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受全球主要市場股指均出現(xiàn)較大幅度下跌等因素的影響,。8月份基金系QDII整體凈值都呈現(xiàn)負增長,。浙商證券最新的一份報告顯示，8月份QDII基金是所有基金類型里表現(xiàn)最差的,，平均下跌1.66%,。
從成立那天起，QDII基金就總是在1元凈值處掙扎,。盡管基金經(jīng)理們都說做QDII投資要眼光長遠,，起碼要看3至5年，但現(xiàn)實是,，相當一部分投資者在期待了3年之久后仍是囊中羞澀,。
1元：仍然是掙扎線
“當初都說QDII好，可是買了以后就跌破1元,，然后就一直跌,，一直在縮水，真不知何時能解脫,。”山西的一位基民王先生向記者抱怨,。這只是QDII“受害者”中的一位,。
在采訪中，記者明顯的感受是,，只要一提到QDII,，基民們不是搖頭就是咂舌。截至9月3日,，仍有8只QDII的凈值位于1元以下,，即便是位于1元以上的幾只QDII基金業(yè)績也不那么穩(wěn)定，隨時都有再破凈值的風險,。
自QDII出生至今已過去4年,，而最早一批開設QDII的5只基金——華安國際配置、南方全球基金,、華夏全球股票,、嘉實海外、上投摩根亞太優(yōu)勢,，至今仍然沒有一只凈值超過1元,。
而綜合8月份業(yè)績表現(xiàn)來看,，根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，南方全球以-2.61%的業(yè)績表現(xiàn)位列當月QDII跌幅榜首,，國泰納指和嘉實海外分列倒數(shù)二,、三位，分別為-2.20%和-2.14%,。另外,，從今年以來的業(yè)績看，海富通海外業(yè)績縮水最多,，為-12.82%,；緊隨其后的是交銀環(huán)球，為-11.33%,。
在股票倉位方面,，12只QDII基金里有8只保持著60%以上的股票倉位，其中交銀環(huán)球的倉位最高,，為91.89%,；而招商全球資源的倉位最低，僅為5.01%,。
一份來自經(jīng)濟學家巴曙松的研究報告表示,，QDII之前運作不成功，反映了產(chǎn)品結構,、投資能力與投資者需求之間不匹配,；而由于市場規(guī)則、監(jiān)管法律,、文化背景等障礙,，QDII投資組合全球分散化的程度受到抑制。
區(qū)域：圍著港股轉悠
“國內的QDII不能算是真正意義上的QDII,，大多都是扎堆投資港股,，這就與投資A股沒什么區(qū)別了”一位基金經(jīng)理向記者表示。
今年以來,，QDII發(fā)行掀起了一股小熱潮,。8月份發(fā)行的11只新基金中就有4只是QDII。然而隨著新QDII的蜂擁而至和老基金半年報的公布,，QDII扎堆投資港股的問題也逐漸暴露出來,。在近期披露的基金半年報中，老QDII們將港股作為第一大重倉集聚地在年內凸顯了出來,。不僅是老一批的QDII執(zhí)著于港股,，今年新發(fā)QDII們似乎還是一如既往地紛紛倚重于港股。
根據(jù)中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，今年二季度有11只QDII基金在股票投資領域投資香港的平均比例達69.53%,，其中,，嘉實海外中國股票在香港地區(qū)投資市值占凈值比近90%。另有三只“全球股票型基金”華夏全球精選,、交銀環(huán)球精選以及工銀全球配置,，在香港地區(qū)投資市值占基金凈值比均超過30%。
華夏全球QDII的半年報顯示,，該基金在香港市場的配置比例已經(jīng)接近50%,，美國市場則占據(jù)次席。近一半的配置港股比例,，在老9家QDII的全球型QDII中也是最高的,。此外，在該基金公布的投資組合中,，前10位的重倉股中有9只是港股,；而在香港市場和美國市場間配置較為平衡的要數(shù)工銀瑞信的QDII，其配置于香港市場的比例為35.30%,、投資于美國市場的比例為27.87%,。
對此，業(yè)內人士表示,，倚重港股是由于該市場上匯集了一批尚未在內地交易所上市的內地優(yōu)質公司,，比如李寧、蒙牛,、騰訊,、阿里巴巴等，且其估值有進一步拉升空間,，這就給投資者提供了潛在的投資機會,。
招商證券分析師也表示，隨著越來越多的大型國有企業(yè)在香港上市,，香港股市已從以前美國股市的影子市場變?yōu)橥瑫r受美股和內地股市的雙重影響，并且從歷史數(shù)據(jù)看,，H股和A股相關度極高,，其中H股指數(shù)和滬深300指數(shù)相關達0.94，與上證綜指相關性為0.82,，因此通過投資H股指數(shù)便可以分享到中國經(jīng)濟高速發(fā)展的收益,。
未來：或受益外圍市場
盡管相當比例的QDII情系港股市場上的內地優(yōu)質企業(yè)，但外圍市場的變化仍時刻影響著QDII的走勢,。
對于外圍市場環(huán)境,，好買基金研究中心認為，近期美國市場公布的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)中低于市場預期的較多,，諸如成屋銷售7月數(shù)據(jù)下跌27.2%,，已有分析評論指出僅就美國房地產(chǎn)市場來說,，已有二次探底之勢。在投資者整體情緒低落的環(huán)境下,，道瓊斯指數(shù)曾跌破萬點大關,。而在近日美國政府官員如伯南克、奧巴馬等連續(xù)發(fā)表言論表示將“盡一切可能確保美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇”,，這對美股有較大的提振作用,，市場普遍預期后續(xù)將有政策的支持。目前進入到差經(jīng)濟與預期中刺激政策的博弈期,，短期來看,，市場或有短期性機會；長期來看,，還將取決于出臺的刺激政策的力度以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善速度,。
渤海證券研究員認為，QDII基金下半年將有所收獲,，主要緣于歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)搶眼,，提振了投資者的信心；但從8月中下旬以來公布的各主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,，海外市場的復蘇依然任重道遠,。
不過，一位稍顯樂觀的海外投資人士向記者表示,，目前歐洲經(jīng)濟體主要國家德國,、法國的基本面情況仍然較好，美國股市作為成熟市場表現(xiàn)一直相對穩(wěn)定,，因此全球市場下半年走弱的可能性較低,，且美國與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊，全球流動性并不是太大問題,。
民族證券也認為,，短期來看，勞動力市場緩慢好轉將繼續(xù)支持個人消費成為經(jīng)濟增長的主要動力,，使得美國經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底的可能性較小,。不過，歐洲債務危機將通過信貸和出口兩條渠道對美國經(jīng)濟構成顯著的下行風險,，個人消費,、私人投資和出口等都將受到影響。短期內通脹壓力尚輕,，美國通脹壓力開始顯現(xiàn)的時間最有可能是在2011年中期,，在2010年中期前美國將維持基本利率不變。
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