消息顯示，通用航空領(lǐng)域存在財政補貼的潛在政策利好,。對此,，券商分析認(rèn)為，從政策對產(chǎn)業(yè)的影響來看,，補貼意味著通用飛行器生產(chǎn)銷售市場的急速擴(kuò)張,，意味著我國通用飛行器生產(chǎn)將迎來利好。從補貼所反映出的政策制定趨勢來看,，我國開放低空飛行勢在必行,，我國的通用航空領(lǐng)域?qū)⒂瓉砣姘l(fā)展。
政策支持通用航空
日前召開的“2011中國國際通用航空大會”傳出信息,，目前,，國務(wù)院已同意在民航基金中設(shè)立專項基金，對通用航空發(fā)展進(jìn)行財政支持,，總的原則是以財政政策為杠桿,，引導(dǎo)和支持地方政府和社會各界參與投入通用航空建設(shè)。其中包括：對企業(yè)運營的農(nóng)林業(yè),、醫(yī)療救護(hù)等和社會公共事業(yè)有關(guān)的飛行項目,，按照飛行小時進(jìn)行補貼；對興建通用航空機場,、油庫等基礎(chǔ)保障設(shè)施,，予以建設(shè)資本的投入支持；針對通用航空飛行人員的培訓(xùn)，對用人單位予以補貼,；對通用航空使用民用機場,，予以收費減免等鼓勵。
中投顧問發(fā)布的報告分析,，從政策對產(chǎn)業(yè)的影響來看,，補貼意味著通用飛行器生產(chǎn)銷售市場的急速擴(kuò)張。
不過興業(yè)證券提醒說,，通用航空產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展空間巨大,，但短期內(nèi)不可能一蹴而就,，業(yè)績難以快速釋放,。“我們亦提示在大盤不佳的情況下,，估值偏貴的通航公司股價存在下行風(fēng)險,。重點推薦民用炭和炭材料市場發(fā)力、產(chǎn)能即將釋放的博云新材,，航空維修穩(wěn)步增長,、航空研發(fā)和制造厚積薄發(fā)的海特高新，陸航業(yè)務(wù)跨越式發(fā)展的中信海直,，空管系統(tǒng)訂單有望在‘十二五’爆發(fā)的川大智勝,。”該券商發(fā)布的報告稱,。
招商證券則重點推薦通航運營龍頭——中信海直,。該券商發(fā)布的報告稱：
公司精耕于海上石油主業(yè)，同時做大做強陸上通航和維修業(yè)務(wù),。公司的歷史經(jīng)驗表明,，公司的核心能力和競爭優(yōu)勢還是集中于現(xiàn)有業(yè)務(wù)，公司不會盲目地進(jìn)行相關(guān)多元化或無關(guān)多元化,。公司經(jīng)營穩(wěn)健,，海上石油業(yè)務(wù)業(yè)績將穩(wěn)步增長。海上石油市場每年增速在10%左右,，公司的業(yè)務(wù)量增速和飛機供給也基本與海油業(yè)務(wù)的增長同步,。盡管近年來面臨更為激烈的競爭，但整體來看海上石油通航領(lǐng)域還是具有一定的門檻,，公司也有信心保持行業(yè)領(lǐng)先地位,。盈利模式上，公司收入隨業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長,，但議價能力有待提高,。而成本端相對剛性，近年來公司在財務(wù)費用控制上取得不錯成效，但具有一定的不可持續(xù)性,。
陸上通航業(yè)務(wù)短期仍難有爆發(fā)式增長,。陸上通航業(yè)務(wù)主要采取執(zhí)管的輕資產(chǎn)運營模式，未來也仍將以執(zhí)管作為重點發(fā)展方向,。目前國內(nèi)通航企業(yè)有200多家,，市場集中度較低。在市場需求爆發(fā)的前提假設(shè)下,，公司陸上通航的執(zhí)管業(yè)務(wù)量的爆發(fā)性增長仍面臨一些挑戰(zhàn),。預(yù)計公司2011年-2013年EPS在0.27元、0.32元和0.37元,。目前公司估值不具安全邊際,；但考慮到公司作為通航運營龍頭，受益低空領(lǐng)域開放政策,，今年可能出現(xiàn)的催化因素包括通航飛行小時補貼政策的落實,、深化低空領(lǐng)域改革細(xì)則的出臺等，建議股價回調(diào)至30倍以下后積極介入,，維持“強烈推薦-A”的投資評級,。
民航板塊利空因素少
除了通用航空領(lǐng)域，航空航天板塊中的民航和機場領(lǐng)域同樣被券商看好,。
招商證券發(fā)布的報告稱：10月民航進(jìn)入收獲季,，預(yù)計市場對靚麗三季報的預(yù)期將逐步增強。一旦市場糾正過于悲觀的情緒,，航空板塊作為業(yè)績靚麗的高彈性板塊將獲得青睞,。四季度進(jìn)入淡季，11月后催化因素缺乏,，加上南航,、國航相繼進(jìn)入增發(fā)解禁期，我們判斷股價以震蕩回調(diào)為主,。重點是業(yè)績靚麗和淡季有望不淡的南航,。
長江證券則細(xì)數(shù)了民航板塊近期迎來的多項利好。該券商發(fā)布的報告表示,，目前來看,，高鐵分流影響持續(xù)低于預(yù)期；同時,，根據(jù)采價期間數(shù)據(jù)測算出的航油完稅到岸價略低于發(fā)改委公布的9月到岸完稅價,，10月國內(nèi)油價出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率不大；全球經(jīng)濟(jì)尚未全面復(fù)蘇,，國際油價短期大幅上漲動力不足,。近期人民幣受歐元兌美元走勢影響，升值幅度趨弱。
“目前高鐵影響低于預(yù)期,，航空客座率全面回升,，在今年國內(nèi)好、國際淡的大環(huán)境下,，推薦利空因素少,、國內(nèi)占比高、逐步加強國際航線投入的南方航空,�,！遍L江證券稱。
廣發(fā)證券和興業(yè)證券同樣看好民航企業(yè),。廣發(fā)證券發(fā)布的報告稱：盡管“十一”黃金周供過于求,，客座率有所下降，但是裸票價格出現(xiàn)小幅上漲,。我們認(rèn)為,，國內(nèi)干線時刻不足將推動客座率高位運行,，利于航空公司施行較為強硬的銷售策略,，支撐裸票價格持續(xù)上漲，淡季或?qū)⒉坏�,。然而我們�?dān)心中長期國際化以及機型大型化給航空公司增加成本負(fù)擔(dān),，在外需不明朗和國際競爭加劇的形勢下，行業(yè)盈利向上存在較大壓力,。大盤反彈或?qū)⒔o行業(yè)帶來波段機會,。
興業(yè)證券發(fā)布的報告稱：鑒于航空三季度基本面依然良好，在供求關(guān)系和競爭結(jié)構(gòu)日益改善的局勢下,，航空的消費屬性有望減輕周期性的不利影響,，四季度航空基本面環(huán)比下滑幅度尚需觀察，我們維持行業(yè)“推薦”評級,，航空股的未來走勢更多取決于大盤走勢,。我們繼續(xù)推薦彈性最大的南方航空，推薦進(jìn)入旅游旺季和航空主業(yè)整合的海南航空,，推薦高鐵沖擊低于預(yù)期的京滬航線占比最大的東方航空,。
機場消費屬性日漸增強
如果說通用航空的利好主要來自政策面，民航的利好更多來自基本面,，那么機場則是因為它的防御性和低估值被券商看好,。
長江證券發(fā)布的報告表示，看好機場的理由有四：第一,，機場收入受航班量和客貨吞吐量共同影響,，需求增幅放緩對其影響有限；第二，上市機場均地處一二線重要商務(wù)城市,，商旅客和國際客占比高,，該類旅客受票價波動的影響較小,；第三,，內(nèi)外航線收費并軌逼近；第四,，目前機場板塊的市凈率創(chuàng)新低,，繼續(xù)下行的空間有限。建議關(guān)注產(chǎn)能釋放后有望得到快速增長的深圳機場,。
興業(yè)證券發(fā)布的報告表示,，機場當(dāng)前可謂“航空和非航業(yè)務(wù)比翼齊飛，攻守兼?zhèn)�,�,！眹鴥?nèi)市場高度景氣使得除了時刻受限的深圳機場外，各上市機場航空業(yè)務(wù)快速增長,。
同時非航業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展將改善機場收入結(jié)構(gòu),，機場業(yè)務(wù)的消費屬性日漸增強，抗通脹特性明顯,，機場業(yè)績增長的確定性帶來大盤下跌過程中的防御性,。我們推薦商業(yè)價值日益凸顯、收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的上海機場,，空域時刻逐步釋放,、海西經(jīng)濟(jì)融合拉動旅客需求的廈門空港。
招商證券發(fā)布的報告表示,，今年1-8月份,，主要機場飛機起降架次同比增速較去年明顯回落。飛機起降架次增長較快的是虹橋機場和廈門空港,，分別同比增長8.3%和14.4%,。其余機場飛機起降架次增速都在5%以下。短期來看,，機場公司非航業(yè)務(wù)方面仍難有實質(zhì)進(jìn)展,，而航空性業(yè)務(wù)受制于收費的相對固定，業(yè)績增長主要靠量的增長和產(chǎn)能利用率的提升,。航空業(yè)今年需求端在去年高基數(shù)和今年經(jīng)濟(jì)整體回落下增速放緩,，整體業(yè)績增速表現(xiàn)平穩(wěn)。在此背景下,，上海機場由于產(chǎn)能有空間,，存在經(jīng)營杠桿,，我們預(yù)計全年的業(yè)績增長將最為靚麗。
