)板,，但創(chuàng)業(yè)板個(gè)股不計(jì)成本地殺跌,，多少還是存在反應(yīng)過(guò)度之嫌。2014年1月份證監(jiān)會(huì)將安排50多家新股發(fā)行,，這些新股多集中于創(chuàng)業(yè)板及中小板,，供給增加的沖擊雖然很難避免，但其對(duì)市場(chǎng)所造成的沖擊程度卻非想象中那么大,，畢竟市場(chǎng)在停發(fā)新股期間的再融資規(guī)模也創(chuàng)出了歷史新高,，而創(chuàng)業(yè)板更在此期間走出了一波獨(dú)立牛市。
集中踩踏進(jìn)行中 逢低布局緩步來(lái)
創(chuàng)業(yè)板收出史上最大單日跌幅,，這在一定程度上宣泄了IPO重啟的負(fù)面沖擊,；不過(guò)，恐慌情緒的蔓延,，決定了短期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍有可能繼續(xù)遭受劇烈波動(dòng),。而真正決定創(chuàng)業(yè)板后市走向的，將是成長(zhǎng)邏輯能否繼續(xù)站穩(wěn)腳跟,，以及創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部的存量個(gè)股究竟有無(wú)經(jīng)得起負(fù)面沖擊的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,。
首先，就IPO重啟的沖擊而言,，新股發(fā)行重啟對(duì)于A股市場(chǎng)向來(lái)都只是擾動(dòng)和插曲,，不會(huì)改變市場(chǎng)既有的運(yùn)行趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì),，A股IPO曾出現(xiàn)7次暫停和重啟,，期間市場(chǎng)表現(xiàn)顯示，IPO重啟的影響并無(wú)明顯規(guī)律,，更不會(huì)導(dǎo)致牛熊轉(zhuǎn)向,。雖然短期內(nèi)構(gòu)成負(fù)面擾動(dòng)，但其后市場(chǎng)仍會(huì)沿宏觀經(jīng)濟(jì),、流動(dòng)性,、政策塑造的軌道繼續(xù)運(yùn)行。同樣,，此次,，IPO重啟所帶來(lái)的沖擊也是偏情緒性的，只是由于公布的時(shí)間點(diǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期,，令資金措手不及,，因而出現(xiàn)了史上最恐慌的單日踩踏事件。在百股跌停潮的恐慌宣泄之后,，預(yù)計(jì)IPO重啟所帶來(lái)的沖擊也將邊際效應(yīng)遞減,。
其次，決定創(chuàng)業(yè)板中期走勢(shì)的,，仍是成長(zhǎng)邏輯能否繼續(xù)演繹,。目前來(lái)看，盡管IPO重啟會(huì)加大創(chuàng)業(yè)板的供給,，從而在一定程度上帶來(lái)沖擊,，但就目前創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部的存量個(gè)股而言，并非所有個(gè)股都存在必須擠壓的泡沫,，其中優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股更會(huì)因資金的抱團(tuán)而享受泡沫,。從這個(gè)角度而言，創(chuàng)業(yè)板昨日的泥沙俱下,，就存在反應(yīng)過(guò)度之嫌,。
進(jìn)一步來(lái)看，即便創(chuàng)業(yè)板存量個(gè)股存在一定的估值泡沫,，但2014年即將發(fā)行上市的新股,，大概率會(huì)出現(xiàn)資金暴炒的行為，從而在一定程度上助漲泡沫,，從這個(gè)角度而言,，創(chuàng)業(yè)板的存量個(gè)股也不可能因?yàn)椤案吖馈倍灰话糇哟蛩馈Ｖ辽倌壳皝?lái)看,，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部成長(zhǎng)陣營(yíng)中,，依然存在30倍附近的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，未來(lái)只要這類個(gè)股能延續(xù)此前的上行邏輯,，不斷釋放業(yè)績(jī)紅利,，則這類估值泡沫依然值得持有。
展望明年,，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度顯著收窄,、改革逐步進(jìn)入實(shí)施期的背景下，市場(chǎng)關(guān)注重心仍在于改革,、成長(zhǎng)這類集中營(yíng),，因而明年大概率仍是“個(gè)股秀”時(shí)間。某種程度上看,，IPO所帶來(lái)的事件沖擊,，反而給中長(zhǎng)期資金提供了逢低布局優(yōu)質(zhì)股的絕佳機(jī)會(huì),，投資者無(wú)需盲目殺跌。