根據(jù)一致預期,，通脹將在6月份達到年度的高點,，隨后會有一個慢慢回落的過程。這對股市可能產(chǎn)生某些正面影響,。7月份股市很可能會出現(xiàn)探底后回升的走勢,，但回升的空間不會大。
股市上有句俗語“五窮六絕七翻身”,，說的是5月份股市要跌,，6月份跌得更慘，到了7月份則迎來轉(zhuǎn)機,。據(jù)說香港上世紀80～90年代的股市就有這樣的特征,。而去年A股市場也是這樣運行的，一波從2319點到3186點的大行情開始于7月初,，之前則連跌了3個月。那么,，這樣的格局在今年還會再現(xiàn)嗎,？
技術(shù)及估值支持反彈
如果從月K線來看，今年的4、5,、6月份都是下跌的,。經(jīng)過持續(xù)的大幅下跌之后，大盤自然會積累起一定的反彈能量,。尤其是上證綜指破位2700點,，客觀上是出現(xiàn)了比較明顯的超跌。因此,，如果僅僅從技術(shù)上分析,，7月份反彈的概率的確是比較大的。
另外,，現(xiàn)在對投資者形成最大心理支撐的,，還是股票的估值已經(jīng)比較低了。如果拿去年的股票價格和今年相對比就會發(fā)現(xiàn),，雖然現(xiàn)在的指數(shù)點位要比去年同期高出一些,，但是相當一部分個股的價格要比去年低很多。從平均市盈率和市凈率指標更可以看出,，相當數(shù)量的股票估值已很便宜了,。有人說，現(xiàn)在是6年來股票價格的第三個低谷,，前兩次分別發(fā)生在2005年6月的998點和2008年11月的1664點,，在統(tǒng)計上倒也確實能夠證明這個說法。
那么,，這是否意味著反彈行情馬上就展開,，投資者在7月份將“翻身”呢？事情恐怕就不那么簡單了,。
調(diào)控預期仍壓制股市
大家都清楚,，導致這次股市下跌的重要原因，并非估值太高,，這不是一次“擠泡沫”行情,。市場似乎并沒有多少泡沫，但就是跌跌不休,，這是為什么呢,？其實原因很簡單，就是市場資金不足,。
持續(xù)的宏觀調(diào)控,，對于收縮銀根、抑制通脹是必要的,，但也會對股市的資金帶來“擠出效應”,。隨著市場利率的飆升,，股市中原本就有限的存量資金會逐漸外流。與此同時,，巨大的擴容壓力,，加上人們對全方位擴容前景的恐懼，也將資金驅(qū)趕出了股市,。顯然,，供求關(guān)系的惡化，投資者對流動性不斷收緊的擔心,，是導致股市連跌3個月的重要原因,。
進入到7月份，這種局面還很難說會根本改變,。比如,，現(xiàn)在對市場資金面有較大沖擊的是提高存款準備金率，幾個月來,，幾乎每次提高準備金率,，特別是到了商業(yè)銀行開始上繳追加的準備金時，市場上資金利率都會飆升,，與之相對應的則是股市的大幅下跌,。目前情況看，很難說7月份央行會不再提高準備金率,。因為在實踐中,，提高準備金率能夠迅速凍結(jié)大量的資金，對于通脹起到釜底抽薪的作用,。6月份CPI很可能再創(chuàng)新高,，如果真是這樣，屆時央行肯定不會袖手旁觀,。況且央行官員早就說過,，提高準備金率沒有絕對上限。
面對不斷上揚的CPI,，央行必須進行調(diào)控,，否則通脹失控，對經(jīng)濟和社會均會帶來破壞,。而在這一過程中,，股市會間接受到調(diào)控帶來的影響，市值因此大幅縮水,。這種局面已經(jīng)延續(xù)了3個月,，還沒有出現(xiàn)結(jié)束的信號。
由于對調(diào)控的預期依然很強烈,，因此7月份的股市能否翻身就要打一個問號了,。
探底回升 空間不大
當然,，不奢望7月份股市大漲,，但可以寄予一點小小期望,。根據(jù)一致預期，通脹將在6月份達到年度的高點,，隨后會有一個慢慢回落的過程,。如果該預期在7月份能夠基本得到確認的話，那么即使7月份的調(diào)控力度很大,，但是隨后的節(jié)奏會有所變化,。這會讓人產(chǎn)生調(diào)控已經(jīng)進入最高潮的聯(lián)想。對于股市來說,，是有可能產(chǎn)生某些正面影響的,。
所以，7月份股市很可能會出現(xiàn)探底后回升的走勢,，只是這種回升的空間不會大,。
至于說到“七翻身”，大家不妨先把它理解為是在農(nóng)歷七月發(fā)生的事情吧,。