對于新成立的小基金公司,，行業(yè)通常默認三年虧損期，對此,，股東都有充分的心理準備,。
當各大基金公司紛紛給股東分紅的時候，小基金公司拿什么來回報股東呢,？
記者對2010年管理資產(chǎn)規(guī)模排名靠后的十家小型基金公司進行了細致梳理,，能獲知公開數(shù)據(jù)的四家基金公司2010年全部虧損，其中民生加銀基金,、浦銀安盛基金,、金鷹基金2010年分別虧損5490萬元、3503萬元,、2795萬元,，而從天弘基金股東內(nèi)蒙君正（601216）（主板次新股）招股說明書中了解到天弘基金2010年1-3季度虧損998萬元。
小基金公司虧損或是行業(yè)不爭的事實,，他們也沒法像大基金公司一樣分紅以回報股東,，而他們的股東還處在艱苦的耕耘中，收割還要假以時日,。
新基金公司連續(xù)幾年虧損，股東有心理準備
“以前基金公司做到30億的規(guī)模就能過上舒服日子了,，現(xiàn)在要做到80-100個億的規(guī)模才能盈利,。”一基金業(yè)內(nèi)人士向記者大吐苦水,，“你們也知道,，現(xiàn)在渠道太強勢了，尾隨傭金越來越高,，我們正考慮開拓第三方渠道,�,！�
照上述業(yè)內(nèi)人士所說的，要做到80-100個億的規(guī)模才能盈利的話,，那么這十家2010年最小的基金公司將全部處于虧損中,，十家中管理資產(chǎn)規(guī)模最大的天弘基金也才75.18億元，更別說最小的金元比聯(lián)才12.51億元的規(guī)模,。
記者也統(tǒng)計了民生加銀,、浦銀安盛、金鷹三家能獲得公開數(shù)據(jù)的基金公司2009年利潤情況,，也同樣處于虧損狀態(tài),，那么對于連續(xù)兩年甚至若干年的虧損股東是怎么看待的呢？
“哪家新成立的基金公司不是先虧損幾年的,，行業(yè)通常默認三年虧損期,，對此，股東都有充分的心理準備,�,！币粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。
此外,，民生加銀基金公司一內(nèi)部人士向記者詳細闡述了小基金公司賺錢之難,。
“在渠道面前，小基金公司相比大基金公司,、老基金公司更沒有話語權(quán),，相當弱勢。有些老基金公司跟銀行簽的尾隨傭金率是之前幾年簽的,，還比較低,，一簽簽幾年，而現(xiàn)在渠道費用一年比一年高,。另外大基金能管理企業(yè)年金,、社保資金，還能做專戶,，我們小基金公司只能看著,，這些都減少了我們利潤的來源�,！�
當然,，高換手也有客觀因素。比如,，基金規(guī)模小,，申購贖回的沖擊比較大；又比如，中途更換基金經(jīng)理,，進行大幅換倉,。但是無論是申贖還是換人，都不可能一下提升換手率好幾倍,，那些換手能超過10倍的基金,，更多的原因在于投資理念和風格。對此,，投資者選擇基金時,，應該格外留意。
金鷹基金：股東對我們有信心
金鷹基金公司去年業(yè)績在小型基金公司中是很不錯的,，其中金鷹行業(yè)優(yōu)勢2010年收益率17.87%,，金鷹中小盤收益率是17.86%，都有不錯的表現(xiàn),。在業(yè)績催化下,，規(guī)模也得到了快速的發(fā)展，2010年管理資產(chǎn)規(guī)模增長52%,，但它2010年管理費收入只有6728.78萬元,，僅比2009年的5806.39萬元多出了922.39萬元，增長15.89%,，遠小于51%的規(guī)模增速,。
對此，金鷹基金公司內(nèi)部人士告訴記者：“這主要是由于渠道費用過高,，銀行的尾隨傭金吞噬了公司很多利潤,。”
業(yè)績好了,，規(guī)模增加了,，管理費收入也多了，但令人不解的是金鷹基金公司虧損卻更多了,，從2009年虧損1350萬元到2010年虧損2795萬元,，新增虧損1445萬元。
“這主要由于公司加大了三個方面的投入,，一是投研建設(shè),，新成立了三個部門，固定收益部,、金融工程部,、產(chǎn)品研發(fā)部，新招了很多研究員,，實現(xiàn)了全部行業(yè)的覆蓋,。二是實施了市場化的人事薪酬改革，加強了團隊建設(shè),，這些都給公司增加了很多的人力成本,。三是進行了產(chǎn)品線的建設(shè)�,！鄙鲜鱿嚓P(guān)人士對記者這樣解釋,。
當記者說到股東初始投資到現(xiàn)在已經(jīng)虧損了64%，賬面資產(chǎn)已經(jīng)不多時,，金鷹基金公司相關(guān)人士告訴記者：“公司去年引入了外資股東‘東亞聯(lián)豐投資管理有限公司’,，目前無論外資股東還是之前的中資股東都對公司很有信心，畢竟公司目前正走上坡路,，假以時日,，盈利是肯定的，股東日后會考慮增資,�,！�
民生加銀浦銀安盛仍處戰(zhàn)略虧損中
新基金日子不好過，股東更是難熬,。
成立于2008年11月的民生加銀,，兩年多來連續(xù)虧損，2009年虧損5996萬元,，2010年虧損5490萬元,，至此發(fā)起創(chuàng)立的三家股東，初始投資的資金所剩無幾,。占股60%的中國民生銀行股份有限公司初始投資1.2億元,，到2010期末賬面價值只剩下4238萬元，兩年累計虧損高達64.78%,。
另外持股比例為30%的外資股東加拿大皇家銀行也同樣損失慘重,，6000萬元的初始投資只剩下1619萬元；持股比例10%的山峽財務(wù)有限責任公司初始投資的2000萬元只�,？蓱z的540萬元,。
同樣屬于銀行系基金公司的浦銀安盛虧損也同樣嚴重。這個成立于2007年8月的基金公司,，注冊資本達2億元,，可謂是上海浦東發(fā)展銀行重金打造。浦發(fā)銀行出資1.02億元,，持股比例為51%,，居控股地位。然而不到三年時間,，2010年期末賬面價值就只有3904萬元,，虧損也高達61.73%,。
和民生加銀基金一樣，浦銀安盛也是中外合資基金公司,。外資股東是法國安盛投資管理公司（AXA集團子公司）,，初始投資的7800萬元資金到2010年末賬面價值是2985萬元，虧損嚴重,。
民生加銀2010年規(guī)模增長幅度很大,，達84%，管理費收入也增長了很多,，從2009年的1887.34萬元增長到2010年的4513.14萬元,，將近三倍。2010年營業(yè)收入是5857萬元,，但虧損依舊達5490萬元,，這意味著成本費用可能高達1億多元。
對此,，民生加銀內(nèi)部人士告訴記者：“公司正處高速發(fā)展期,，去年新招了很多人，人力成本較大,，渠道費用增加很多,，另外在硬件設(shè)施，系統(tǒng)建設(shè)等方面都花費很大,，目前暫處戰(zhàn)略虧損中,。”