“高盛警告”打擊市場(chǎng),，令價(jià)格短期內(nèi)承受壓力,。區(qū)間內(nèi)反彈的金屬市場(chǎng)再遇寒流,，長(zhǎng)期看漲商品的投資銀行高盛一反常態(tài)警告商品價(jià)格高于基本面,，令回吐盤涌現(xiàn),，打擊了市場(chǎng),。4月11日,，高盛集團(tuán)忽然向客戶建議“在原油和其他市場(chǎng)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)前,，盡早對(duì)CCCP商品投資組合獲利了結(jié),�,！倍虝r(shí)間內(nèi)讓NYMEX原油5月合約價(jià)格在48小時(shí)內(nèi)一度跌去近6%。而對(duì)于銅價(jià),，高盛指出：“我們認(rèn)為11,000
美元/噸的目標(biāo)價(jià)格將于2012 年二季度實(shí)現(xiàn),，同時(shí)將2011 年末目標(biāo)價(jià)格從11,000 美元/噸下調(diào)至9,800 美元/噸。相應(yīng)地,，我們近期還建議結(jié)清2011
年12
月銅合約的多頭倉(cāng)位,。”銅價(jià)明顯受到來(lái)自平倉(cāng)盤的壓力而連續(xù)回落,，錄得3月中旬以來(lái)市場(chǎng)的單周最大跌幅,。中國(guó)方面持續(xù)收緊流動(dòng)性的預(yù)期在3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后得到了進(jìn)一步的強(qiáng)化,，對(duì)市場(chǎng)施加壓力，使得脆弱的市場(chǎng)不斷蒙受打擊,。于此同時(shí),，歐洲加息對(duì)歐元的支撐以及美國(guó)繼續(xù)保持定量寬松的貨幣政策仍然在一定程度上對(duì)商品構(gòu)成支撐，從而令市場(chǎng)局限在寬幅空間內(nèi)運(yùn)行,，震蕩劇烈,。
近期美國(guó)方面公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)強(qiáng)勁，同時(shí)核心通脹數(shù)據(jù)依然溫和,，這樣一來(lái)美國(guó)QE2結(jié)束的可能性降低,。同時(shí)歐洲在通脹高企的情況下加息，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的利差交易進(jìn)一步活躍,，不斷打擊美元,。美國(guó)3月CPI年率升幅創(chuàng)09年12月來(lái)最大，但核心通脹依然溫和,，年率上升1.2%,，依然仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2.0%的目標(biāo)水平。歐元區(qū)公布的3月CPI年率升幅高達(dá)2.7%,，不僅高于預(yù)期的2.6%和2%的通脹目標(biāo),，同時(shí)也是29個(gè)月來(lái)最大升幅。英國(guó)3月CPI年率升幅為4%,，雖然低于預(yù)期的4.4%,，但依然為2%目標(biāo)的兩倍。美聯(lián)儲(chǔ)(FED)理事塔魯洛周四表示,，核心通脹數(shù)據(jù)是引導(dǎo)美國(guó)物價(jià)的重要指標(biāo),，基于美國(guó)核心通脹數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)明顯失控，美聯(lián)儲(chǔ)并不用急于采取加息等緊縮貨幣政策,。美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯周五表示,，因尚未實(shí)現(xiàn)通脹和就業(yè)目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)需要維持其寬松貨幣政策,。據(jù)Bloomberg統(tǒng)計(jì),，G10外匯套息交易基準(zhǔn)指數(shù)近期創(chuàng)下紀(jì)錄新高，甚至超過(guò)了2007年的最高水平,。顯然,，在這樣的背景下，美元的弱勢(shì)短期內(nèi)難以發(fā)生改變,，其對(duì)商品市場(chǎng)的支撐也將繼續(xù)存在。
而中國(guó)方面在通脹持續(xù)走高的情況下,，雖然調(diào)控力度已經(jīng)接近極致,，但似乎央行并沒有結(jié)束的意向。就3月份CPI同比漲幅高達(dá)5.4%的問(wèn)題，央行行長(zhǎng)周小川表示,總體上中國(guó)的CPI偏高,，高出政府工作報(bào)告提出的控制目標(biāo),，因此要采取多種方式克服其偏高的問(wèn)題。其中一定要消除通脹走高的貨幣因素,，這是貨幣政策適當(dāng)收緊的一個(gè)重要原因,，這種政策會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。他不太認(rèn)同加息通道的說(shuō)法,，他說(shuō)央行不這么用,。利率政策總體上來(lái)說(shuō)要應(yīng)對(duì)通脹，但是否管用,，在CPI走高過(guò)程中,，貨幣政策收緊是否減輕了通脹程度，或在一段時(shí)間后產(chǎn)生影響,，進(jìn)而達(dá)到政府控制目標(biāo),，這需要用未來(lái)的數(shù)據(jù)而非當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明。周日,，中國(guó)人民銀行決定,，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),。在這樣的背景下,，來(lái)自中國(guó)方面的調(diào)控預(yù)期將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)施加壓力。
另外,，在傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季里,，作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，中國(guó)消費(fèi)的增長(zhǎng)在一定程度上限制著銅價(jià)以及其他金屬的下跌空間,。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月15日公布數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)3月精煉銅產(chǎn)量為470,000噸，同比增加23.7%,，環(huán)比增加21.8%,；中國(guó)3月原鋁產(chǎn)量為1,428,000噸，同比增加7.4%,，環(huán)比增加9.4%,。數(shù)據(jù)并顯示，中國(guó)3月鉛產(chǎn)量為407,000噸,，同比增加33.9%,，環(huán)比增加40.8%；中國(guó)3月鋅產(chǎn)量為458,000噸,，同比增加11.7%,，環(huán)比增加15.4%,。
壓力與支撐并存，消費(fèi)的旺盛與庫(kù)存的高企同在,，銅價(jià)難以避免的出現(xiàn)動(dòng)蕩運(yùn)行,。“高盛警告”對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的打擊在價(jià)格有所回落后,，平倉(cāng)盤的壓力也將減弱,。而高盛、大摩與美銀美林為主的大型投行以原油為主的大規(guī)模掉期交易也將隨著價(jià)格回落其巨額虧損的減少漸漸失去動(dòng)力,，當(dāng)油價(jià)回落到95~105美元后其成本附近后,，壓力將減弱。而在短期內(nèi),，金屬市場(chǎng)仍然將維持震蕩運(yùn)行的格局,。