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完善全球金融治理 促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平同志系列重要講話精神)
——深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平主席在二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)上重要講話精神
易 綱
2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)至今已有8年,。當(dāng)前,,世界經(jīng)濟(jì)正逐步走出低谷,回到穩(wěn)定和復(fù)蘇的軌道,,但仍面臨一些不確定性因素,,主要包括:推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎先后進(jìn)入換擋期,上一輪科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有所減弱,;人口增長(zhǎng)率下降,、老齡化嚴(yán)重造成需求不振,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足,;地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大,,保護(hù)主義和內(nèi)顧傾向抬頭,經(jīng)濟(jì)全球化出現(xiàn)波折,,國(guó)際貿(mào)易和投資持續(xù)低迷,;全球金融監(jiān)管改革雖然進(jìn)展明顯,但高杠桿,、高泡沫等風(fēng)險(xiǎn)仍在積聚,,貨幣政策負(fù)面外溢效應(yīng)明顯增強(qiáng),金融市場(chǎng)反復(fù)動(dòng)蕩。面對(duì)這些挑戰(zhàn),,習(xí)近平主席在二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)上強(qiáng)調(diào),,要與時(shí)俱進(jìn)、知行合一,、共建共享,、同舟共濟(jì),推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁,、可持續(xù),、平衡、包容增長(zhǎng),。這一重要論述意義重大而深遠(yuǎn),,為進(jìn)一步完善全球金融治理、促進(jìn)金融改革開放和普惠發(fā)展指明了方向,。
推動(dòng)國(guó)際貨幣金融體系改革,,完善全球金融治理
習(xí)近平主席指出,要“不斷完善國(guó)際貨幣金融體系,,優(yōu)化國(guó)際金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)”“完善全球金融安全網(wǎng)”,。好的國(guó)際貨幣金融體系對(duì)于鞏固全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)具有重要意義,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說至少有三方面作用:一是能夠維護(hù)全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定,,提高世界經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力,;二是能夠及早識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、防范危機(jī),,一旦危機(jī)爆發(fā)也能有效處置,,防止危機(jī)擴(kuò)散;三是能夠使金融更有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),,特別是在當(dāng)前能夠助推世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,為新一輪增長(zhǎng)和繁榮奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。我國(guó)一直致力于構(gòu)建更加完善的國(guó)際貨幣金融體系,,增強(qiáng)國(guó)際貨幣金融體系的穩(wěn)定性和韌性。接任二十國(guó)集團(tuán)輪值主席國(guó)后,,我國(guó)重啟國(guó)際金融架構(gòu)工作組,,從5個(gè)方面推動(dòng)國(guó)際貨幣金融體系改革,完善全球金融治理,。
研究擴(kuò)大特別提款權(quán)(SDR)使用。SDR對(duì)于穩(wěn)定國(guó)際貨幣金融體系具有重要意義,,其使用正逐步擴(kuò)大,。中國(guó)人民銀行從今年4月開始,同時(shí)以美元和SDR發(fā)布我國(guó)外匯儲(chǔ)備、國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸數(shù)據(jù),。人民幣自10月1日起正式成為SDR籃子貨幣之一,。世界銀行8月31日在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)按0.49%的利率成功發(fā)行金額5億、期限3年的SDR計(jì)價(jià)債券,,認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到2.5,。這是推動(dòng)SDR金融工具市場(chǎng)化的有益嘗試,也是擴(kuò)大SDR使用的標(biāo)志性事件,。SDR計(jì)價(jià)債券具有分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn),,得到國(guó)內(nèi)外多種類型金融機(jī)構(gòu)的踴躍認(rèn)購(gòu)。采用SDR記賬還能降低貨幣匯兌的波動(dòng)性,。未來,,我國(guó)將為SDR計(jì)價(jià)債券和其他金融產(chǎn)品的發(fā)行創(chuàng)造更加便利的條件。
加強(qiáng)全球金融安全網(wǎng)建設(shè),。全球金融安全網(wǎng)涵蓋各國(guó)外匯儲(chǔ)備,、雙邊貨幣互換、區(qū)域型貨幣安排等安全保障機(jī)制,,也包括增強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織作用,、發(fā)揮清邁倡議多邊化機(jī)制作用等內(nèi)容。2016年將開展清邁倡議多邊化和國(guó)際貨幣基金組織的聯(lián)合演練,,檢驗(yàn)全球應(yīng)對(duì)危機(jī)的準(zhǔn)備程度,。
完善主權(quán)債務(wù)重組機(jī)制。加強(qiáng)主權(quán)債合同條款效力,,并引入集體行動(dòng)條款和同權(quán)條款,,規(guī)定未來出現(xiàn)債務(wù)重組時(shí)實(shí)行“少數(shù)服從多數(shù)”原則,避免因少數(shù)債權(quán)人不合作導(dǎo)致重組失敗,。鼓勵(lì)巴黎俱樂部積極擴(kuò)大成員范圍,,吸納更多的新興債權(quán)國(guó)家和地區(qū)參與。支持巴黎俱樂部討論一系列主權(quán)債問題,,為雙邊債權(quán)人提供協(xié)調(diào)立場(chǎng)的平臺(tái),,以確保發(fā)生主權(quán)債務(wù)重組時(shí)能夠最大程度地收回債權(quán),并為面臨支付困難的債務(wù)國(guó)提供債務(wù)可持續(xù)的解決方案,,平穩(wěn)處置今后可能發(fā)生的主權(quán)債務(wù)問題,。
推動(dòng)國(guó)際貨幣基金組織份額和治理結(jié)構(gòu)改革。推動(dòng)提高有活力的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際貨幣基金組織中的份額,,增加其發(fā)言權(quán)和代表性,。
改善資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì),更好地預(yù)防風(fēng)險(xiǎn),、預(yù)警風(fēng)險(xiǎn),。推動(dòng)構(gòu)建涵蓋審慎管理政策,、貨幣政策、財(cái)政政策以及結(jié)構(gòu)性改革政策的宏觀金融穩(wěn)定框架,,密切監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)金融體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性,,著力平滑金融體系的順周期波動(dòng),避免寬松的外部流動(dòng)性對(duì)國(guó)內(nèi)金融乃至經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響,。
發(fā)揮引領(lǐng)作用,,促進(jìn)包容性發(fā)展和綠色發(fā)展
習(xí)近平主席強(qiáng)調(diào),“二十國(guó)集團(tuán)承載著世界各國(guó)期待,,使命重大”,,應(yīng)“傾聽各方利益訴求”;他還倡導(dǎo)“落實(shí)2030年可持續(xù)發(fā)展議程,,促進(jìn)包容性發(fā)展”,。就金融領(lǐng)域而言,加快發(fā)展普惠金融和綠色金融能夠有力促進(jìn)包容性發(fā)展和綠色發(fā)展,,為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,、構(gòu)建包容和可持續(xù)的未來作出貢獻(xiàn)。
發(fā)展普惠金融,。今年,,我國(guó)將發(fā)展普惠金融納入二十國(guó)集團(tuán)討論中。所謂普惠金融,,就是加強(qiáng)金融服務(wù)的包容性,,讓金融為廣大人民服務(wù),特別是讓邊遠(yuǎn)地區(qū),、農(nóng)村地區(qū)的居民和低收入人群也能享受到最基本的金融服務(wù),。我國(guó)一直高度重視發(fā)展普惠金融,在接任二十國(guó)集團(tuán)輪值主席國(guó)后,,我國(guó)與各國(guó)一道加強(qiáng)對(duì)普惠金融的研究,,特別是在數(shù)字普惠金融方面取得了顯著成果。數(shù)字普惠金融是將數(shù)字技術(shù)運(yùn)用于普惠金融領(lǐng)域,。數(shù)字技術(shù)為推動(dòng)普惠金融發(fā)展創(chuàng)造了有利條件,,能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者之間的有效聯(lián)動(dòng),并進(jìn)一步降低金融服務(wù)成本,、擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面,、深化金融服務(wù)滲透率。正因如此,,我國(guó)與二十國(guó)集團(tuán)成員及相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)一起制定了《G20數(shù)字普惠金融高級(jí)原則》,,并獲得背書支持。該《原則》包括8個(gè)方面(共66項(xiàng)行動(dòng)建議):一是倡導(dǎo)利用數(shù)字技術(shù)推動(dòng)普惠金融發(fā)展,,二是平衡好數(shù)字普惠金融發(fā)展中的創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn),,三是構(gòu)建恰當(dāng)?shù)臄?shù)字普惠金融法律和監(jiān)管框架,,四是擴(kuò)展數(shù)字金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施生態(tài)系統(tǒng),五是采取負(fù)責(zé)任的數(shù)字金融措施保護(hù)消費(fèi)者,,六是重視消費(fèi)者數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)知識(shí)和金融知識(shí)的普及,七是促進(jìn)數(shù)字金融服務(wù)的客戶身份識(shí)別,,八是監(jiān)測(cè)數(shù)字普惠金融進(jìn)展,。各成員將根據(jù)自身情況,在自愿原則下制定國(guó)別計(jì)劃,,以實(shí)際行動(dòng)推動(dòng)國(guó)家層面的數(shù)字普惠金融發(fā)展,。
發(fā)展綠色金融。為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性,,二十國(guó)集團(tuán)創(chuàng)建了綠色金融研究小組,,與各成員國(guó)共同開展研究。綠色金融采用“市場(chǎng)機(jī)制+政府支持”的方式,,吸引更多民營(yíng)資本加入綠色貸款,、綠色債券、綠色保險(xiǎn)等融資行為,,推動(dòng)融資環(huán)節(jié)更加“環(huán)境友好”,,減少對(duì)大氣、水和土壤的污染,,減少溫室氣體排放,,提高資源利用效率。在我國(guó)倡議下,,綠色金融研究小組向杭州峰會(huì)提交了《G20綠色金融綜合報(bào)告》,,提出了綠色金融的標(biāo)準(zhǔn),總結(jié)了相關(guān)經(jīng)驗(yàn),,并提出了今后的推薦措施,,供各國(guó)參考使用。需要指出的是,,在綠色金融領(lǐng)域,,我國(guó)不是僅僅討論概念、原則和意見的“清談館”,,而是走在世界前列的“行動(dòng)隊(duì)”,。今年8月31日,中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》,。該《指導(dǎo)意見》從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展全局出發(fā),,旨在建立健全綠色金融體系,發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置,、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能,,支持和促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè),。今年前7個(gè)月,我國(guó)發(fā)行綠色債券累計(jì)達(dá)到1200億元人民幣,,占同期全球發(fā)行綠色債券總額的40%左右,。因此,我國(guó)發(fā)展綠色金融,、促進(jìn)綠色發(fā)展不僅僅是“言”,,更重要的是“行”。我國(guó)將繼續(xù)扎實(shí)做好綠色金融工作,,推動(dòng)綠色發(fā)展,。
加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào),提高全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定性
當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的問題和挑戰(zhàn),,從短期看主要是有效需求不足,,從中長(zhǎng)期看主要是結(jié)構(gòu)性矛盾。因此,,我們既要發(fā)揮貨幣政策和財(cái)政政策在解決短期問題,、擴(kuò)大需求方面的作用,又要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革以保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng),。二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)為世界經(jīng)濟(jì)開出了一劑標(biāo)本兼治,、綜合施策的藥方,成員國(guó)承諾將各自以及共同使用包括貨幣政策,、財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策在內(nèi)的所有工具,,以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù),、平衡和包容性增長(zhǎng)目標(biāo),,并根據(jù)自身情況把短期和中長(zhǎng)期政策結(jié)合起來,為改革創(chuàng)造較為寬松的政策環(huán)境,。二十國(guó)集團(tuán)在匯率方面達(dá)成了貨幣貶值不以競(jìng)爭(zhēng)為目的的共識(shí),,倡導(dǎo)進(jìn)行更緊密的溝通和協(xié)調(diào),減少負(fù)面外溢效應(yīng),。在這方面,,中國(guó)采取一系列務(wù)實(shí)舉措,有力促進(jìn)了全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定,。
完善人民幣匯率形成機(jī)制,。中國(guó)人民銀行始終堅(jiān)持市場(chǎng)化取向的改革,不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制,。去年底,,中國(guó)外匯交易中心發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù),同時(shí)列出參考國(guó)際清算銀行(BIS)貨幣籃子和SDR貨幣籃子計(jì)算的人民幣匯率指數(shù),,方便市場(chǎng)從不同角度觀察人民幣有效匯率變化情況,。數(shù)據(jù)顯示,,人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率一直比較穩(wěn)定。今年春節(jié)以來,,初步形成以“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”為特征的人民幣兌美元匯率每天早晨中間價(jià)形成機(jī)制,,增強(qiáng)了人民幣匯率的規(guī)則性和透明度,市場(chǎng)預(yù)期更為穩(wěn)定,,較好兼顧了市場(chǎng)供求指向,、保持對(duì)一籃子貨幣基本穩(wěn)定和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期三者之間的關(guān)系。
保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,。今年以來,全球金融市場(chǎng)存在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,,再加上英國(guó)脫歐公投,、法國(guó)恐怖襲擊、歐洲難民問題等事件影響,,一些國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,、可兌換貨幣的匯率波動(dòng)幅度較大。相對(duì)于其他國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,、可兌換貨幣,,人民幣的匯率比較穩(wěn)定;相對(duì)于其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貨幣,,人民幣的穩(wěn)定性更強(qiáng),。從較長(zhǎng)時(shí)間段看,人民幣對(duì)美元雙邊匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng),,人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定,,波動(dòng)率小于絕大多數(shù)儲(chǔ)備貨幣,更是遠(yuǎn)小于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣,。而且,,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速保持在6.5%—7%,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在世界范圍屬于最強(qiáng)勁之列,。因此,,人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定,不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ),。
堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策,。美聯(lián)儲(chǔ)于去年末放棄持續(xù)7年的零利率政策,開始加息,,但有跡象表明其加息節(jié)奏會(huì)比早前預(yù)期緩慢,。日本銀行于今年初加入歐洲央行、瑞士央行,、瑞典央行和丹麥央行等實(shí)施負(fù)利率的央行陣營(yíng),,但對(duì)于負(fù)利率的實(shí)際效果還存在爭(zhēng)論,。一些主要央行在繼續(xù)實(shí)施超低利率甚至負(fù)利率的同時(shí),開始嘗試其他手段,,擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,。截至今年7月末,全球收益率為負(fù)的主權(quán)債券規(guī)模已達(dá)13萬億美元,,創(chuàng)歷史新高,。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增速換擋期,將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策,,保持流動(dòng)性合理充裕,,發(fā)揮信貸政策作用,特別是要加強(qiáng)信貸政策支持中小企業(yè),、農(nóng)業(yè),、扶貧攻堅(jiān)的力度,為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造適度的,、良好的貨幣金融環(huán)境,。
(作者為中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng))
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雖然海外并購(gòu)的數(shù)量規(guī)模迅速擴(kuò)大,,但盲目并購(gòu)、高債務(wù)并購(gòu),、國(guó)外安全審查的干擾正加劇中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性,。