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　　國家統(tǒng)計局10日發(fā)布的2017年4月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示,，CPI環(huán)比上漲0.1%,，同比上漲1.2%；PPI環(huán)比下降0.4%,，同比上漲6.4%,。專家表示，受到食品價格下行的影響,，CPI繼續(xù)低位運(yùn)行,，但由于非食品價格的推升作用超出預(yù)期，物價運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢,。預(yù)計未來CPI總體上將維持上漲趨勢,，而PPI漲幅會繼續(xù)回落,。近期通脹無需多慮,，未來貨幣政策進(jìn)一步收緊的空間減小。

　　緩升　CPI同比漲幅重回“1時代”

　　食品價格走低是4月份CPI繼續(xù)低位運(yùn)行的一個重要原因,。數(shù)據(jù)顯示,，4月份CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn),，但比一季度平均漲幅低0.2個百分點(diǎn),。其中，食品價格同比下降3.5%,，影響CPI下降約0.73個百分點(diǎn),。其中，鮮菜價格下降21.6%,，蛋,、豬肉、禽肉價格分別下降11.4%,、8.1%和2.7%,。

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　　從環(huán)比看,，4月份食品價格環(huán)比下降0.6%，影響CPI下降約0.11個百分點(diǎn),。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示,，該趨勢主要受鮮菜、豬肉和雞蛋價格下跌的影響,，其中雞蛋價格創(chuàng)近10年來新低,。因產(chǎn)能淘汰慢，未來蛋價仍有下行壓力,。

　　農(nóng)業(yè)部市場與經(jīng)濟(jì)信息司司長唐珂分析稱,，雞蛋和雞肉價格下跌的主要原因是供應(yīng)高峰和消費(fèi)低谷碰頭。2014年以來蛋雞產(chǎn)業(yè)持續(xù)盈利,，飼料成本特別是玉米價格持續(xù)下降,，激發(fā)了養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，雞蛋市場供應(yīng)充足,。從需求看,，今年新年和春節(jié)節(jié)日效應(yīng)不強(qiáng)，春節(jié)過后居民雞蛋和雞肉消費(fèi)進(jìn)一步減少,，市場上以消耗庫存為主,，加之人感染H7N9流感病例，影響消費(fèi)信心,。從后期走勢看,，雞蛋、雞肉等禽產(chǎn)品價格今年將總體呈現(xiàn)較為低迷的運(yùn)行態(tài)勢,，也不排除階段性震蕩,。

　　而對于震蕩走低的蔬菜價格，唐珂表示,，今年我國蔬菜生產(chǎn)由南到北均呈穩(wěn)中有增態(tài)勢,，特別是北部高緯度夏秋蔬菜優(yōu)勢區(qū)、長江流域冬春蔬菜優(yōu)勢區(qū),，蔬菜供應(yīng)量增加明顯,。未來天氣狀況總體有利于蔬菜生長，預(yù)計今后幾個月蔬菜供應(yīng)將持續(xù)增加,，蔬菜價格將繼續(xù)呈季節(jié)性回落態(tài)勢,。受去年異常天氣導(dǎo)致蔬菜價格劇烈波動影響，今年蔬菜生產(chǎn)“大小年”現(xiàn)象比較突出,，局部地區(qū)個別品種可能出現(xiàn)“賣難”現(xiàn)象,。

　　中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，4月份CPI數(shù)據(jù)受到了“一漲一降”兩大因素的影響,，除了食品價格下降的下拉作用外,，服務(wù)價格漲幅較高產(chǎn)生了推升作用,，因此反而使CPI同比漲幅重回“1時代”，略超市場預(yù)期,。4月份服務(wù)價格上漲2.9%,，是2014年3月以來的次新高。服務(wù)價格上漲較快,，一方面是受清明節(jié),、勞動節(jié)等季節(jié)性因素的影響，如旅游價格上漲4.2%,，交通價格上漲3.4%,；另一方面是受周期性因素的影響。由于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級,、勞動力成本上升和人口老齡化等原因,，我國教育、醫(yī)療,、家庭服務(wù)等價格持續(xù)上漲,。

　　回落　PPI環(huán)比近10個月來首降

　　受能源、原材料等大宗商品價格下降的影響,，4月份PPI漲幅繼續(xù)高位回落,。從環(huán)比看，4月份PPI由升轉(zhuǎn)降,，是去年7月份以來的首次下降,；從同比看，4月份PPI上漲6.4%,，漲幅比上月回落1.2個百分點(diǎn),。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，4月份石油和天然氣開采,、黑色金屬冶煉,、化學(xué)原料和化學(xué)制品價格下降明顯,，環(huán)比分別為-4.2%,、-3.1%、1.3%,。工業(yè)出廠產(chǎn)品價格的下降,，有前期沖高回落的原因，也不排除市場需求有所走弱的原因,。值得注意的是,，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格指數(shù)環(huán)比下降了0.3%，是2016年3月以來首次環(huán)比下降,。從主要工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格環(huán)比來看,，除了建筑材料及非金屬類價格保持上漲,、紡織原料類基本平穩(wěn)以外，其他主要購進(jìn)產(chǎn)品價格全部下跌,。黑色金屬材料類,、化工原料類價格下降最為明顯，環(huán)比分別為-1.1%,、-1%,。

　　在商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國際市場研究部副主任白明看來，PPI連續(xù)上升是對此前連續(xù)54個月下跌的一種“報復(fù)”,，現(xiàn)在的小幅波動是正?，F(xiàn)象。白明向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者分析,，之前連續(xù)54個月下跌,，壓抑了很長時間后才開始回升，目前回落了一點(diǎn)仍處于高位,。值得一提的是,，前段時間PPI的上漲并未太多向CPI傳導(dǎo)，未來傳導(dǎo)力度可能會小幅增強(qiáng),。

　　對于PPI后期的走勢,，周景彤表示，由于近期鋼鐵,、煤炭,、銅和原油等能源原材料行業(yè)價格在下降，再考慮到中國經(jīng)濟(jì)增長動能可能放緩以及PPI翹尾因素逐月變小的影響,，未來一段時間PPI漲幅還將繼續(xù)回落,。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，5月份以來鋼價穩(wěn)定,，煤價繼續(xù)大降,，國際油價回落。因此預(yù)測5月份PPI環(huán)比穩(wěn)定,，但基數(shù)走高,，同比或繼續(xù)降至5.8%。連平也預(yù)測PPI漲幅會繼續(xù)回落,。他表示,，企業(yè)補(bǔ)庫存將周期性逐漸減弱，不會顯著拉動需求,，對工業(yè)產(chǎn)品價格的抬升作用有限,。工業(yè)中下游行業(yè)產(chǎn)品價格上漲勢頭并不明顯，難以抬升PPI。PPI翹尾因素逐漸下降,，對PPI同比增速的抬升作用逐漸減弱,。

　　疏解　貨幣政策穩(wěn)增長壓力減輕

　　多位專家表示，未來CPI指數(shù)可能會繼續(xù)回暖,。

　　在姜超看來,，雖然肉價、菜價續(xù)降,，但由于去年同期食品價格跌幅較大,，基數(shù)走低，5月份CPI漲幅或?qū)⒎磸椫?.6%,。連平也認(rèn)為,，由于非食品價格和核心CPI持續(xù)上漲，隨著食品價格逐漸回升至增長水平,，未來CPI可能會有所上升,。年中5、6月份翹尾因素會有所反彈,，是全年最高,，所以未來兩個月CPI仍有走高可能。周景彤認(rèn)為,，未來服務(wù)價格將繼續(xù)上漲,，食品價格繼續(xù)下降的空間在收窄，因此CPI總體上將維持上漲趨勢,。

　　作為影響CPI指數(shù)的一個重要因素,，唐珂表示，5月份開始豬肉價格有望回升,。他預(yù)計上半年豬價將呈高位震蕩,、小幅下跌態(tài)勢，5月份前后可能企穩(wěn),，生豬養(yǎng)殖效益依然向好,，豬糧比有望保持較高水平。豬肉消費(fèi)季節(jié)性變化對后期豬肉價格會產(chǎn)生一定影響,，一般來說,，春節(jié)過后豬肉消費(fèi)呈現(xiàn)季節(jié)性回落，直到5月以后進(jìn)入旅游旺季,，再加上中秋,、國慶等節(jié)日效應(yīng)拉動，豬肉價格可能還將反彈,。

　　周景彤表示，價格新變化具有很強(qiáng)的宏觀意義,。未來一段時間,，主導(dǎo)CPI變化的更多是結(jié)構(gòu)性因素,，主導(dǎo)PPI變化的更多是周期性因素，因此由CPI和PPI“一升一降”導(dǎo)致其“剪刀差”收窄的趨勢還將延續(xù),。能源,、原材料等大宗商品價格同比放緩，環(huán)比轉(zhuǎn)正為負(fù),，既反映了其前期漲幅較大面臨回調(diào)的壓力,，更反映了宏觀經(jīng)濟(jì)動力趨弱大環(huán)境下對相關(guān)商品的需求放緩。近期通脹無需多慮,，未來貨幣政策進(jìn)一步收緊的必要性在下降,，應(yīng)把更多注意力放到防范金融風(fēng)險上來。

　　連平認(rèn)為,，由于年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力,，所以今年物價不是貨幣政策的主要關(guān)注目標(biāo)。在一季度經(jīng)濟(jì)增速回暖的背景下,，貨幣政策穩(wěn)增長的壓力也明顯減輕,。因此近期穩(wěn)健中性貨幣政策的重心放在降杠桿和防風(fēng)險方面。預(yù)計下半年隨著通脹壓力的進(jìn)一步減輕,，經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)出逐季回落的趨勢,，屆時貨幣政策的重心可能會向穩(wěn)增長方面微調(diào)。