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危機(jī)如何蔓延到全球

本輪危機(jī)通過(guò)多個(gè)渠道向全球蔓延,。第一個(gè)渠道是貨幣市場(chǎng),，雷曼兄弟在2008年9月15日破產(chǎn)，其短期債務(wù)變得一文不值,，這在投資者中造成恐慌情緒,，為商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)融資的貨幣市場(chǎng)基金出現(xiàn)資金逃離。由此就加劇了人們對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心,，將全球金融市場(chǎng)拖入恐慌,。隨著各國(guó)中央銀行為金融體系積極注入流動(dòng)性，商業(yè)銀行才開(kāi)始降低貸款利率,。
　　第二個(gè)渠道是貿(mào)易,。貿(mào)易伙伴之間廣泛使用信用證和商業(yè)票據(jù)，在交易商品抵達(dá)目的地之后用于支付,，但在雷曼兄弟破產(chǎn)后,，這些工具失去了效力，結(jié)果導(dǎo)致全球貿(mào)易陷入停滯,。在2009年年初的危機(jī)高峰,，中國(guó)和德國(guó)的出口額比前一年下跌了30%，新加坡下跌了37%,，日本的下跌幅度更是達(dá)到45%,。
　　第三個(gè)渠道是匯款。雖然全球的匯款總額僅有少量下跌,，但某些工人群體的匯款量卻大幅下降,，尤其是在美國(guó)建筑業(yè)工作的中美洲移民的匯款。許多人因?yàn)槲C(jī)被解雇,，完全停止向家鄉(xiāng)匯款，導(dǎo)致他們的祖國(guó)的總需求和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)萎縮,。
　　隨著發(fā)達(dá)國(guó)家的需求驟減,，危機(jī)還因?yàn)閲?guó)際大宗商品的價(jià)格大跌而蔓延，尤其是石油,，這使石油出口國(guó)也陷入財(cái)政危機(jī),。石油價(jià)格在2009年下跌到每桶40美元，與2008年每桶110美元的實(shí)際價(jià)格（2005年美元不變價(jià)）相比直線跳水,。而在危機(jī)爆發(fā)前,，大宗商品價(jià)格的上漲曾經(jīng)與金融市場(chǎng)的崩潰一起加劇了發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退。寬松的貨幣政策導(dǎo)致投資需求從美國(guó)國(guó)債向外轉(zhuǎn)移,，也刺激了大宗商品價(jià)格在危機(jī)前的暴漲,。大宗商品市場(chǎng)的供求緊張狀況和利率水平的下降制造了將大宗商品轉(zhuǎn)化為投資資產(chǎn)的錯(cuò)誤動(dòng)機(jī),。

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