兩年前的3月27日,，中國鋼材期貨在市場委靡中重裝上市。這是鋼鐵業(yè)歷經(jīng)國際金融危機后,，對“過山車”式暴漲暴跌行情的痛定思痛結(jié)果,。這一天更是久違18年后的中國線材期貨重出江湖時刻。
時隔兩年,，鋼材期貨在市場的爭議中迅速成長,，不只一改行情定價權(quán)，其價格發(fā)現(xiàn)機制更是宛如一柄利劍,，直捅籠罩在鋼鐵市場上空的那片烏云,。
它的出現(xiàn)，究竟給鋼鐵行業(yè)帶來了哪些改觀,？與“準期貨”之稱的電子盤,、現(xiàn)貨市場又是如何同臺演繹“三國爭雄”大戲？本報記者透過鋼材期貨兩年來的運行情況及市場效應(yīng),，試著為你揭開這層層面紗,。
期鋼的江湖得失
鋼材期貨已在風風雨雨中走過兩個年頭。
之所以提及“兩年”,，是因為18年前,，我國蘇交所領(lǐng)先全球推出鋼材期貨后，該品種僅僅生存了不足15個月,。
提到當年失敗的原因,，參與設(shè)計過首張鋼材期貨合約的，原蘇州商品交易所總裁顏羽告訴本報記者：“這一失敗只應(yīng)歸于當時的行業(yè)認知差異與影響的結(jié)果,�,！�
多年以來，在她的心里,，這都不只是她一個人的傷痛,，更是那一代從業(yè)人的傷痛。
現(xiàn)如今,，鋼材期貨不僅重出江湖,，更是在兩年后創(chuàng)下了成交額增幅過半的佳績。它不光象征著此次鋼材期貨上市的偉大成功,，更加印證了我國發(fā)展市場經(jīng)濟對鋼材期貨的迫切需求,。
當然，鋼材期貨初露崢嶸的背后,，也并非一帆風順,。
無論是發(fā)展前景，還是對行業(yè)影響,，在起初均受到了業(yè)內(nèi)外的爭議和質(zhì)疑,。尤其，該品種上市3個月后,，盤面交易依舊超預(yù)期的平淡,，再一次加劇了那些質(zhì)疑聲�,！颁摬钠谪洸皇前伟俨〉纳袼�,，充其量就是個晴雨表”、“它只是個遠望不敢摸的仙人掌”,、“更像一把帶血的利劍”等比喻,，一時在坊間大肆盛傳。
事實上,，任何一種新品種的上市都要經(jīng)歷一個培育的過程,，都是需要來“養(yǎng)”的。有過經(jīng)驗的顏羽當時給出了這樣的回答,。
時隔兩年,，顏羽的話依然清晰的回旋在我耳邊。而今天的交易量與場內(nèi)外關(guān)注度同樣證實了,，她的回答是正確的,。
市場經(jīng)濟體制下的商品終究是要由市場來決定的,，沒有期貨市場的鋼材交易市場是不完整的市場。
在這一必然性的推動下,，2009年10月份,，螺紋鋼期貨總成交量便首次超越了銅期貨，成功坐上國內(nèi)期貨界成交額“頭把交椅”,。此外,，截止到2011年3月24日，螺紋鋼和線材期貨總成交金額已突破34萬億元,，超過2009年的全國GDP,。
看到這樣的數(shù)字，我們不得不心生驚訝,。與此同時,，期貨市場給鋼鐵業(yè)帶來的影響也是日益深遠的，這其中不乏正面也有負面的,。
我們暫且不及正面,，直說社會關(guān)心的負面影響，鋼材期貨很有幾次令人不寒而栗,。
2010年5月16日,，本報記者收到暴料：滬地一位鋼貿(mào)企業(yè)老板因操作鋼材期貨類電子交易失誤，巨虧2億元資金,，無奈之下在辦公室自殺,。同年12月份，有媒體報道,，一位鋼貿(mào)老板在期貨上,，再次上演了4.3億元的“巨虧大戲”。
這一刻,，鋼貿(mào)商的脆弱展現(xiàn)的淋漓盡致,。你可以說，是鋼材期貨的上市,，讓這些本不懂期貨的鋼貿(mào)老板了解了期貨,，并參與進去上演了巨虧大戲；你也可以說僅是他們運氣不佳而已,。
但以上案例,，卻雷一般地給業(yè)內(nèi)敲響了警鐘。
是與非,，罪與罰,，都已不再重要。痛定思痛，“勸誡鋼貿(mào)現(xiàn)貨老板千萬不要再親自去敲鍵盤”,，期貨固有存在的優(yōu)點,，但它的投機風險也是人所無法掌控的。
無論是鋼廠還是流通貿(mào)易商,，利用期貨實現(xiàn)套期保值和風險管理是其最根本的目的,。
浙江中大期貨經(jīng)紀有限公司經(jīng)濟院院長高輝認為,，即使從企業(yè)的套保意義上來講,，作為一個理智的企業(yè)家，也一定要對自己的團隊嚴格要求,，切忌自己下單,，且下單人員和風控人員要分開�,？吹降娜魏畏治龊脱芯慷贾皇且环N參考,，自身企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營情況才是最根本。
只有這樣,，才能最低限度的用好鋼材期貨這把“雙刃劍”,。毋庸質(zhì)疑，這也正是國家推出鋼材期貨品種的根本初衷,。
行情起伏靠忽悠
日本地震了,，核電站開始接二連三的爆炸，也不知道是哪位大神站出來喊了一嗓子：“碘鹽能預(yù)防治療核輻射,�,！庇谑牵詵|部沿海的紹興,、上海為傳播中心,，數(shù)天之內(nèi)，搶鹽風潮席卷我國大江南北,。
由于人們瘋狂的舉動,，導(dǎo)致食鹽價格瘋漲，有消息稱,，一袋食鹽由原來的1.5元漲到了10元一袋,，有的地區(qū)甚至漲到了20元。
有媒體報道,，在這次“搶鹽”事件中出盡風頭的是一位武漢的郭先生,。據(jù)說，這位郭先生在3月17日當天從3家商鋪花27000余元,，買下了13000余斤鹽,。
好在事件發(fā)生后，國家有關(guān)部門緊急出來辟謠,，并輔以相關(guān)措施,，保障食鹽供應(yīng),。短短兩天時間，謠“鹽”不攻自破,。
其實,，由于地震導(dǎo)致價格在短時間內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動的，除了食鹽,，還有鋼材期貨,。
以螺紋主力合約1110為例，日本地震后第一個交易日（3月11日）,，一改之前的頹勢,，較前一交易日上漲60元（每噸，下同）,，重新站上了4700元關(guān)口,。此后，更是一舉突破了4800元大關(guān),。
造成此次鋼材期貨上漲的理由有兩個,，一是日本的災(zāi)后重建，將拉動我國的建材出口,；二是地震導(dǎo)致部分鋼廠停產(chǎn),，影響日本部分中高端鋼材產(chǎn)品的產(chǎn)量，中國將有機會彌補這一暫時的市場空缺,。
然而這些看似冠冕堂皇的上漲理由,，其實是經(jīng)不起推敲的。對于中高端鋼材產(chǎn)品來說,，影響到國內(nèi)的其實只是部分鋼廠,，跟鋼材期貨的關(guān)系微乎其微。至于災(zāi)后重建,，那更是半年之后的事了,。
此外，日本目前還被核泄漏搞的焦頭爛額,，哪有心思搞重建,。即使重建，日本也不會從我國進口建材,，而是將未受損鋼廠的產(chǎn)能完全釋放出來,，讓企業(yè)加大生產(chǎn)量。以新日鐵為例,，為彌補釜石鋼廠的產(chǎn)能損失,，其正準備通過提高室蘭工廠和君津工廠的線材產(chǎn)量，以保證災(zāi)后重建的鋼材供給。
然而就是這些經(jīng)不起推敲的“忽悠”,，卻讓螺紋主力合約1110整整漲了四天,。等市場明白過來的時候，僅用兩天時間,，就將瘋漲的螺紋主力合約1110打回了原形,。
合約還是那個合約，成本還是那個成本,，需求還是那個需求,，憑什么只要發(fā)生和鋼材扯上點關(guān)系的事，不管是行業(yè)內(nèi)的還是行業(yè)外的,，國內(nèi)的還是國外的,，一經(jīng)忽悠,，行情就會發(fā)生變化呢,？
有人說這是心理預(yù)期的作用。這樣的看法我不敢否認,，而我要說的是,，心理預(yù)期只會帶來行情的起伏，但決定行情起伏頻率的,，則是畸形市場環(huán)境,。
中國鐵礦石進口長期受制于人已是不爭的事實。有統(tǒng)計資料顯示,，與三大礦山驕人的業(yè)績相比,，2010年納入中鋼協(xié)統(tǒng)計的77家大中型鋼企僅實現(xiàn)凈利897億元，不到三大礦山盈利總額的三分之一,。
然而,，這只是畸形市場環(huán)境的冰山一角。比利潤讓鐵礦石巨頭“巧取”更讓行業(yè)糾結(jié)的是,，鋼鐵行業(yè)供過于求的矛盾長期得不到解決,。盡管國家三令五申要淘汰落后產(chǎn)能，但淘汰的效果如何,，業(yè)內(nèi)人士想必心知肚明,。況且，國家在淘汰落后產(chǎn)能的同時,，鋼廠還在不斷上馬新的項目,。
鐵礦石長期受制于人，鋼廠為了保證利潤,，不得不隨著鐵礦石價格的上漲不斷上調(diào)產(chǎn)品的出廠價格,。另一方面，由于供過于求的局面得不到改善，現(xiàn)貨價格在無實質(zhì)性利好的情況下,，難以保持自己堅挺的姿態(tài),，進而導(dǎo)致價格不斷下滑。在這樣的情況下,，出廠價和市場價勢必會長期處于倒掛的狀態(tài),。
當鋼廠受制于國外礦業(yè)巨頭、供過于起的矛盾長期得不到解決,、出廠價與市場價倒掛成為一種常態(tài),，你怎么能要求投資者在面對忽悠時，經(jīng)過一番深思熟慮之后再作出判斷呢,？
因此,，筆者認為，要想改變行請不被忽悠的現(xiàn)狀,，就必須要從根本上改善目前畸形的市場環(huán)境,。
首先，鋼廠應(yīng)該積極拓寬自己的采礦渠道,，入股礦山,。在這方面，武鋼走在了前面,。近兩年來,，武鋼先后在加拿大、巴西,、澳大利亞等國家投資礦山資源,，如今武鋼已鎖定權(quán)益資源量數(shù)百億噸，成為全球鋼鐵制造商中最大資源擁有企業(yè),。
此外,，國家要制定嚴格的行業(yè)政策，嚴格控制產(chǎn)能擴張,，從根本上改善我國鋼鐵行業(yè)供過于求的局面,。
最后，行業(yè)從業(yè)者也要不斷提高自己的素質(zhì),，在不明真相之前謹慎操作,，防止被忽悠。
在經(jīng)歷了這次搶鹽事件后,，我相信,，中國再也不會出現(xiàn)搶鹽的事情了。因為在這次事件后,，中國的老百姓明白了：中國鹽儲量豐富,，根本不缺鹽,，而且整個市場處于良性的發(fā)展當中，供應(yīng)渠道正常,，不會再出現(xiàn)鹽價暴漲的情況,。
反觀鋼鐵行業(yè)，在鋼鐵行業(yè)尚未擺脫畸形局面的情況下,，我卻不敢保證類似日本地震造成中國鋼價暴漲的局面再不出現(xiàn),。
2011期鋼路線
2011年鋼材期貨走勢大體上又將演繹何種路線，中國鋼材網(wǎng)期貨頻道主編尤福成在最新的報告中給出了這樣的預(yù)測：
第一階段,，2011年1~4月,。在這期間，目前的主力合約1105合約將會完成移倉,，1110合約將變成新的主力合約,。并且預(yù)計主力1110合約有望破5000點，但在上漲的過程中也會出現(xiàn)一些技術(shù)上的休整,，而且即便這中間央行出現(xiàn)加息等政策,，也不會對整個趨勢的走向產(chǎn)生任何影響。
第二階段,，4月~8月,。這個階段伴隨現(xiàn)貨價格的走高，鋼廠的生產(chǎn)將會開足馬力,，由于需求仍舊處于相對低位，市場庫存壓力開始加大,。而且在這個期間政府有望會出臺更嚴厲的樓市調(diào)控政策以及淘汰落后產(chǎn)能政策,，現(xiàn)貨價格將有望沖高回落。隨著7,、8月份傳統(tǒng)淡季的到來,，需求將持續(xù)低迷，但由于鐵礦石價格的居高不下,，現(xiàn)貨價格降幅將會受限,。這階段鋼廠仍會進行減產(chǎn)或者檢修等措施，以緩解市場庫存壓力,。
預(yù)計鋼材期貨將在5000點左右獲得支撐,，并在5000點之上短線調(diào)整一段時間。
第三階段,，這個階段主力合約1110將會完成移倉,。隨著需求的小幅回暖，市場庫存的不斷下滑,，鋼價有望進一步堅挺,，各個地區(qū)為了實現(xiàn)節(jié)能減排的目標,，仍將會不定期的大面積的限電停產(chǎn)，鋼價有望持續(xù)的震蕩走高,，并將突破前期高點,。后期臨近年底，隨著需求的下滑,，鋼價漲勢也將放緩,。但是受原料價格強勁支撐，鋼材期貨有望小幅下滑并維持高位區(qū)間震蕩,。
2011年鋼材期貨將會出現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢,，主要支撐來自于原料價格的不斷走強，市場需求仍舊會保持在低位徘徊,，但受“十二五”政策的影響,，需求要比2010年有所好轉(zhuǎn)，但對鋼材期貨的支撐將比較有限,。
尤福成說,，2011年通脹壓力仍較大，尤其是2010年的通脹壓力的翹尾,，已經(jīng)為2011年發(fā)出了預(yù)警信號,，這也將在一定程度上支持鋼材期貨價格的不斷上漲。
他建議,，投資者最好以中長線操作為主,，并保持多頭思想。根據(jù)資金管理策略,，不同時期限制好不同的倉位,，止盈范圍可適當放大，止損要及時,，選好合適的點位再入市交易,。但有一點需要提醒大家注意，那就是所有人都預(yù)期鋼材期貨,、現(xiàn)貨將會大漲,，那就很有可能會出現(xiàn)極端以及崩盤的行情，大家一定要保持理性,，客觀的看待市場行情,。