近日，國內商品期貨市場在接連走強后,，出現(xiàn)一波劇烈震蕩,。11月11日夜盤，國內商品期貨市場不少品種從漲停急挫至跌停,，菜粕,、PTA、棕櫚油,、豆粕,、天然橡膠、菜籽油等多個品種盤中觸及跌停,，鄭棉盤中巨震超過13%,，滬鎳震幅也達12%,。
對于11日夜盤的劇烈震蕩行情，不少業(yè)內人士認為,，這是由于前期部分品種上漲過高,、過快，積累了大量的獲利盤,，在獲利了結時,，由于夜盤參與者數(shù)量下降、資金進出不便,，可能導致被迫平倉者增多,，最終使得短期獲利盤、恐慌跟風者和程序化交易自動止損的多頭相互踩踏,，市場在短時間內出現(xiàn)跳水,。
此外，在資產(chǎn)配置荒的背景下,，各類場外資金紛紛入場炒作,。這些游資有著資金成本較高、投機偏好強,、專業(yè)知識匱乏等特點,，市場風險、杠桿風險愈加突出,，這進一步加劇了市場大幅波動,。
“期貨市場多空雙向交易機制也決定了單邊行情過后非常容易出現(xiàn)交易風險，特別是在行情處于亢奮狀態(tài)時更是如此,?！焙闾┢谪浭紫?jīng)濟學家江明德表示。
據(jù)了解,，今年以來,，國內商品期貨市場部分品種漲幅較大，跟蹤國內大宗商品走勢的文華商品指數(shù)年初至今漲幅逾40%,。
永安期貨北京研究院副院長任新普表示,，年初至今，國內部分商品反彈是有基礎的,。一方面,，隨著供給側結構性改革的推進，焦煤,、焦炭等基本面有所改觀，構成了價格上漲的有利條件;另一方面,，季節(jié)性,、周期性的需求因素也帶動了動力煤等品種價格上行的速率。
實際上，今年上半年,，以黑色系品種為主的商品期貨市場就經(jīng)歷過從大漲到下跌的“過山車”行情,，期間部分期貨品種的價格波動明顯加大。鑒于部分品種漲幅過大,、市場風險集聚,，監(jiān)管機構接連加碼調控力度。
在今年9月份召開的首屆中國(鄭州)國際期貨論壇上,，中國證監(jiān)會副主席方星海就曾公開表示,，將持續(xù)落實“依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管,、全面監(jiān)管”理念,，不斷提升期貨監(jiān)管水平。從11月份以來的政策動向來看,，證監(jiān)會和三大商品期貨交易所也接連出臺相關措施,。
就上周來看，三大商品期貨交易所已相繼開展了針對動力煤,、焦煤,、焦炭、螺紋鋼,、鐵礦石等品種提高保證金和手續(xù)費,、收縮持倉標準、限額交易等風險控制措施,。
對期貨公司來說,，這種劇烈波動行情發(fā)生時，風控容易面臨較大壓力,。對此,，南華期貨總經(jīng)理羅旭峰說：“據(jù)了解，目前市場風險仍處在期貨公司正常風控范圍內,。但還需提醒投資者理性投資,，不要過分追漲殺跌?！?/p>
據(jù)了解,，目前期貨公司的客戶主要有兩大類，一類是機構客戶,，比如現(xiàn)貨貿易企業(yè),，如果達到風險級別，此類客戶基本上能夠比較及時地補充保證金,。一般來說,，產(chǎn)業(yè)客戶對行情研究得比較多,，對價格漲跌有一定的預期。另一類是風險較為集中的中小散戶,，他們對產(chǎn)業(yè)的研究比較欠缺,，同時做交易比較隨性，投資風險相對比較大,。
一位業(yè)內人士表示,，今年4月底螺紋鋼、鐵礦石等品種也出現(xiàn)過極端行情,，但當時并未出現(xiàn)大規(guī)?？蛻舸﹤}(即客戶賬戶上客戶權益為負值)現(xiàn)象，預計這次爆倉虧損可能比較多,，但真正穿倉的,，即便有，也應是極少數(shù)個例,。
“交易所應重點做好投資者教育工作,，作為投資者及相關機構也應始終把風控放在交易的第一位，堅決拒絕為追逐利益而加杠桿,、配資等行為,。”江明德表示,，后市進入寬幅震蕩的可能性大于單邊行情,，在震蕩過程中完成品種趨勢的分化，市場會更理性,。
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