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　　2月28日當(dāng)周，美股連跌逾12%，跌幅創(chuàng)金融危機以來的新紀(jì)錄。為提振市場信心、穩(wěn)定經(jīng)濟,，在距3月17日議息會議還有兩周時，美聯(lián)儲便在3月3日盤中宣布降息50個基點,，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至1%至1.25%,。

　　那么在美聯(lián)儲降息后，其他國家會采取怎樣的行動,？事實上,，在美聯(lián)儲宣布降息前，澳大利亞央行和新西蘭央行已率先降息,。阿聯(lián)酋,、沙特、香港,、澳門,、加拿大、科威特,、約旦等經(jīng)濟體則跟隨美聯(lián)儲降息,。而其他還沒來得及做出反應(yīng)的央行，預(yù)計后續(xù)也會跟進不同幅度的降息,。

　　而美聯(lián)儲或?qū)⑦M一步降息,，其中在上半年或降息100個基點以上。在降息至零,，疊加量化寬松仍不足以對沖經(jīng)濟下行的壓力,，同時又面臨大選不確定性時，不排除美聯(lián)儲采取負利率的可能,。

　　為了促進疲弱的經(jīng)濟增長,，發(fā)達國家在債務(wù)高企而財政政策黔驢技窮的情況下，央行不斷下調(diào)利率及采取量化寬松貨幣政策,，前后有超過40個國家降準(zhǔn)降息,。國際貨幣基金組織（IMF)此前預(yù)計2019年世界經(jīng)濟增長2.9%，今年世界經(jīng)濟原會增長3%以上,，但美伊沖突加劇地緣政治風(fēng)險,，英國正式脫歐對全球化帶來沖擊，中美雖達成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議但美國貿(mào)易保護主義并未告一段落,，加之年初突然襲來的新冠肺炎疫情,，全球經(jīng)濟受到影響，各國央行將紛紛降息以提振經(jīng)濟,，因此或?qū)⒂懈鄧业胴摾赎嚑I,。

　　此次美聯(lián)儲采取50個基點及以上的大幅度突然降息是為應(yīng)對危機,。從歷史上看，1998年亞洲金融危機后俄羅斯爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機,，美聯(lián)儲緊急宣布降息50個基點以穩(wěn)定股市和經(jīng)濟,。2001年，剛剛經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫,、“9·11”襲擊后,，在9月17日美股開市之際，美聯(lián)儲突然宣布降息50個基點以穩(wěn)定股市,，后續(xù)連降50個基點以上,。2008年為挽救全球金融危機，美聯(lián)儲先后分別三輪降息50個和75個基點,，直至降到零利率,，三輪量化寬松，以強力刺激美國經(jīng)濟,。

　　而此次美聯(lián)儲大幅度降息50個基點則有三個目的,。首先，是為救市,。疫情在各國爆發(fā)引起全球投資者的恐慌,，在美股大跌后，為穩(wěn)定股市和提振經(jīng)濟,，美聯(lián)儲主席鮑威爾緊急宣布采取措施,。其次，是為對沖疫情對經(jīng)濟的沖擊,。美國服務(wù)業(yè)占比和對GDP的貢獻率都超過70%,，而疫情首先沖擊的就是服務(wù)業(yè)，特別是重創(chuàng)旅游業(yè)等服務(wù)業(yè),。與此同時,，在大面積減稅后，美國債務(wù)高企,，國債超過23萬億美元,，財政政策無計可施，只能依賴降息,。除降息之外,，重啟量化寬松貨幣政策也是箭在弦上，還沒“瘦身”的美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表有可能將再次擴張,。

　　最后,，是為應(yīng)對疫情進一步發(fā)展。美國新冠肺炎病例死亡迅速增加。但美國現(xiàn)在采取“鴕鳥政策”,，決定不公布死亡人數(shù),。另外，此前美國總統(tǒng)特朗普三番五次敦促美聯(lián)儲降息,，對他國負利率艷羨不已,。

　　除美國外，全球其他國家也不得不采取措施來對沖經(jīng)濟下行,。中國外的新冠肺炎疫情迅速蔓延,，截至3月5日全球超過9.8萬例，按照趨勢到本周就能突破10萬例,，境外新增病例超過境內(nèi)病例,，其中韓國6088例,，意大利3858例,，伊朗3513例，日本1056例,，德國500例,，法國423例，西班牙248例,。盡管在疫情沖擊面前,，七國集團（G7)國家在醫(yī)療、財政和貨幣政策方面試圖達成一致,，但對分崩離析的G7國家來說,，一致意見很難達成。

　　疫情的發(fā)展對經(jīng)濟造成直接影響,，多國制造業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）降至榮枯線以下,。對尚未徹底走出歐債危機陰霾的歐洲經(jīng)濟而言，在財政捉襟見肘之時,，也只能進一步加碼采取量化寬松貨幣政策,。為此G7國家的確需要降息，但是日本,、歐洲,、瑞士、丹麥等央行都早已采取負利率貨幣政策,，已經(jīng)沒有進一步降息空間,。

　　而從中國角度看，中國不僅保持獨立貨幣政策,，而且早已開始應(yīng)對疫情對經(jīng)濟的沖擊,。2月初，央行先后釋放了1.7萬億元流動性。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和普惠性貨幣政策工具共同發(fā)力,，發(fā)放3000億元專項再貸款,，增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度5000億元，并下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率25個基點,。

　　目前全球疫情發(fā)展已出現(xiàn)中國以及中國之外的國家和地區(qū)疫情的分化,。為應(yīng)對疫情對經(jīng)濟的沖擊，中國有財政,、貨幣,、產(chǎn)業(yè)等政策手段和政策空間。而穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度,，將有助于促進消費,、投資，穩(wěn)住出口,。

　　疫情在加劇了全球負利率趨勢的同時,，也加劇了高通脹。未來要加強構(gòu)建人類命運共同體,，需要攜手解決經(jīng)濟下行問題,。同時降低貿(mào)易壁壘，提高投資吸引力,，推動科技進步,。疫情再一次敲響警鐘，全球需要全面推動自由貿(mào)易和投資便利化,，掃除貿(mào)易障礙,。加強包括公共衛(wèi)生在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動構(gòu)建人類命運共同體,。

　　（作者是中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員）