輪番登場的貨幣工具并非斷裂的節(jié)點，而是一條連續(xù)并無孔不入的延長線，無限延伸著貨幣政策的時空半徑,。行走在這延長線上,，我們看到了房價增勢的理性回歸，也看到了銀行信貸員的舍命攬存,、民間借貸平臺的人來人往,，以及產(chǎn)業(yè)資本‘變賣家產(chǎn)’的求生之舉——在多元化融資的情勢下，股權(quán)減持會否是產(chǎn)業(yè)資本現(xiàn)金流告急的‘鎮(zhèn)痛劑’,？
本期報道將分別透視地產(chǎn)資本,、產(chǎn)業(yè)資本及政府融資平臺在當(dāng)前貨幣環(huán)境下的股權(quán)減持路徑。
26封減持公告,。這是2011年上半年最后一個交易日里A股傳來的“家書”,。
6月30日，宏達(dá)股份等26家上市公司公告其重要股東在二級市場減持股權(quán),。其中,，僅宏達(dá)股份等6家企業(yè)歸屬主板，其余有18只股票來自中小板,，2只來自創(chuàng)業(yè)板,。
根據(jù)Wind資訊對上市企業(yè)公告的統(tǒng)計，在剛剛過去的6月份,，累計有137只A股被公司重要股東減持,，減持部分的參考市值約為93.15億元。與之相比,，6月大股東增持部分的參考市值累積僅約16.13億元,。
減持規(guī)模不止這般。根據(jù)此前中投證券對A股市場減持情況的統(tǒng)計分析,，2011年1月至5月期間,，重要股東二級市場凈減持額合計已達(dá)到388.93億元。更為重要的,，包括華東數(shù)控在內(nèi)的若干企業(yè)在經(jīng)歷過上半年的減持潮之后,，還將在下半年面臨更大的減持敞口。
產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)不斷的股權(quán)拋售似乎印證了業(yè)內(nèi)此前的擔(dān)憂：“貨幣政策的持續(xù)從緊導(dǎo)致企業(yè)融資難問題從民營中小企業(yè)向更大范圍擴張,，陷入現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和償債瓶頸的產(chǎn)業(yè)資本或被迫以股權(quán)套現(xiàn),。”
值得A股憂慮的是,，急需融資的不僅僅是產(chǎn)業(yè)資本,。根據(jù)審計署的統(tǒng)計結(jié)果，截至2010年年底,，全國地方政府性債務(wù)余額已超過10萬億元,，2011年和2012年將分別償還約2.62萬億和1.84萬億,，地方政府是否將效仿產(chǎn)業(yè)資本謀求多元化融資？
——A股,，它不得不行走在貨幣政策的延長線上,。
央行6次提準(zhǔn) 一次性凍結(jié)資金累計21800億
通脹聲聲急，“提準(zhǔn)”腳步齊,。
伴隨CPI指標(biāo)在5月達(dá)到5.5%,、創(chuàng)下34個月以來的新高，存款準(zhǔn)備金率的上浮如期而至,。2011年6月20日起,，大型上市銀行的準(zhǔn)備金率上調(diào)至21.5%，中小型上市銀行的法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整為19.5%,。
2011年上半年，央行已6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，一次性凍結(jié)資金數(shù)額不斷上升,，并累積達(dá)到21800億元。
上市銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)或許能對存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的效力有所說明,。一季報數(shù)據(jù)顯示,，16家A股上市銀行吸收存款數(shù)量合計約531054.4186億元，同比增加43.76%,。與此同時,，這16家上市銀行一季度現(xiàn)金及上繳央行款項總額卻同比激增了74.68%，達(dá)到115163.6422億元,。此外,，更有7家上市銀行一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額處于負(fù)值區(qū)間。
上半年以來,，商業(yè)銀行此起彼伏的新融資計劃也間接反映了銀行系統(tǒng)資金的饑渴,。6月2日，農(nóng)業(yè)銀行向銀行間市場拋出了高達(dá)500億元的巨額債券,，刷新了2010年以來銀行債券單次規(guī)模的最高紀(jì)錄,。
對于銀行系統(tǒng)資金充裕性問題，東北證券銀行業(yè)分析師唐亞韞向新金融記者表示：“從2010年開始多次使用的準(zhǔn)備金工具已使得銀行間市場的流動性越來越緊張,，但我個人認(rèn)為,，這種緊張還僅限于結(jié)構(gòu)性的失衡，中小型商業(yè)銀行也許存在無錢可貸的局面,，但整個市場目前資金充足,，只是囿于政策所限而無法放貸�,！�
采訪中,，來自浦發(fā)銀行和招商銀行的客戶經(jīng)理均向新金融記者表示,，其所在支行的貸款額度已所剩無幾。
隨著央行逐漸收緊銀行系統(tǒng)資金的口袋,，銀行渠道的融資功能也在步步減弱,。
中國社科院金融市場研究室主任曹紅輝教授分析指出：“貨幣政策從緊的環(huán)境下，資金向大企業(yè),、大機構(gòu)集中的趨勢將會加劇,，從而可能進(jìn)一步扭曲資本的配置效率，造成新的結(jié)構(gòu)性失衡,，積累新的風(fēng)險,，加劇中小企業(yè)的融資困境�,！�
當(dāng)然,，從緊的貨幣政策也使得產(chǎn)業(yè)資本在求解融資難的過程中，將更多的目光投向了銀行之外的資本市場,。
地產(chǎn)公司減持求生 宏達(dá)股份年內(nèi)套現(xiàn)18億
6月30日晚,，宏達(dá)股份發(fā)布了年內(nèi)第八封減持公告，稱公司第一大股東四川宏達(dá)實業(yè)有限公司于6 月29 日減持公司股份 18000000
股,，占公司總股本的1.74%,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2011年1月5日以來的八次減持,，已使得宏達(dá)實業(yè)對宏達(dá)股份的控股權(quán)從去年年末的36.24%銳減至28.33%,。
八次減持并沒有動搖宏達(dá)實業(yè)在宏達(dá)股份的影響力。公告表示：“截至2011
年6 月30
日,，宏達(dá)實業(yè)為宏達(dá)股份第一大股東,。”
然而根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，這八次減持卻為宏達(dá)實業(yè)帶來了約18.39億元的“真金白銀”,。對比宏達(dá)股份一季報中呈現(xiàn)的約-3.75億元的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，這18.39億元的套現(xiàn)貢獻(xiàn)甚為可觀,。
在礦產(chǎn)經(jīng)營的背后,，宏達(dá)實業(yè)還分別持有四川宏達(dá)世紀(jì)房地產(chǎn)有限公司和成都宏達(dá)置成房地產(chǎn)開發(fā)有限公司95%的股權(quán)。公開資料顯示,，世紀(jì)地產(chǎn)在2011年1-3月期間營業(yè)利潤虧損了約325.92萬元,，另外一家置成地產(chǎn)早在2010年已發(fā)生虧損，去年營業(yè)利潤虧損約691.32萬元,。